冠狀病毒大流行正在攪動全球金融市場。但是，雖然大流行是一個非常嚴重的問題，我們需要用我們所有的資源來解決，我們會度過這個難關。人類將生存下去。 股市也是如此。 人類有20萬年戰勝危機的記錄，美國股市也有200年戰勝熊市的歷史。
那麼，作為一名投資者，在金融市場低迷時期，我該做些什麼呢？
我真的相信，我們將把這次2020年的冠狀病毒拋售股票視為千載難逢的買入成長型股票的機會。許多代表全球社會未來的高質量、改變世界的公司，其股價在過去兩個月裡跌至較低水平……原因是一場雖然嚴重，但卻是暫時的大流行。
總而言之，冠狀病毒大流行將會過去。支撐這些股票的長期增長故事不會。因此，當大流行結束時，許多此類股票的拋售也將結束。在接下來的5到10年裡，它們將繼續大幅飆升。
考慮到這一點，在市場大幅下跌之後，2020年最值得購買的15只股票是：
Facebook (NASDAQ:FB)
動視暴雪(NASDAQ:ATVI)
瑞幸咖啡 (NYSE:LK)
Beyond Meat (NASDAQ:BYND)
奈飛(NASDAQ:NFLX)
Pinterest (NYSE:PINS)
Canopy Growth (NYSE:CGC)
Square (NYSE:SQ)
The Trade Desk (NASDAQ:TTD)
Etsy (NASDAQ:ETSY)
Okta (NASDAQ:OKTA)
京東(NASDAQ:JD)
Stitch Fix (NASDAQ:SFIX)
蔚來(NYSE:NIO)
Snap (NYSE:SNAP)
Facebook (FB)
全球社交媒體巨頭Facebook進入2020年的牛市命題相當直截了當。數字廣告支出趨勢的加速，再加上利潤率的再度擴張，將為該公司的利潤增長軌跡充電，並推動該股大幅上漲。
冠狀病毒的爆發打破了這一樂觀的論點。現在看來，冠狀病毒將導致大規模消費放緩，這將導致廣告支出減少，Facebook的增長率放緩。因此，Facebook的股價今年以來實際上下跌了25%。
這些對經濟放緩的擔憂被誇大了。
冠狀病毒最先在中國和韓國出現，現在已經停止了傳播。假設美國的情況與此類似，那麼這種冠狀病毒將在5月初停止在國內傳播。停止蔓延將緩解消費者的擔憂。再加上大量的財政刺激和潛在的工資稅削減，這將使消費者支出反彈。這將推動廣告支出反彈，進而帶動Facebook股價反彈。
宏觀情況ーー Facebook 股票最近的疲軟是一個在這隻巨大的成長型股票在今年夏天恢復成功步伐之前買進的機會。
動視暴雪(ATVi)
就像Facebook的牛市理論一樣，今年年初視頻遊戲發行商動視暴雪的牛市理論也非常簡單。
電子遊戲市場將迎來重要的一年。這是自2013年以來首次推出新的遊戲機。這些新遊戲機將是第一代具有云遊戲功能的視頻遊戲機。與此同時，2020年的電子遊戲陣容非常強大。此外，商業5G的主流推出，將提升遊戲能力，並推出多個新的電子競技聯盟。
在這種有利的背景下，動視在整個市場獲得大幅增長的回報方面處於最佳位置，這要歸功於該公司在2020年推出的新遊戲《使命召喚》(Call of Duty)和《魔獸世界》(World of Warcraft)系列的重要擴張。
不過，由於對冠狀病毒相關問題的擔憂，ATVI的股價今年迄今已下跌了5%。但是，這些擔憂是短暫的。到今年夏天，它們應該會出現在後視鏡上——正好趕上動視暴雪趕在2020年假期發佈新遊戲機之前大踏步前進。
因此，鑑於2020年最好的增長催化劑仍在眼前，該股有可能將近期的疲軟轉變為下半年的強勢。
