五礦發展（600058）2019年年度董事會經營評述內容如下：
一、經營情況討論與分析
2019年，面對複雜嚴峻的內外部形勢，我國持續深化供給側結構性改革，加大逆週期調節，全年GDP增速為6.1%，經濟運行總體平穩。受全球經濟增長速度放緩等多方面因素影響，鋼鐵行業發展有所趨緩，市場供需增速下行，鋼材價格震盪下行，但原材料價格處於高位，疊加環保政策的影響，企業效益有所下降。黑色金屬流通領域受經濟增長放緩、貿易摩擦等因素影響，貿易商盈利空間更受擠壓，市場風險的隱患性和不確定性仍然較大。
面對國內外風險挑戰明顯增多的複雜局面，公司穩紮穩打、深入推進改革攻堅、積極促進業務轉型與機制改革，嚴控經營風險、降槓桿、減負債、清逾期、促回款，夯實業務基礎、減虧控
虧、改善經營質量，經營業績同比大幅好轉。2019年，公司實現營業總收入622.54億元，同比增加57.20億元，提高10.12%。利潤總額2.66億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤1.74億元，實現扭虧為盈。具體情況如下：
（一）公司主要業務經營情況
1、原材料業務聚焦重點商品，靈活調整業務模式，資源獲取能力不斷提升
原材料業務通過簽訂長協穩定資源獲取，靈活調整業務模式、定價機制、採銷節奏，通過開展期貨套保等方式積極應對市場風險。2019年，礦砂業務與國外大型鐵礦石企業簽訂長協數量近420萬噸；煤炭業務與國外供應商和客戶簽訂長協數量近200萬噸；鐵合金業務錳礦和鉻礦與海外供應商簽訂長協數量達到90萬噸，原材料資源獲取能力不斷加強。持續提升重點商品競爭力，有效利用產業鏈及終端網絡優勢，把握鐵礦石品種價差和區域價差的變化趨勢開展業務，圍繞鋼
廠將原料供應與鋼材採購聯動合作，礦砂業務分銷規模穩步增加，客戶關係大幅改善。深入推進
針對鋼廠的集成供應業務，利用原有焦炭、廢鋼業務帶動焦粉、鋼坯等業務發展，進一步增強了
原料集成供應能力。重點商品經營方面，鐵礦石、鐵合金（含礦）、焦炭、煤炭等原料類核心商
品經營量同比均保持穩健增長，進出口量穩居國內領先地位。
2、鋼鐵業務堅持客戶導向，利用分銷網絡優勢，積極探索新業務模式
鋼鐵業務圍繞貿易分銷、工程配送、集成供應三大核心業務，以“高回報、快週轉、低逾期”為原則，堅持客戶導向、價值驅動，不斷提升經營質量。充分利用遍佈全國的分銷網絡優勢，積
極對接大客戶配供需求，大力開拓工程配送業務，為客戶提供從採購、運輸到售後的一攬子解決
方案。通過強化資源整合能力，增強業務核心競爭力；通過集中採購、鋼廠直供、北材南下、期
現結合等管控方法和業務模式，提升採購端利潤空間，利用區域差創造業務增量。2019年實現工程配送量約450萬噸，業務規模在國內鋼材工程配送領域名列前茅。積極推行大客戶經理制度，加深與現有優質大客戶的合作廣度和寬度，並逐步複製到其他重點客戶的業務中，徹底解決內部多頭對外的業務狀況，增強客戶黏性。深入推進集成供應業務，圍繞鋼廠積極探索實踐以礦促鋼、以鋼帶礦的鋼礦聯動業務，形成了鋼材與礦砂一體化業務模式，深化了與上游礦山和下游鋼廠的合作關係，開創了業務發展新路徑。
3、物流園、物流、招標、金融服務等供應鏈服務能力持續提升
物流園與加工中心逐步形成倉儲加工網絡佈局，與板材貿易業務互相依託、充分融合，靈活運用加工、配送、貿易、質押等業務形式，發揮倉儲安全、成本優化和綜合服務優勢，深耕終端
