美聯儲繼3月16日宣佈將聯邦儲備基金率降至零，啟動7000億美元的量化寬鬆計劃之後；3月23日晚，再一次放出“大招”，開啟無限量購債模式：當週的每天都將購買750億美元的國債和500億美元的機構住房抵押貸款支持證券（MBS），同時表示之後將不限量地按需買入美債和MBS。
一、新一輪寬鬆政策對全球經濟會有什麼影響？
這不禁讓人想起上世紀70年代，美國前財長約翰·康納利的名言：“美元是我們的貨幣，卻是你們的麻煩”！
他的意思很明顯，即美國的貨幣政策只基於本國利益，對其他國家因此而造成的傷害概不負責。這話說得非常殘酷，但事實又的確如此。
眾所周知，美國的貨幣政策是由美聯儲來制定的。美聯儲有兩項基礎使命：
1、降低失業率
2、降低通貨膨脹
這兩項使命都是針對美國國內的。也就是說，美元雖然是國際主導貨幣，但美國卻沒有一個機構真正關心和處理美元所產生的國際問題。
那美元作為全球性貨幣，對美國自身來說有哪些好處呢？好處實在太多了。
1、美國不需要外匯儲備
我們知道，絕大多數國家都有外匯儲備，為什麼要有外匯儲備？一方面，國際交易的通行貨幣是美元，如果沒有美元儲備，你在國際上就買不了各種物資。
另一方面，外匯儲備也可以在一定程度上保護本國貨幣。打個比方，如果有外資要做空你的本國貨幣，一下子在市場上拋很多出來，如果你手裡沒有足夠的外匯，就沒有能力收購，最終的結果就會導致本國貨幣的貶值。
相反，如果美元貶值了，那你也可能相應地多印點鈔票，這樣，本國的產品就相對便宜和更有競爭力了。
但這些問題對美國而言都不存在，因為美元本身就是自己國家的貨幣，所以美國可以自主地控制自己的產品在世界範圍內的競爭力。其它國家想要做到這點，可就沒那麼容易了。
2、美國不怕欠外債
因為償還國際債務最終還是用美元來支付，那對美國來說很簡單，開足印鈔機印就可以了，也就是說債務到底值多少錢完全可以由美國自己來掌控。當然，貨幣超發太多肯定會引發通貨膨脹，但那也是之後才會考慮的問題；
所以，雖然美國是一個債務大國，但從理論上來說，只要把國債控制在一定範圍內，然後每年償還利息就可以了。
3、把金融危機轉移給其他國家
2008年金融危機的時候，美國政府採取了“量化寬鬆”政策，當時為了刺激本國經濟，超發了很多貨幣。隨著貨幣的超發，美元肯定會有所貶值，但對其他國家來說，美國的國債就被稀釋了，相當於將風險轉移到了其它國家。
4、美國是鑄幣稅的最大受益者
什麼是“鑄幣稅（Seigniorage）”？簡單來說就是發行貨幣所產生的收益。我們知道，紙幣本身其實是沒有什麼價值的。比方說，印刷一張100元的紙幣，它的成本可能只需要1元，但是這張紙幣卻可以購買100元的商品，其中的99元就是鑄幣稅。
當然，並不是所有國家發行的貨幣都可以收鑄幣稅。這必須要滿足至少兩個條件：
第一，該貨幣必須可以自由兌換；
第二，該國家必須具備一定的實力和信任度。
在這樣的情況下，作為全球結算貨幣和儲備貨幣的美元，也就成為了“鑄幣稅”最大的受益者。
2017年的時候，我曾經去華盛頓的美國國家鑄幣廠參觀。當時有一位負責人和我們談到了美元的衍變，他介紹到：很早之前，美國曾經出現過500元面值的大額鈔票，沒過多長時間，這種鈔票就停止流通了；現在，我們看到的美元，它最大的面值是100元。未來，他希望連100元面值的鈔票都沒有，只剩下最大20元面值的鈔票。
為什麼呢？因為美元的面值越大，越便於灰色交易的線下流通。
對不法分子來說，銀行賬戶會有隨時被凍結的風險，所以更多的是採取現金交易的方式，那很顯然，大面值的現金不管攜帶還是交易都更方便。
美國政府其實一直在考慮，是否要把美元面值降低。同樣1萬元的現鈔，20元面值和100元面值比較起來，體積明顯要大很多，攜帶難度也就增大了。
另外，正因為美元的流通性廣，所以也就催生了假鈔製作的猖獗。對美國來說，要應對這類國際化的、層出不窮的假鈔案，難度非常大，所以現在美國也在不斷地提升印鈔技術，會把一些高科技成分融合進去；我們當時也看到了一些含有特殊科技成分的鈔票，只要用特定的儀器，就可以很容易地把真鈔識別出來。
正是因為美元的獨特地位，讓美國享有了很多獨一無二的“特權”，也因此招來了很多人的眼紅。日元、歐元都曾經想挑戰美元的地位，甚至世界銀行也曾經建議，融合各個國家的貨幣，發行一種綜合性貨幣。這樣一來，大家都可以在貨幣方面有話語權，而不只是讓美國一家獨大。
這個情況會發生嗎？
二、美元的全球貨幣主導地位暫時不會改變
至少現在和今後相當長的一段時間內不會。為什麼這麼說？因為國際上選擇哪一種貨幣作為主要流通貨幣，主要看這麼幾點：
1、貨幣信用
2、政治和經濟上的穩定性
3、世界上的地位（這是最重要的一點）
所以，美元依然還會是絕大多數國家的選擇。
我們再將視線拉回眼前。短短几天，美聯儲釋放一輪輪的貨幣寬鬆政策，很顯然能在一定程度上刺激經濟；但另一方面，也將會對全球經濟帶來一定的負面溢出效應。這也再次印證了約翰·康納利的這句話：美元是我們的貨幣，卻是你們的麻煩！
美國量化寬鬆政策的影響會通過大宗商品價格、貨幣匯率、美國國債等各種方式，溢出並傳遞到世界上其它國家，同時也會波及到個人和家庭。
在國家層面有很多應對措施，例如短期推出相應的貨幣政策和稅收政策，中長期則調整產業結構比例，加快內部升級轉型。在個人和家庭層面，應該更加重視資產全球化配置，長期持有一定比例的美元資產，以對沖因貨幣貶值帶來的資產損失。
對於那些有子女國際化教育、境外旅行消費、移民居住及跨國工作等需求的家庭，尤其應該從財富管理和資產配置中學習很多有價值的知識，應用實踐到自己的財富生活中，實現“讓錢為自己工作”。這樣不管外界環境如何變化，我們都有足夠的能力和準備，從容應對，富過三代。
黃徵宇
著名跨國金融投資專家、宇沃資本美國董事長、首位來自中國大陸的美國白宮學者、亞洲協會21世紀青年領袖、考夫曼基金會學者、薩爾茲堡全球論壇學者、《征途美國》、《終身學習：哈佛畢業後的六堂課》及《思維故事：掌控人生劇本》作者、英特爾前董事總經理。
10歲隨家庭從上海移民至美國，在斯坦福大學的四年半時間裡獲得了經濟學學士學位、工業工程學士學位和計算機科學碩士學位，還在哈佛商學院獲得了工商管理碩士學位。
擁有特別的東西方經歷，對中美關係有深刻的認識，也對華人融入美國社會、職場、學校的種種挑戰了如指掌，他一直致力推動資本、商業、科技和文化的全球化融合。
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