瑞幸咖啡（LK）
瑞幸咖啡(Luckin Coffee)2019年表現強勁，這要歸功於其大規模的單位擴張、巨大的收入增長和顯著的利潤率改善。進入2020年，看起來所有這些事情——單位的大規模擴張，中國年輕人對日常咖啡消費的有利轉變，以及利潤率的提高——將在2020年繼續。
這就是為什麼LK的股價在1月份的前三週迅速上漲了約30%。
然後，冠狀病毒的問題就來了。瑞幸關閉了一些商店。他們減少了休息時間。該公司目前預計將公佈相當糟糕的第一季度業績。由於預期收益下降，股票暴跌。
但是，冠狀病毒是近期的逆風，即將結束。病毒的傳播速度驚人地接近於零，中國的日常生活正在恢復正常。瑞幸的門店現在基本上都開張了。
因此，在新的幾個月裡，中國消費者將恢復他們的日常生活。這些日常活動包括每天(或每天兩次)跑到瑞幸的門店。瑞幸的增長故事將全速恢復。屆時，瑞幸的股價將回到歷史高點。
Beyond Meat(BYND)
我在2020年對植物性肉類生產商Beyond Meat的看好，可以歸結為比爾·蓋茨(Bill Gates)曾經說過的話。人們往往高估一年能完成的事情，而低估十年能完成的事情。
2019年，投資者高估了 Beyond Meat股票一年的收益。 進入2020年，投資者低估了植物性肉類大趨勢的規模和重要性，以及十年後Beyond Meat的規模有多大。
當然，冠狀病毒的逆風給牛市理論帶來了麻煩。BYND股價今年迄今下跌了12%。
但是，這種逆風將會過去。到那時，Beyond Meat 增長故事將重新獲得動力，因為消費將繼續轉向植物性肉類，幾家快餐連鎖店推出了植物性肉類選項，消費者對植物性肉類的環境效益的認識也將增強。
只要該公司恢復這種勢頭，股價就會反彈。
奈飛（NFLX）
由於不斷升級的競爭擔憂，流媒體巨頭奈飛在2019年處境艱難。但到了2020年，我看好NFLX的股票，因為我相信該公司將公佈一系列季度業績，證明這些競爭擔憂被誇大了。
Netflix在1月底公佈了強勁的假日季數據，其中包括強勁的用戶增長和下個季度強勁的次增長指引。Netflix股價應聲飆升。
當然，對冠狀病毒的擔憂最近已經衝擊了該股。但是，這種擔憂被誇大了，因為社交距離和消費者更多地呆在家裡，這對奈飛來說實際上是一件好事，而該病毒的任何經濟影響都將是微小和短暫的。
因此，今年夏天，奈飛季度業績高於市場預期的趨勢應該會繼續，主要原因是該公司仍然是長期增長的流媒體電視市場的主導力量，其原創內容、流媒體技術和全球覆蓋範圍都優於同行。
奈飛在2020年報告的用戶增長季度越多，對競爭的擔憂就會越少。這種情況發生得越多，NFLX的股價就會越高。
Pinterest(PINS)
社交媒體平臺Pinterest在經歷了一場火熱的IPO後，在2019年的表現平平。但是，2019年的這種疲軟實際上給了該股一個極具吸引力的機會，讓它有一個非常強勁的2020年。
實際上，Pinterest在年初的表現非常搶眼，發佈了強勁的季度數據，引發了股價的大幅上漲。
此後，由於擔心冠狀病毒爆發將導致全球經濟放緩，股價回吐了所有漲幅，隨後又有一些回吐，這類擔憂將對廣告支出趨勢產生重大影響。
相反，對冠狀病毒的擔憂將在4月或5月過去。在大量財政和貨幣刺激措施的支持下，消費者將重新增加支出。公司將增加廣告預算。Pinterest的收入增長率將會提高。
Pinterest股價將出現反彈——尤其是在目前股價水平已被嚴重低估的情況下。
Canopy Growth (CGC)
