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去年下半年開始，半導體板塊迎來了一波牛市，事後我分析了下原因：
1、國家大基金：
也就是國家集成電路產業投資基金有限股份公司，俗稱大基金。
大基金一期自2014年開始投資集成電路行業，給匯頂科技、國科微等公司提供了大量的資金來發展業務，恰好又在2019年的時候，集成電路行業的業績陸續兌現，呈現一片大好。為半導體板塊帶來了業績催化。
2、二級市場的大資金入場
除了概念催化、業績開始兌現等原因外，推動其上漲的直接原因其實是：資金。
去年夏天，大量科技類基金扎堆發行，大量的資金湧入半導體行業，推動其直接上漲。
2019年5月，半導體50ETF成立：
2019年7月，科技龍頭ETF成立：
隨著兩大龍頭基金的發行，各大基金公司開始跟風發行大量科技類基金。發行上市後，申購份額也不斷增加：
這些基金是跟蹤指數的指數型基金，募集完資金後不用考慮擇時，直接按指數權重配置。
尤其是ETF，因為ETF申購不用現金，而是採用一籃子股票申購規則。這樣基金裡不用預留現金應付贖回，募集完後直接滿倉梭哈。一下子帶動板塊起漲。
後續的大型投資者為了申購ETF，於是在市場上買入大量的指數持倉股票來換購成ETF份額，從上面的規模可以看出，那段時間大量資金湧入了半導體板塊。
指數基金又稱被動型基金，與主動型基金不同的是，主動型基金需要基金經理主動判斷股票的好壞，和市場高度，判斷是否買入或賣出。而被動型基金的規則是被動跟蹤指數，所有資金全倉跟隨。ETF成立後就直接梭哈買入股票了。被動的推動了板塊上漲。
隨著賺錢效應的出現，申購開始增加，大量的資金又被動配置半導體板塊股票，最後疊加推動半導體板塊。
這時候，啥估值、啥分析都沒用，資金就是大爺，來了就買，買了就漲，創了一波半導體牛市。
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基金公司當然也知道這個原因了，這麼爽的搞法怎麼能只來一次呢？
今年，他們又打算故技重施啦！
一個星期左右的時間，就有7家基金公司扎堆申報與新基建主題相關的基金。
包括博時基金、華安基金、華夏基金、嘉實基金、南方基金、鵬華基金和招商基金等7家大型基金公司扎堆申請，場面甚是火爆！
如果按照去年的套路，今年這是要大幹一場的節奏。我趕緊去研究了跟新基建相關的指數。
中證指數有限公司於3月17日修訂了中證內地基建主題指數和中證城鎮基建指數編制方案。
此次修訂內容包括：
中證內地基建主題指數：樣本空間調整為中證全指指數樣本股；選樣方法調整為從涉及
5G基礎設施、人工智能、大數據中心、工業互聯網、特高壓、城際高鐵和軌道交通、新能源汽車充電樁等新基建領域的上市公司A股中選取50只市值較大的股票作為樣本股，且每個業務領域的樣本數量不超過10只；單個樣本股權重上限調整為10%；指數名稱和簡稱分別調整為“中證新型基礎設施建設50指數”和“新基建50”。編制方案其餘部分保持不變。中證城鎮基建指數：樣本空間調整為中證全指指數樣本股；選樣方法調整為從涉及5G基礎設施、人工智能、大數據中心、工業互聯網、特高壓、城際高鐵和軌道交通、新能源汽車充電樁等新基建領域的上市公司A股中選取100只市值較大的股票作為樣本股，且每個業務領域的樣本數量不超過20只；單個樣本股權重上限調整為5%；指數名稱和簡稱分別調整為“中證新型基礎設施建設主題指數”和“新基建”。編制方案其餘部分保持不變。
上述編制方案修訂將於2020年4月17日實施。
涉及領域包括但不限於：
為 5G 基礎設施建設提供器件材料、設備網絡等設備或服務；
為人工智能技術發展提供芯片、機器視覺、語音語義識別等設備或服務；
為大數據中心建設提供建設施工及服務器、存儲等設備或服務；
為工業互聯網建設提供傳感器、數控系統、互聯網平臺等設備或服務；
為特高壓建設提供變壓器、電抗器、絕緣器件、電線電纜等設備或服務；
