導讀：兩個月前，渾水曾發佈報告做空瑞幸，瑞幸還面臨多家美國律所集體訴訟。
4月2日週四，瑞幸咖啡美股盤前跌超80%，從昨日收盤價26.2美元一路斷崖式下挫至4美元。
瑞幸咖啡稱，公司的獨立特別委員會經調查發現，COO及其部分下屬員工從2019年二季度起從事了某些不當行為。
調查表明瑞幸去年二季度至四季度，與偽造交易相關的銷售額約為22億元人民幣。
日前，美國多家律師事務所發佈聲明，提醒投資者，有關瑞幸咖啡的集體訴訟即將到最後提交期限。
據瑞幸官網介紹，公司首席運營官（COO）為劉劍，2005年獲得中央財經大學勞動與社會保障專業學士學位。2008年至2015年，先後擔任神州租車車輛管理中心副主任和收益管理負責人；2015年至2018年擔任神州優車收益管理負責人；2018年5月起擔任瑞幸咖啡COO，2019年2月起任董事。
01
瑞幸內部調查：
虛假交易或達22億元
瑞幸在4月2日週四向美國證監會（SEC）提交的文件稱，公司董事會已經成立了一個專門委員會，以監督內部審計工作，以調查在審計財務合併財務報表期間（即2019財年年報）引起董事會注意的某些問題。
特別委員會由董事會的三名獨立董事組成，內部調查處於初步階段。
特別委員會今天提請董事會注意以下信息：
從2019年第二季度開始，公司首席運營官兼董事劉劍先生以及向他彙報工作的幾名員工從事了不當行為，包括捏造某些交易。特別委員會建議採取某些臨時補救措施，包括解僱劉劍先生和涉嫌不當行為的僱員，以及中止與已確定的虛假交易涉及方的合同和交易。
董事會接受了特別委員會的建議，並針對目前確定的參與偽造交易的個人和當事方實施了這些建議。瑞幸稱，將對做出不當行為的個人採取一切適當的行動，包括法律行動。
文件稱：
內部調查此初步階段確定的信息表明，從2019年第二季度到2019年第四季度與虛假交易相關的總銷售金額約為人民幣22億元。在此期間，某些成本和費用也因虛假交易而大幅膨脹。
上述數字尚未經過特別委員會，其顧問或公司的獨立審計師的獨立驗證，並且可能會隨著內部調查的進行而改變。公司正在評估不當行為對其財務報表的整體財務影響。
因此，投資者不應再依賴公司之前的財務報表和截至2019年9月30日的九個月以及自2019年4月1日至2019年9月30日的兩個季度的收益發布，包括先前對2019年四季度的指引等數據。
調查仍在進行中，公司將繼續評估其先前發佈的財務狀況和其他可能的調整。
02
瑞幸：去年三季度營收大漲540%
截至發稿，瑞幸尚未發佈2019財年四季報及年報，公司官網亦未公佈財報發佈日期，而根據瑞幸剛剛提交給美國SEC的文件，瑞幸未能及時公佈四季度業績，或與此次內部調查相關。
瑞幸在去年11月發佈的2019財年三季報顯示，三季度，瑞幸咖啡總淨營收為15.416億元(約合2.157億美元)，同比增長540.2%；淨虧損為5.319億元(約合7440萬美元)，相比之下去年同期的淨虧損為4.849億元。
其中，來自瑞幸咖啡主要產品的總淨營收為14.932億元(約合2.089億美元)，與上年同期的2.271億元相比增長557.6%。
其中，公司來自新鮮釀造飲料的淨營收為11.454億元(約合1.602億美元)，佔第三季度總淨營收的74.3%。而2018年第三季度為1.927億元，佔總淨營收的80.0%。
報告期內，瑞幸咖啡來自其他產品的淨營收為3.478億元(約合4870萬美元)，佔2019年第三季度總淨營收的22.6%。而2018年第三季度為3440萬元，佔總淨營收的14.3%。
公司其他營收(主要包括送貨費)為4840萬元(約合680萬美元)，佔2019年第三季度總淨營收的3.1%。而2018年第三季度為1370萬元，佔總淨營收的5.7%。