客戶市場，加工倉儲數量穩步提升，全年實現吞吐量約568萬噸，同比增長約7%；加工量約98萬噸，同比增長約17%。無錫物流園發揮多式聯運運輸優勢，成為上海期貨交易所第一批從事不鏽鋼期貨交割業務的指定交割倉庫，同時擁有開展上海期貨交易所鋁、鉛期貨交割業務資質，為推動倉儲業務打下堅實基礎；東莞物流園發揮船運優勢，圍繞周圍碼頭開展建築鋼材倉儲業務，通過降低綜合入庫物流成本，成功開發建築鋼材倉儲業務；上海物流園對外包運輸公司、重點生產資材供應商進行了重新招標，大幅降低運輸和資材消耗成本。
物流業務積極開拓新業務模式，大力推動轉型升級，服務能力持續增強。口岸業務從傳統的“點式”港口代理服務，不斷延伸服務鏈條，為客戶提供量身定製“港到門”、“門到港”的物
流服務，向一站式、全程化的供應鏈物流服務轉型升級；航運業務向上遊的船舶資產管理端延伸，首次開展光租船業務進一步增強運力，工程物流業務實現零的突破，同時獲得無船承運人資質，為航運工程物流業務提供有力支持；保險業務開發關稅保證保險新業務，業務規模持續擴大，逐
步建立起與傳統業務貨運險、信用險相結合的保險服務保障體系。
招標業務在內、外資項目領域深耕細作，長期致力於為客戶提供專業、高質的招標採購服務，持續以較低資金佔用為公司創造穩定現金流，對公司主營業務形成有力支撐。2019年，招標業務執行委託代理項目標包數共計1,454個，憑藉優秀的業務實力和客戶口碑，榮獲“中國招標代理公司綜合實力百強”、“中國軌道交通項目招標代理公司十強”、“中國醫療衛生項目招標代理公司十強”等獎項。
小額貸款及保理業務，作為公司供應鏈綜合服務戰略中金融服務環節的重要支撐，積極創新業務模式，持續優化產品結構及業務流程，通過小額貸款和商業保理兩種金融工具的有效組合，實現了與傳統業務的融合創新發展。2019年，票據質押融資、應收賬款質押、小微企信貸、正反向保理等原有業務產品持續深入推進，商業保理、房地產抵押貸款等相對高收益業務比重逐步提升。
電商平臺為了更好的發揮互聯網企業活力，引入易大宗（北京）供應鏈管理有限公司作為戰略投資者，著眼於鋼鐵供應鏈各環節的整合集成，營造高效率、高安全、高便利、低成本的交易
環境，開發各類線上產品，有效降低了中小企業的採購成本及信用風險。
4、加快虧損企業治理、加大歷史業務逾期款項清收，力爭堵住公司經營的出血點
2019年，公司積極貫徹落實國家供給側改革要求，持續推進虧損企業治理、歷史業務逾期款項清收等專項工作，力爭堵住公司經營的出血點。通過綜合舉措推動公司下屬企業實現減虧、扭虧；對於歷史業務中形成的逾期應收賬款問題，公司配置專業化工作團隊負責案件處理及低效資產運營等工作。2019年，公司部分被訴案件及相關資產處置和應收賬款清欠工作取得有利進展，為企業未來輕裝上陣、健康發展奠定堅實基礎。
（二）公司戰略推進情況
1、以掌控優質資源為核心，打造新型原材料供應鏈體系
在原材料業務方面，公司沿礦山、港口、鋼廠佈局產業鏈，發展新型大宗商品原材料供應鏈運營模式。在產業鏈上游，持續通過簽訂鐵礦砂、煤炭、鐵合金等長協，為原材料資源獲取提供
重要保障；充分利用控股股東的綜合優勢及受託管理控股股東下屬海外企業的網絡協同優勢，不
斷強化資源獲取能力。在產業鏈中游，以港口碼頭加工基地為支點，進一步探索延伸大宗商品原