加拿大大麻生產商Canopy Growth在冠狀病毒的衰退中受到了嚴重的打擊。畢竟，如果經濟急剎車，誰會去買大麻呢？
但是，經濟不會停滯太久。目前的趨勢意味著到4月底或5月初將會正常化。經濟正常化將導致Canopy Growth股票的大幅反彈，原因有五。
首先，加拿大法律市場的需求趨勢將會改善，這要感謝像可食用食品和蒸汽食品這樣的新產品，以及大量的零售商店的擴張。其次，由於受到限制的生產擴張和成本削減措施，Canopy的利潤率也將提高。第三，除了利潤率上升外，需求趨勢的改善將把2019年不斷擴大的虧損，轉變為2020年不斷縮小的虧損。第四，通過《大麻機會、再投資和刪減(MORE)法案》，大麻在美國的合法化將取得進展。
第五，或許也是最重要的一點，CGC 的股票是為失敗定價的。 因此，在好消息的推動下，股價在2020年下半年處於最佳位置，有望大幅上漲。
Square（SQ）
今年年初，我曾說過，隨著公司收入增長軌跡的顯著改善，支付處理器Square將在未來12個月裡繼續走高。
今年頭兩個月，一切都很順利。通過各種合作伙伴關係和收費結構的變化，Square的收入增長軌跡將得到大幅改善，這一點變得越來越明顯。由於對這一巨大改善的預期，Square股價在2020年至2月中旬期間大幅上漲了30%以上。
此後，對冠狀病毒的擔憂扼殺了這波漲勢，因為Square對小型零售企業有著廣泛的敞口，其中許多零售企業的銷售額受到了巨大打擊，有些甚至面臨破產的風險。
但是，美國政府2.2萬億美元的經濟刺激計劃將幫助這些小企業渡過這次經濟衰退。到5月份，這場危機應該會基本結束。消費者將回到當地商店和餐館購物。各地的小企業都將看到銷售大幅反彈。
當這種情況發生時，Square的股價將會反彈。
The Trade Desk (TTD)
程序化廣告業務在過去幾年裡獲得了巨大的回報。在今年年初，我認為2020年不會打破這個巨大回報的循環。
不過，到目前為止，情況確實如此，因為投資者擔心冠狀病毒會導致消費者支出放緩，進而導致廣告支出放緩。
這種擔心言過其實。
考慮到該病毒在中國和韓國的傳播情況，數據顯示嚴格的隔離措施確實能迅速阻止病毒的傳播。冠狀病毒在這些國家只“爆發”了大約兩個月。
一旦這種情況發生，在寬鬆的貨幣和財政條件的推動下，消費者支出趨勢將顯著改善。廣告支出趨勢將以同樣強勁的勢頭反彈。TTD的股票也是如此。
從長遠來看，TTD股票是大贏家，主要是因為程序化廣告是未來廣告的發展方向。我將是任何疲軟的時候成為買家。
Etsy (ETSY)
營收增速放緩和利潤率下降，導致專業電子商務平臺Etsy在2019年的表現令人失望。但在2020年初，我假設今年的情況正好相反。
到目前為止，確實如此。
2月底，Etsy公佈了季度數據，其中包括銷量和收入的加速增長，以及收入增速的加快。
然而，ETSY的股價今年迄今為止下跌了12%，原因是人們擔心冠狀病毒正在扼殺消費者的非必需支出。
這不會永遠持續下去。一旦病毒歇斯底里症在5月份消失，大量被抑制的消費者需求將轉化為強勁的非必需消費支出。Etsy的銷量和收入增長率將繼續走高。
隨著這一切的發生，ETSY的股票將會反彈。
Okta (OKTA)
回到2020年初，我曾說過，在三大催化劑的推動下，雲安全公司Okta的股價今年將保持強勁勢頭。這三種催化劑至今仍然有效。看好Okta股票的觀點也是如此，該股今年迄今實際上上漲了10%。