財報還顯示，瑞幸咖啡第三季度月均銷售商品數量為4420萬份，較去年同期的780萬份增長407.1%；累計交易客戶數達到3070萬人，較截至2018年第三季度末的600萬人增長413.4%；新增交易客戶790萬；月均交易用戶數為930萬人，較2018年第三季度的190萬人增長397.5%。
截至第三季度末，瑞幸咖啡門店總數達到3680家，較截至2018年9月30日的1189家門店增長209.5%；第三季度每門店平均產品銷售額為44.96萬元(約合6.29萬美元)，較去年同期的25.05萬元增長79.5%。
03
兩個月前渾水做空瑞幸
瑞幸面臨集體訴訟
今年1月31日，以做空中概股聞名的研究機構渾水研究（MuddyWaters Research）發佈了一份對瑞幸咖啡股票長達89頁的做空報告。
報告作者派了92個全職和1400個兼職調查員，收集了25000多張小票 ，進行了10000個小時的門店錄像，並且收集了大量內部微信聊天記錄，認為瑞幸咖啡從2019年第三季度開始捏造財務和運營數據，誇大門店的每日訂單量、每筆訂單包含的商品數、每件商品的淨售價，從而營造出單店盈利的假象。又通過誇大廣告支出，虛報除咖啡外其他商品的佔比來掩蓋單店虧損的事實。
報告認為，瑞幸的平均每店貨物數據在2019年第三季度虛增69%，在2019年第四季度虛增88%。同時還指出，瑞幸將2019年第三季度的廣告支出誇大了150%以上，尤其是在分眾傳媒上的支出。
該消息一經披露，瑞幸股價盤中大跌超過20%。
渾水稱：
這份來自匿名者的報告聲稱瑞幸咖啡是個騙局：‘在2019年第三季度和2019年第四季度，每店每日商品數量分別誇大了至少69%和88%，有11260小時的門店流量視頻為證。’我們認為這項工作是可信的。
瑞幸在2月3日，否認了所有指控，並回應稱報告毫無依據，論證方式存在缺陷，屬於惡意指控。
但美國已有多家律所對瑞幸咖啡提起集體訴訟，控告瑞幸作出虛假和誤導性陳述，違反美國證券法。目前，該項集體訴訟已於2月13日在紐約南區地方法院立案。
加州的GPM律所、 Schall律所，紐約州的Gross律所、Faruqi律所、Rosen律所和Pomerantz律所等均表示，在2019年11月13日至2020年1月31日間購買過瑞幸咖啡股票的投資者如果試圖追回損失，可以與律所聯繫，2020年4月13日是首席原告截止日期。
04
華爾街曾幾乎一致看好瑞幸
在瑞幸咖啡上市之初，華爾街曾幾乎一致認為，這家公司前景光明。
摩根士丹利稱瑞幸的股票“質量好、價格實惠”。該行預計，在“門店擴張、強勁的客戶增長”和“購買頻率增加”的推動下，瑞幸2018年至2021年的銷售額將增長30倍。摩根士丹利對瑞幸的評級為持股觀望，給出了21美元的目標價。
瑞士信貸表示，瑞幸自主開發的移動應用程序“在成本和客戶參與度方面具有顯著優勢，推動了中國大眾市場的咖啡消費”。瑞信對瑞幸咖啡的評級為跑贏大盤，目標價為24美元。
KeyBanc Capital Markets表示，瑞幸在中國的機遇是“全球最大的零售增長機遇之一”。該公司對瑞幸股票的評級為增持，目標價為22美元。
瑞幸正試圖取代星巴克成為中國最大的咖啡連鎖店。星巴克已經進入中國市場20年，然而，據Stifel稱，預計到2019年底，瑞幸在中國的門店數量將超過星巴克。
在中國，星巴克在口味和移動應用領域的銷售驅動力處於領先地位；然而，
花旗的一項研究顯示，包括瑞幸在內的星巴克的競爭對手，在服務、便利和價格方面都處於領先地位。閱讀更多 行走在大路上123 的文章