料貿易服務鏈條，提高大宗商品港口綜合服務能力；藉助大股東力量，受託管理集保稅混礦、多
品種精混及粗混、融資監管、交割堆存及礦石交易服務功能於一體的中國五礦曹妃甸國際礦石交
易中心暨礦石期貨中心項目。在產業鏈下游，以鋼廠為目標客戶，充分發揮海外資源獲取能力、物流基礎設施綜合服務能力等優勢，圍繞重點鋼廠深入推行大客戶經理機制、集成供應業務及以
礦促鋼、以鋼帶礦的鋼礦聯動業務。通過全面提升服務能力和服務效率，逐步建立新型大宗商品
原材料供應鏈運營模式。
2、多措並舉完善鋼鐵供應鏈，推動鋼鐵流通領域轉型升級
在鋼鐵業務方面，公司以分銷網絡、物流園、電商平臺為基礎，致力於打造集工程配供、貿易分銷、倉儲加工配送為一體的供應鏈服務體系。工程配送業務以分銷網絡為主體優選項目，以
信用良好的大中型工程建築企業為主要客戶，優化採購成本、規範流程、嚴控風險、加快週轉，繼續推動大客戶管理模式，工程配送業務服務質量持續提升。貿易分銷依託分銷網絡與倉儲加工
網絡開拓穩固的鋼廠資源，加強上游集中採購、加大鋼廠直髮比例，強化下游服務終端客戶及大
客戶能力，增加直供下游終端客戶的經營數量，發揮自身在資金、物流服務等方面的優勢，為客
戶提供從鋼材產品採購到物流配送、倉儲加工、套期保值、貿易融資等一系列綜合服務，進一步
增強優質核心客戶粘性。倉儲加工配送業務圍繞普通板材、不鏽鋼、電工鋼以及金屬製品等專業
化品種領域，以物流園和加工中心自有倉儲、加工、配送能力為載體，積極整合內外部倉儲物流、營銷網絡及電商平臺資源，針對不同下游行業建立技術營銷和專業服務能力，更好地滿足各類制
造業終端用戶的需求。
3、延長供應鏈服務鏈條，提升綜合服務能力
物流業務大力推動轉型升級，不斷提升貨代、船代等服務質量，海洋運輸業務聚焦乾散貨、件雜貨海運業務，積極開拓海外工程物流業務；保險經紀業務加大內部協同力度，逐步建立起與
傳統業務貨運險、信用險相結合的保險服務保障體系。招標代理業務不斷提高服務附加值，在風
險可控、成本低廉、業務成熟的區域適度拓展業務網絡，推動招標業務規模與利潤穩步提升。供
應鏈金融業務持續優化產品結構及業務流程，通過小額貸款和商業保理兩種金融工具的有效組合，為業務單位提供金融增值服務，實現了與傳統業務的融合創新發展。
4、充分發揮協同作用，加強投資與資本運作
在業務協同方面，公司積極把握實際控制人中國五礦內部業務合作機會，與中冶集團等多家兄弟單位開展內部協同，業務涉及工程物資配供、資源產品貿易、共享等多個領域，合作規模進
一步擴大，取得良好效果。同時，公司高度重視投資與資本運作在轉型發展中的作用，在資源獲
取與服務體系建設方面積極尋找機會，力爭將商品經營與資本運作互補協同的作用發揮到最大，藉助資本市場為公司轉型發展提供支持。此外，公司進一步深化改革，改機制、謀創新，圍繞公
司主業與戰略發展方向，成立創新平臺五礦龍騰創新科技（北京）有限責任公司，支持孵化中小業務，探索開發新商品、新市場，在鋼鐵行業轉型發展中尋求機遇。
二、報告期內主要經營情況
2019年，公司夯實業務基礎、改善經營質量、積極促進業務轉型與機制改革，當期經營業績大幅好轉；此外因部分被訴案件本期取得有利進展、處置子公司股權、加強應收款項清欠力度、收到政府補助及前期處置土地本期回款條件進一步明確等非經常性事項收益增加，公司業績進一步增加，實現扭虧為盈。報告期內，公司實現營業總收入622.54億元，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1.74億元。
