標普：確認重慶南岸城建集團“BBB”長期發行人信用評級，展望調整至“負面”
久期財經訊，4月1日，標普將重慶市南岸區城市建設發展（集團）有限公司(Chongqing Nan'an Urban Construction & Development (Group) Co. Ltd. ，簡稱“重慶南岸城建集團”)展望從“穩定”調整至“負面”。同時，標普確認該集團“BBB”長期發行人信用評級及其以美元計價的高級無抵押債券“BBB”發行評級。
標普認為，鑑於COVID-19爆發，再加上高額資本支出，中國重慶市南安區的土地銷售收入將面臨更多的不確定性。
標普預計，南安區的長期增長前景依然強勁，流動性繼續保持超常。標普繼續將重慶南岸城建集團視為南安區政府的重要融資和政策平臺。
標普調整了對重慶南岸城建集團的展望，因為標普認為，由於土地銷售的復甦具有不確定性，以及COVID-19爆發帶來的不利影響。
南安區基本建設支出保持高位。當地政府正在推動多個基礎設施項目，以支持其長期經濟增長，標普認為，在當前經濟放緩期間，不太可能減緩項目的步伐。這其中項目包括建設高鐵站、開發高科技校園、市區“棚戶區”改造等。
財政收入下降和基礎設施的大量支出可能導致南安區進一步利用債務途徑。標普預計，到2022年，南安市政府的稅收支持型債務（包括自有借款和政府相關實體的預算外借款）將達到其綜合營業收入的240%以上。
也就是說，標普相信該區2019年和2020年的預算績效不會是結構性惡化。標普預計，隨著COVID-19得到控制，經濟復甦，收入和預算平衡將從2020年觸底。
南安區是重慶市的核心區之一，標普仍然期待著它能從異常的流動性和強有力的政治支持中受益。與此同時，標普預計COVID-19的衝擊將是暫時的，該地區的GDP將繼續保持與全國平均水平一致的增長，並得到堅實的高科技部門所支撐。
標普認為，重慶南岸城建集團的信用狀況繼續得到其控股股東南安區政府的支持。標普認為，如果該公司陷入財務困境，幾乎可以肯定政府將提供特別支持，儘管這種可能性正在減弱。
標普預計重慶南岸城建集團與南安市政府的聯繫將逐漸減弱。與2018年9月評級上調7個子級相比，標普現在將與支持相關的評級上調了6個子級。標普對重慶南岸城建集團政府聯繫方式轉變的看法，是基於中國中央政府努力加強地方政府與其融資工具分離的做法。上述改革是降低金融風險和國有企業部門去槓桿化的總體重點的一部分，包括減少地方政府的預算外借款。
重慶南岸城建集團繼續在多個具有重大政策和社會意義的政府基礎設施項目上開展工作，其中包括重慶市第五人民醫院搬遷、渝東高鐵和公共停車場建設、棚戶區改造等。隨著區政府將工作重心從傳統制造業或加工業轉移到高科技製造業和軟件工程上，重慶南岸城建集團也為高科技園區進行土地開發和基礎設施建設，以吸引投資和工人。
在當前COVID-19疫情中，南岸區政府已要求重慶南岸城建集團為重慶市第五人民醫院採購醫療設備，如外科口罩、體溫計和其他醫療設備。標普認為，這些措施顯示了重慶南岸城建集團在該區中所發揮的關鍵社會作用，尤其是在政府需要快速執行的情況下。
標普預計，由於中國地方政府融資平臺(LGFV)逐步轉型，重慶南岸城建集團在未來24個月繼續獲得政府特別支持的可能性正在減弱。然而，標普依然認為，重慶南岸城建集團在面臨財政困難的情況下，獲得支持的可能性幾乎是肯定的。
如果標普認為政府提供特別支持的可能性已大幅降低，標普也可能下調重慶南岸城建集團的評級。如果出現以下一種或多種情況，則評級可能下調:
政府大幅降低對重慶南岸城建集團的所有權或放鬆對其的監督控制。
南岸區政府向民營企業和國有企業開放了重慶南岸城建集團的主要業務，從而削弱了政府對重慶南岸城建集團在面臨財政壓力時的支持。
如果南岸區政府信譽提高，政府支持的可能性保持不變，那麼標普可能將重慶南岸城建集團的展望調整為“穩定”。
重慶南岸城建集團負責南岸區重大基礎設施投資的建設和融資。該公司開發的土地佔該區總土地儲備的65%。南岸區政府擁有的國有資產中，一半以上也來自重慶南岸城建集團。重慶南岸城建集團由南岸區財政局全面管理。
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