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去年下半年开始，半导体板块迎来了一波牛市，事后我分析了下原因：
1、国家大基金：
也就是国家集成电路产业投资基金有限股份公司，俗称大基金。
大基金一期自2014年开始投资集成电路行业，给汇顶科技、国科微等公司提供了大量的资金来发展业务，恰好又在2019年的时候，集成电路行业的业绩陆续兑现，呈现一片大好。为半导体板块带来了业绩催化。
2、二级市场的大资金入场
除了概念催化、业绩开始兑现等原因外，推动其上涨的直接原因其实是：资金。
去年夏天，大量科技类基金扎堆发行，大量的资金涌入半导体行业，推动其直接上涨。
2019年5月，半导体50ETF成立：
2019年7月，科技龙头ETF成立：
随着两大龙头基金的发行，各大基金公司开始跟风发行大量科技类基金。发行上市后，申购份额也不断增加：
这些基金是跟踪指数的指数型基金，募集完资金后不用考虑择时，直接按指数权重配置。
尤其是ETF，因为ETF申购不用现金，而是采用一篮子股票申购规则。这样基金里不用预留现金应付赎回，募集完后直接满仓梭哈。一下子带动板块起涨。
后续的大型投资者为了申购ETF，于是在市场上买入大量的指数持仓股票来换购成ETF份额，从上面的规模可以看出，那段时间大量资金涌入了半导体板块。
指数基金又称被动型基金，与主动型基金不同的是，主动型基金需要基金经理主动判断股票的好坏，和市场高度，判断是否买入或卖出。而被动型基金的规则是被动跟踪指数，所有资金全仓跟随。ETF成立后就直接梭哈买入股票了。被动的推动了板块上涨。
随着赚钱效应的出现，申购开始增加，大量的资金又被动配置半导体板块股票，最后叠加推动半导体板块。
这时候，啥估值、啥分析都没用，资金就是大爷，来了就买，买了就涨，创了一波半导体牛市。
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基金公司当然也知道这个原因了，这么爽的搞法怎么能只来一次呢？
今年，他们又打算故技重施啦！
一个星期左右的时间，就有7家基金公司扎堆申报与新基建主题相关的基金。
包括博时基金、华安基金、华夏基金、嘉实基金、南方基金、鹏华基金和招商基金等7家大型基金公司扎堆申请，场面甚是火爆！
如果按照去年的套路，今年这是要大干一场的节奏。我赶紧去研究了跟新基建相关的指数。
中证指数有限公司于3月17日修订了中证内地基建主题指数和中证城镇基建指数编制方案。
此次修订内容包括：
中证内地基建主题指数：样本空间调整为中证全指指数样本股；选样方法调整为从涉及
5G基础设施、人工智能、大数据中心、工业互联网、特高压、城际高铁和轨道交通、新能源汽车充电桩等新基建领域的上市公司A股中选取50只市值较大的股票作为样本股，且每个业务领域的样本数量不超过10只；单个样本股权重上限调整为10%；指数名称和简称分别调整为“中证新型基础设施建设50指数”和“新基建50”。编制方案其余部分保持不变。中证城镇基建指数：样本空间调整为中证全指指数样本股；选样方法调整为从涉及5G基础设施、人工智能、大数据中心、工业互联网、特高压、城际高铁和轨道交通、新能源汽车充电桩等新基建领域的上市公司A股中选取100只市值较大的股票作为样本股，且每个业务领域的样本数量不超过20只；单个样本股权重上限调整为5%；指数名称和简称分别调整为“中证新型基础设施建设主题指数”和“新基建”。编制方案其余部分保持不变。
上述编制方案修订将于2020年4月17日实施。
涉及领域包括但不限于：
为 5G 基础设施建设提供器件材料、设备网络等设备或服务；
为人工智能技术发展提供芯片、机器视觉、语音语义识别等设备或服务；
为大数据中心建设提供建设施工及服务器、存储等设备或服务；
为工业互联网建设提供传感器、数控系统、互联网平台等设备或服务；
为特高压建设提供变压器、电抗器、绝缘器件、电线电缆等设备或服务；
为城际高铁和轨道交通建设提供整车及配件、建筑等设备或服务；