三、公司未來發展的討論與分析
(一)行業格局和趨勢
2020年，全球經濟受到新冠肺炎疫情衝擊，增長面臨較大壓力，貿易保護主義導致的全球經貿緊張局勢可能延續。中國經濟雖然下行壓力較大，但仍有望延續穩中向好、長期向好的態勢。
鋼鐵行業形勢不容樂觀，仍將面臨較大的供需矛盾。根據行業相關分析資料，原材料方面，鐵礦石供需有望重新走向寬鬆；焦炭價格弱勢震盪的概率較大；廢鋼供需或繼續維持緊平衡狀態。
從需求端看，鋼鐵主要下游行業表現繼續分化，預計2020年鋼材需求增速下行的可能性加大，製造業投資、地產投資與基建投資三大投資中僅有基建投資增速有望回升，但回升力度有限；製造業中機械、家電、造船等製造業還會穩步增長，汽車行業疲軟態勢難以出現明顯改善，預計2020年鋼材需求總體呈減弱態勢。此外，受突發“新型冠狀病毒肺炎”疫情影響，下游行業復工延遲將影響用鋼節奏，短期內鋼材需求承壓；但長期來看，伴隨疫情得到控制和下游行業復工生產，鋼材需求或集中爆發，疫情對年內整體用鋼需求影響有限。從供給端看，自2016年供給側改革以來，鋼鐵生產企業利潤持續攀高，在高盈利吸引下，我國鋼鐵產量呈現較快增長態勢；2020年新建產能的集中投產將推升鋼鐵供應量，在供給增加，但需求增幅有限的情況下，鋼鐵價格預計呈現弱勢震盪態勢。黑色金屬流通領域受宏觀經濟增速放緩、中美貿易摩擦等多因素影響，貿易商盈利空間日趨收窄，公司面臨市場風險的隱患性和不確定性仍然較大。
(二)公司發展戰略
公司以打造全球領先的大宗商品貿易商和產業綜合服務商為願景，大力倡導“為客戶創造價值、為股東創造效益、為員工創造福祉”的基本價值觀，積極踐行“客戶導向、價值驅動、行業引領”的經營理念，聚焦金屬流通供應鏈和黑色冶金原料資源，著力發展大宗商品原料交易服務和麵向終端的供應鏈服務，為客戶提供更安全、更高效、更低成本的服務。
公司聚焦針對鋼廠的大宗原材料交易服務及針對行業中小終端用戶的供應鏈綜合服務，以資源貿易、金屬貿易、供應鏈服務為三大核心主業，將商品經營和資本運營相結合，力爭成為三大業務領域的領軍者。面向鋼廠的資源貿易業務，重點圍繞海外資源獲取、港口物流綜合服務、鋼廠銷售三大環節，突出鏈條協同，夯實業務基礎；縱向整合內部供應鏈，建立海外低成本資源獲取能力，加強與港口合作，強化口岸物流綜合服務能力，圍繞國內重點鋼廠提升銷售服務能力。
面向下游終端的金屬貿易業務，發展與重點鋼廠的聯合銷售、集成購銷業務；利用資金、物流服務優勢，努力介入鋼廠與大型終端用戶的直供渠道；發展針對下游客戶的工程配供、區域分銷和加工配送業務。圍繞金屬礦業的供應鏈綜合服務，整合共享區域業務資源，深耕區域中小終端用戶市場；通過提供貿易、倉儲、加工、物流配送、供應鏈金融等綜合服務，滿足中小終端用戶需求，打造一站式供應鏈綜合服務平臺。
(三)經營計劃
2020年，公司力爭實現營業收入650億元。公司將重點做好以下工作：一是全面貫徹“兩頭在外、兩頭上鎖、大進大出、封閉循環”的貿易方針，落實“客戶導向、價值驅動、行業引領”的經營理念；二是按照“找準方向、抓住重點、夯實基礎、補足短板”的工作基調，穩中求進、穩中提質，紮實提升業務競爭力、資源控制力；三是夯實管理基礎，加速業務模式創新、加強抗風險能力，下大力氣治理虧損企業、清理不良資產。