首先，我說過，經濟狀況的改善將穩定Okta的收入增長軌跡。當然，冠狀病毒的爆發讓全球經濟陷入了一個循環。但是，這是一個暫時的，不是那麼大的循環。一旦病毒停止傳播，經濟應該會回到正軌。
其次，我說過，到2020年，隨著Okta變得更大，在市場營銷上的支出更少，大的支出增長應該會放緩。這種情況已經發生了，而且在可預見的未來還會繼續發生，因為Okta更依賴於聲譽來推動銷售。
第三，我說過，到2020年，利率將保持在低位，並繼續為OKTA等成長型股票提供支持。進入2020年3個月後，收益率處於歷史低點。只要利率保持在低水平，Okta的股票就會繼續上漲。
京東 (JD)
在2020年初，電商巨頭京東創下新高。
冠狀病毒的爆發並沒有阻止京東股價的上漲。今年迄今為止，該股上漲了約15%。
為什麼？
在接下來的幾個月裡，對冠狀病毒的擔憂將會消退，京東的收入增長率將會提高，公司的利潤率也會提高，這是利潤率擴張和成本節約措施已經到位的結果。
在這種背景下，京東股價將繼續上漲。
Stitch Fix (SFIX)
到目前為止，在線個性化造型服務 Stitch Fix 的股票在2020年已經大幅下跌。 但是，SFIX 股票的暴跌看起來是一個黃金買入機會。
人們擔心冠狀病毒引發的焦慮會扼殺美國的消費者支出。 尤其值得關注的是，它將扼殺消費者在諸如服裝等休閒項目上的支出。
三月初，Stitch Fix 發佈了一份悲觀的下一季度收入指南，證實了這些擔憂。自那以來，Stitch Fix的股價已大幅下降。
但是，這只是暫時的蕭條。如前所述，對冠狀病毒的擔憂將在4月或5月平息下來。當他們這樣做的時候，就會有足夠的財政和貨幣刺激來刺激消費者的過度消費，尤其是在服裝等方面(消費者還沒有購買)。休閒消費支出的反彈將為Stitch Fix的數據帶來巨大提振。
這一大幅提振將匯聚到目前的大幅折讓估值上，並導致SFIX股價從目前的水平大幅飆升至年底。
蔚來 (NIO)
過去幾個月來，我最喜歡的高風險、高回報的小盤股之一是中國的高檔電動汽車生產商蔚來。
關於NIO股票的牛市理論有兩部分。首先，該公司的交付和收入趨勢——在2019年的大部分時間裡都處於低迷狀態——在2019年底得到了大幅改善。如果不考慮短期的冠狀病毒感染，中國汽車銷量將進一步改善。隨著這些交付和收入趨勢的反彈，蔚來的股票也應該反彈。
蔚來的第二大問題是其現金不足的資產負債表，很快就會面臨資金告罄的風險。但這是一個老問題了。蔚來最近獲得了100億元的融資，鞏固了公司的資產負債表，緩解了持續的流動性擔憂。
隨著資金的穩定，在冠狀病毒爆發後第二和第三季度需求的改善和收入趨勢的減弱，將推動蔚來股價從目前的水平上漲。
Snap（SNAP）
儘管社交媒體平臺Snap在2020年伊始的表現並不好——該公司在2月初公佈了令人失望的第四季度業績——但看漲該股的觀點依然存在。
那個荒謬的論點可歸結為三點有利因素。
首先，Snap的定位頗具吸引力，將在2020年受益於數字廣告市場的強勁勢頭，這得益於它對可塑青少年群體的強大控制。第二，持續的產品創新和地域擴張為2020年用戶的持續增長奠定了基礎。第三，或許也是最重要的一點是，考慮到SNAP在2020年和2025年的強勁增長前景，其股價被低估了。
因此，Snap股票應該能擺脫去年第四季度令人失望的業績，並在年底大幅上漲。我將抓住該股任何疲軟的時候買進。
本文作者：Luke Lango，美股研究社（公眾號：meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們
閱讀更多 美股研究社 的文章
