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近年來，隨著中國人均收入水平的增長，人們越來越注重健康，在國家的推動下，體育運動也越來越受關注，籃球、足球、羽毛球等球類運動更受歡迎，體育運動用品市場需求加大，運動品牌商也受益於市場的趨勢，行業的發展。
淨利增速遠超安踏、361度、特步
2020年3月27日，李寧（02331-HK）發佈2019年度業績網絡會議，公司在2019年的收入138.70億元（人民幣，下同），同比增長31.95%，歸母淨利潤14.99億元，同比增長109.59%，淨利率由2018年的6.8%提高至2019年的10.8%。2018年12月31日至2019年12月31日，公司的股價漲幅181.29%。而在3月27日，李寧單日的股價上漲13.22%。
從業績上來看，李寧在2019年交出一份令投資者滿意的業績報，但在2019年，不僅李寧的業績保持高速增長，國內其他的三大運動品牌商安踏體育（02020-HK）、361度（01361-HK）、特步（01368-HK）在2019年的業績也都保持高速上漲。
從國內四大運動品牌商的收入規模來看，安踏體育在2019年以339.28億元的收入奪得第一，李寧以138.70億元排名第二。從2019年的收入增速及歸母淨利潤增速來看，李寧的收入增速31.95%在四大運動品牌商中排名第二，僅次於安踏體育的40.78%，但李寧此次的業績報最大的亮點在於李寧的歸母淨利潤增速109.59%，遠高於其他三家運動品牌商。
回到李寧在2019年的業績上，公司的毛利率由2018年的48.1%增長至2019年49.1%，主要是公司對特許經銷商的發貨折扣有所提高，同時自營渠道新舊品的銷售折扣也有所改善。
公司的管理層在電話業績會上提到，公司在2019年實行開源節流，追求低成本，高效率的運作方式。從經銷成本來看，公司的經銷開支佔總收入的比重由2018年35.3%下降至2019年的32.0%，整整下降了3.3個百分點。
深化多渠道策略，產品收入大幅上升
從李寧牌的銷售渠道來看，特許經銷商及李寧YOUNG的數量都在增長，直接經營零售的數量在減少。但總體的銷售點數量在增加，截至2019年12月31日，李寧牌常規店、旗艦店、中國李寧時尚店、工廠店、多品牌集合店的銷售點數量為7550個，較2018年同期淨增413個。
公司管理層表示，在2020年會繼續開店，主要佈局在一線及二線城市，同時公司會關閉部分處於虧損的店鋪，聚焦低成本、高效率的新店。
分地區來看，公司在中國市場收入佔總收入的98.1%，在北部、南部及華南部的收入分別同比增長29.4%、34.6%及39.4%，國際市場收入佔總收入的1.9%，同比增長8.3%。
分產品來看，李寧的產品分別是鞋類、服裝、器材及配件，分別佔總收入比例43.9%、51.2%及4.9%，分別同比增長32.3%、33.7%及13.6%。由此可見，李寧的鞋類及服裝的兩大主營產品的收入分別同比增長超30%，取得良好的增長。
疫情影響逐漸恢復，門店恢復超95%
對於2020年，疫情對零售店鋪的影響，是投資者最關注的事情，李寧的銷售主要集中於線下店鋪的運營，自然也會受到一定的影響，公司管理層表示，2月份的客流量大幅減少和門店的逐漸停業，使得公司在2月份的銷售業績有較大的影響，但公司的工廠已經基本開始復工，產能基本恢復，線下已有95%的門店基本恢復正常運營，如果國內的疫情能夠繼續控制，轉好的趨勢不變，公司的業績也會逐步恢復正常。
從特許經銷商在2019年12月舉辦的2020年第三季度訂貨會上的李寧品牌產品訂單（不包括中國李寧及李寧YOUNG）來看，同比保持增長10%至20%的中段增長，但公司也表示在疫情爆發的影響下，可能會有所下調。
疫情的影響下，在門店停業期間，收入減少，也對公司的現金造成一定的影響。截至2019年12月31日，公司的現金及等同現金項目約59.61億元，較2018年同期增加約22.90億元，不僅如此，公司的現金循環週期也進一步改善，由2018年的40天縮短14天至2019年的26天，平均運營資金（撥備前金額）下降16%。
除了現金流的增加，公司在2019年的應收貿易項目約6.87億元，同比減少26.08%，平均應收貿易款項週轉天數由2018年的36天下降至2019年的21天，進一步說明公司的財務數據在改善。
以下為記者會部分實錄：
Q：疫情期間，公司的零售門店及生產線的影響如何？
A：（管理層）公司在1月份的銷售業績仍然保持比較強勁的勢頭，但在疫情的影響下，2月份的客流量大幅減少和門店也逐漸停業，這使得公司在2月份的銷售業績有較大的影響。
Q：疫情導致許多大型體育賽事停辦，是否對公司的2020年的新品推出及業績造成影響？
A：（管理層）疫情多少會給公司的客流量帶來一定的影響，對於大型體育賽事停辦，雖然會對公司的銷售業績帶來一定的影響，但公司的生意不只是基於體育賽事的影響來帶動生意，所以，大型體育賽事的停辦對公司的業績影響有限。公司也會通過其他方面的改善、推進，及其他業務的完善去彌補大型體育賽事的停辦給公司所帶來的影響。
Q：公司在2019年保持同店銷售增長的主要原因是什麼，往後如何保持？
A：（管理層）公司在2019年的同店銷售增長取得不錯的成績，增長的因素有很多，其中，消費者對李寧產品的認知度不斷提高及李寧產品質量的提升，使得公司單店的業績有所提高。
往後公司會建立一個可以複製的高盈利的店鋪運營模式，將其複製到公司的直營店鋪及經銷商店鋪當中，使得每一家店鋪都能快速的提高店鋪的盈利能力。公司也會從店鋪內部的商品結構、銷售計劃、促銷計劃及賣場計劃，全面的整合店鋪的營業效率。
Q：2020年奧運會的延期的，對公司的影響有多大？
A：（管理層）關於奧運會的取消對公司的影響，從結論上來說，這次奧運會的取消沒有對公司帶來大的影響，公司對奧運會的整體投入在動態的控制當中，到目前為止，公司在費用預算的投入上，沒有任何的損失或者投入。
公司在商品方面準備了很多商品，但商品是在可調控範圍內，公司在得到奧運會延期的消息之後，進行了及時的調整和改變，所以此次奧運會的延期對公司的整體業績留在預算方面是沒有大的影響。
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