(四)可能面對的風險
公司重大風險評估的結果顯示，2020年公司面臨的資金流動性風險、匯率波動風險、信用交易違約風險、工程配供業務風險、產品價格風險、金融衍生業務風險、公共倉庫倉儲風險、行業環境風險等風險發生的可能性較高，對公司經營管理目標的實現可能產生較大的影響。
1、資金流動性風險
2020年，我國將繼續保持穩健、鬆緊適度的貨幣政策，既要穩經濟又要去槓桿、去產能，貨幣政策出現實質性寬鬆的可能性較小，未來仍可能出現短期內資金流動性緊張的現象。此外，公司業務結構中的工地配送業務受制於行業特點，賒銷平均賬期較長，整體週轉速度較低，由此可能帶來流動性風險。
針對上述風險，公司將繼續優化資源配置、統籌融資、努力拓寬融資渠道；設立專門部門歸口管理指導資金使用結構、控制資金使用總量；針對流動資產進行重點管理，對於週轉緩慢的存貨、未按期收回的債權進行統計分析並作為後續業務管控的依據，提高資金使用效率，降低資金風險，爭取做到資金使用相對合理、風險可控。
2、匯率波動風險
大宗商品進出口為公司主營業務之一，基於此背景，公司會產生一定金額的美元應付/應收賬款和融資，在美元匯率波動加劇後，可能會產生匯率波動風險。
針對上述風險，公司將採取謹慎策略，如有美元融資，將結合外匯保值，控制匯率敞口風險；對於融資幣種結構，在考慮各幣種綜合融資成本後，科學選擇，保持均衡，並在進口合同中通過業務設計儘量規避匯率波動風險。
3、信用交易違約風險
面對複雜的行業環境，少數實力較弱、經營狀況不穩定的終端用戶和鋼鐵生產企業履約狀況不佳，部分建築類企業應收賬款出現延期付款情況，公司將面臨較大的客戶、供應商違約風險。
針對上述風險，公司將不斷研究信用風險總量管理機制和方法，探索風險預算對公司總體風險管控和業務模式優化的作用，落實並不斷完善信用敞口預算管控；根據業務開展情況，建立重點授信企業及關聯組清單，定期梳理更新；完善信用業務保障措施，尋求抵押擔保等增信措施，或通過信用保險轉移信用風險；完善公司信用風險評價體系，優化信用風險評級模型，綜合企業資質和業務開展情況，科學評估信用交易，調整交易規模，控制風險敞口；強化事中監控和預警，提高風險管控效率。
4、工程配供業務風險
工程配供業務，是公司近年發展較快的業務類型，也是未來公司一段時期內的重要業務類型之一，其風險主要體現在資金佔壓較大，應收款項逾期、貨物糾紛及其它法律訴訟可能對公司造成損失。
針對上述風險，公司將繼續嚴密關注業務質量和指標變化，嚴格執行公司相關制度，動態控制業務規模，對逾期應收款採取有效清收措施；規範合同條款，加強業務審批，對業務操作關鍵環節進行重點提示；對於可能採取法律措施的，由法律部門積極參與訴前談判，減少發案率，在法律訴過程中，堅持以立案和保全的方式，促使雙方和解，縮短訴訟程序，為後期執行增加保障措施，加快資金回籠。
5、產品價格風險
公司主要從事資源貿易、金屬貿易、供應鏈服務三大類業務，資源貿易涉及鐵礦砂、煤炭、焦炭、鐵合金等冶金工業原料，金屬貿易包含各類鋼材和製品，公司主要商品價格仍可能呈現較大的波動性。
針對上述風險，公司將在大宗商品市場價格出現大幅波動時，對主要經營商品市場風險情況進行排查，及時提示市場風險，並注意代理業務可能違約而產生的風險；密切跟蹤、分析公司市場風險敞口和浮動盈虧變化情況，對敞口或浮虧較大業務及時評估並採取相應措施；加強對期現結合的研究，穩妥開展套期保值業務作為風險對沖工具，提升價格風險綜合管理能力。