为新能源汽车基础设施建设提供充电桩、网络运营等设备或服务；
为城镇化建设提供卫生、教育、体育、环保等城市基础设施配套；
因为“新基建50”的单个股权重上限是10%，而“新基建”只有5%。到时候“新基建50”的权重股会更集中，进攻性更强。如果看涨的话就应该选择“新基建50”，具体的情况等4月17日指数上线后再确定。
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在前段时间的中央经济工作会议上，把5G、人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设列为2019年经济建设的重点任务之一。与传统基建相比，新型基础设施建设内涵更加丰富，涵盖范围更广，更能体现数字经济特征，能够更好推动中国经济转型升级。2019年，在中国宏观经济发展“六稳”的总基调下，新型基础设施建设必将为新一轮经济增长提供强劲动力。
之前市场一直对新基建没有一个准确的定义，现在根据最新官方的解释是：“发力于科技端的基础设施建设”。
其中：5G被定调为：“经济发展的新动能”
大家也不要老对科技概念有偏见，这不又是犯了教条主义错误吗？科技并不一定等于泡沫，要看本质有没有价值。
这些东西除了属于新基建，也可以称为：“新消费”。其实跟老百姓也是息息相关的，比如你用的手机核心原件是半导体材料制的，接下来上网可能是：“5G”网络，开得可能是新能源车，这些不都是消费吗。
之前我说过拉动经济的三驾马车，接下来国家要拉动GDP只能靠消费和投资，新基建已经被定为了投资对象，同时还能带动新型网络消费，两全其美。所以新基建的前景还是很好的。
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接下来就要分析下，新基建在今年到底能不能下手呢？
1、资金与情绪
去年科技类基金能直接推动股价上涨，也和外部环境良好有关，没有大的利空股市的因素；
今年呢，海外的YQ还没有控制，有很多的不利因素，可能会对我们市场带来压制；但新基建又是咱们的大主题，市场很追捧，国内的情绪是比较好的；两相互有抵消。
结论：资金√，情绪＝
2、估值
去年市场的位置比较低，5、6、8月时，我算过了，那三个月的底部恰好是2019年的估值底。
而今年新基建板块中一部分是和5G或半导体等重合的，这类股在之前已经涨过了，现在的估值都是略偏高的。
其他的比如工业互联网、新能源车、特高压等也是前段时间炒作过的题材，估值都不低。
整体而言，估值水平暂时难以下手。
结论:估值×
3、业绩
首先我们要承认的是，概念内的部分公司确实是好公司，本身业绩就过硬，代表的有沪电股份、汇顶科技等。
但是行业内并没有出现集体爆发的状态，就我看来，也只有部分公司拥有优秀的业绩，概念整体业绩比较中庸。
如果是我的话，只会选择有业绩的好公司，然后在估值合理的时候进。直接选择指数来投资可能出现收益不佳的情况。
结论：个股业绩√，指数业绩＝
4、被人提前埋伏
我能想到这些逻辑，自然很多大资金也能想到，他们可能在这段时间开始慢慢吸筹埋伏进去，等到基金陆续发行后收割它们。
结论：风险×
通过以上判断，不利的方面略强于有利的方面。就现在的位置，不适合买入。
但指数上线得到4月17日，然后基金发行、募集，起码需要一个多月的时间，最后基金建仓大约在5月份底，之后有一个封闭期，封闭期结束，上市大概在7月份。
距现在还有三个月的时间，接下来也不知道市场会怎么走，外部环境也有可能发生变化。这些还有待观察，如果到了6、7月份，优质股或者板块整体的位置比较低，那么还是很值得参与的。
当然，即使没有这些揣测，我也会因为业绩而买入那些优秀的公司的。比如沪电股份，它的业绩水平已经符合价值股的标准了。
免责声明：投资有风险，入市需谨慎，本文只作为个人思路分享。
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