為城際高鐵和軌道交通建設提供整車及配件、建築等設備或服務；
為新能源汽車基礎設施建設提供充電樁、網絡運營等設備或服務；
為城鎮化建設提供衛生、教育、體育、環保等城市基礎設施配套；
因為“新基建50”的單個股權重上限是10%，而“新基建”只有5%。到時候“新基建50”的權重股會更集中，進攻性更強。如果看漲的話就應該選擇“新基建50”，具體的情況等4月17日指數上線後再確定。
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在前段時間的中央經濟工作會議上，把5G、人工智能、工業互聯網、物聯網等新型基礎設施建設列為2019年經濟建設的重點任務之一。與傳統基建相比，新型基礎設施建設內涵更加豐富，涵蓋範圍更廣，更能體現數字經濟特徵，能夠更好推動中國經濟轉型升級。2019年，在中國宏觀經濟發展“六穩”的總基調下，新型基礎設施建設必將為新一輪經濟增長提供強勁動力。
之前市場一直對新基建沒有一個準確的定義，現在根據最新官方的解釋是：“發力於科技端的基礎設施建設”。
其中：5G被定調為：“經濟發展的新動能”
大家也不要老對科技概念有偏見，這不又是犯了教條主義錯誤嗎？科技並不一定等於泡沫，要看本質有沒有價值。
這些東西除了屬於新基建，也可以稱為：“新消費”。其實跟老百姓也是息息相關的，比如你用的手機核心原件是半導體材料制的，接下來上網可能是：“5G”網絡，開得可能是新能源車，這些不都是消費嗎。
之前我說過拉動經濟的三駕馬車，接下來國家要拉動GDP只能靠消費和投資，新基建已經被定為了投資對象，同時還能帶動新型網絡消費，兩全其美。所以新基建的前景還是很好的。
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接下來就要分析下，新基建在今年到底能不能下手呢？
1、資金與情緒
去年科技類基金能直接推動股價上漲，也和外部環境良好有關，沒有大的利空股市的因素；
今年呢，海外的YQ還沒有控制，有很多的不利因素，可能會對我們市場帶來壓制；但新基建又是咱們的大主題，市場很追捧，國內的情緒是比較好的；兩相互有抵消。
結論：資金√，情緒＝
2、估值
去年市場的位置比較低，5、6、8月時，我算過了，那三個月的底部恰好是2019年的估值底。
而今年新基建板塊中一部分是和5G或半導體等重合的，這類股在之前已經漲過了，現在的估值都是略偏高的。
其他的比如工業互聯網、新能源車、特高壓等也是前段時間炒作過的題材，估值都不低。
整體而言，估值水平暫時難以下手。
結論:估值×
3、業績
首先我們要承認的是，概念內的部分公司確實是好公司，本身業績就過硬，代表的有滬電股份、匯頂科技等。
但是行業內並沒有出現集體爆發的狀態，就我看來，也只有部分公司擁有優秀的業績，概念整體業績比較中庸。
如果是我的話，只會選擇有業績的好公司，然後在估值合理的時候進。直接選擇指數來投資可能出現收益不佳的情況。
結論：個股業績√，指數業績＝
4、被人提前埋伏
我能想到這些邏輯，自然很多大資金也能想到，他們可能在這段時間開始慢慢吸籌埋伏進去，等到基金陸續發行後收割它們。
結論：風險×
通過以上判斷，不利的方面略強於有利的方面。就現在的位置，不適合買入。
但指數上線得到4月17日，然後基金髮行、募集，起碼需要一個多月的時間，最後基金建倉大約在5月份底，之後有一個封閉期，封閉期結束，上市大概在7月份。
距現在還有三個月的時間，接下來也不知道市場會怎麼走，外部環境也有可能發生變化。這些還有待觀察，如果到了6、7月份，優質股或者板塊整體的位置比較低，那麼還是很值得參與的。
當然，即使沒有這些揣測，我也會因為業績而買入那些優秀的公司的。比如滬電股份，它的業績水平已經符合價值股的標準了。
免責聲明：投資有風險，入市需謹慎，本文只作為個人思路分享。
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