6、金融衍生業務風險
公司開展的金融衍生業務可能由於金融衍生品價格變化、交易對手或代理機構未履約、流動性缺乏等因素造成保值效果不能充分實現。
針對上述風險，公司將進一步優化和完善商品衍生業務的統一管理模式和管理體系；嚴格執行現有的內外部管理制度，按照相關流程開展操作；針對公司業務特點，科學研判市場趨勢變化，制定合理的交易方案；加強預算管理和持倉風險監控的全面性與時效性。
7、公共倉庫倉儲風險
2019年公司在用公共倉庫數量有所增加，隨著未來公共倉庫數量及庫存授信額度的增加，公共倉庫倉儲的信用風險、作業環節風險、單據風險、法律風險等隨之增大。
針對上述風險，公司將繼續落實倉庫庫存額度管理，進一步規範倉儲供應商的評級、授信、動態管理、風險評估等工作；推動倉儲風險管理制度流程落實，加強重點地區和重點倉庫的巡查，重視基層單位倉儲風險管理的宣傳和培訓，提高相關單位風險判斷和應對的能力。
8、行業環境風險
近年來，國際經濟增速放緩，國內經濟下行壓力較大，中美貿易摩擦、大宗商品價格波動、匯率波動頻繁等影響，疊加國家堅持供給側改革、“房住不炒”等政策，與公司業務合作密切的製造業和房地產行業經營受到較大影響；同時，受突發“新型冠狀病毒肺炎”疫情影響，下游行業復工延遲將影響用鋼節奏，短期內鋼材需求承壓；但長期來看，伴隨疫情控制和下游行業復工生產，鋼材需求或集中爆發，疫情對年內整體用鋼需求影響有限。
針對上述風險，公司將密切關注宏觀經濟變化及行業發展現狀與趨勢，重點關注特定時段的市場和匯率波動，及時採取應對措施。
四、報告期內核心競爭力分析
公司在產業鏈、營銷網絡、品牌影響力、專業人才以及業務協同方面具有較強的核心競爭優勢。
（一）產業鏈全面佈局。原材料業務沿礦山、港口、鋼廠佈局產業鏈，重點發展上游資源獲取能力和麵向鋼廠的大宗原料集成供應服務能力，以港口碼頭加工基地為支點，為相關業務發展
提供強力支撐；鋼鐵業務以分銷網絡、物流服務、電商平臺為基礎，構建貿易分銷、倉儲加工、物流配送、供應鏈金融一體化的管理模式，重點提高供應鏈綜合服務和增值服務能力，為客戶提
供多元化綜合服務。
（二）營銷網絡廣泛覆蓋。擁有物流園、分銷公司、加工中心、口岸公司等各種形式的營銷、物流網點百餘個，實現了全國範圍內的營銷服務、信息互動和資源共享。
（三）品牌信譽度高。具有近70年的鋼鐵及原材料貿易運作經驗，長期位居國內黑色流通領域前列，具備較強的市場影響力和品牌優勢，擁有一批穩定的供應商與客戶，與各類行業協會建立了良好的關係。
（四）專業人才隊伍強大。擁有長期從事鋼鐵流通業務、積累了擁有豐富經驗的各類專業人才，能夠保證公司各項戰略與經營舉措的順利推進。
（五）業務協同前景廣闊。面對日趨激烈的市場競爭格局，公司積極整合各方資源，不斷提高冶金原材料資源獲取能力、完善海內外營銷網絡。公司從降低成本和控制風險角度出發，積極
利用實際控制人及兄弟單位資源儲備和營銷網絡等業務優勢合作互補，促進多方業務共贏。
未來，公司將進一步加強核心優勢，提高綜合競爭實力，努力打造全球領先的大宗商品貿易商和產業綜合服務商。
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