何雪旋
小米上市之後一直是眼球中心。因為各大機構對小米的估值一直是存有疑慮的。雖然雷軍是名人，雖然有馬雲，馬化騰，李嘉誠，劉強東等商界大佬力挺。但各大機構對小米的未來並不是特別看好。這也造成小米在港股上市時雷軍只能接受估值下限17港元左右。
- 小米上市之後，還一度破發。不過，我之前說過，現在A股港股化，港股也被A股化了。A股炒次新股的先進概念已經傳到了港股了。在小米上市破發之後，第二天就出現大漲。國內有不少名人也通過媒體說自己買入兩億元小米，對小米十分看好。雷軍也說爭取讓首日買入小米股票的投資者賺到一倍以上。正是在這些報道中，小米成了眼球中心。當然國內專門炒作次新股的一幫人有可能會通過各種途徑到港股炒作一把小米。除了小米，其他的港股獨角獸基本是破發的。炒小米有人氣，有人接盤。這完全符合次新股的邏輯。
當然，從機構的角度來看，機構是會給出自己的估值的。光大證券發佈了小米投資價值分析報告，也是從各個方面的綜合考慮。首次給予“減持”評級，目標價15港元，期限6個月。這是相當不看好小米的前景啊。可能光大的報告是從實際出發，僅僅是對小米手機的角度進行估值，並沒有考慮到其他有遠景的東西去估值。比如小米智能家居等方面。這和富士康是一樣的。機構對富士康的估值是加工廠。而富士康卻認為自己是互聯網平臺公司。還取名叫工業富聯。小米同樣遇到類似的問題。雷軍自己給出的估值是騰訊乘蘋果。可是機構不認可啊。
- 因此，小米的股價在上市之後震盪的幅度非常大。一會大佬看好並買入了，小米的股價大漲。一會沒有進入滬港通深港股導致股價大跌。我覺得這些都不重要，如果你把它理解為人氣非常好的次新股就很容易明白裡面的走勢了。次新股總是會大幅波動的。小米也是一樣。
- 至於光大證券的分析報告自有他們自己的研究套路。在ST保千里出現大幅虧損時，還有不少券商給予“強烈推薦”的評級呢？券商的報告只是報告。實際走勢不一定會按券商的報告走的。
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股海重生2015
光大證券對小米的判斷有一定的道理，小米目前的主營業務兩大板塊都面臨發展的瓶頸，手機業務競爭越來越激烈，競爭對手是OPPO，vivo，蘋果，華為等，這些手機企業都在市場競爭中拼殺出來的，要從他們的虎口搶食，搶市場難度係數很高，可能性也不大。
小米的電商業務競爭對手是阿里和京東等，也是在市場競爭中拼命才打下的市場，小米的電商業務想搶阿里和京東的市場，只能是殺敵1000，自傷800，電商的市場也很難打下，所以，證券公司對小米現在的業務發展成長並不樂觀是有道理的。
小米想突破現在的發展瓶頸，應當從長計議，不能急功近利。首先，小米與地方政府合作建立幾個產業基金，打造金融科技產業集群，互聯網產業集群，智能手機產業集群，020產業集群，通過產業集群培育優質新項目，再建立四大併購基金，一兩年後產業基金培育的產業在技術上或商業模式對現在技術或商業模式實施降維打擊，然後，再用併購基金併購優質項目裝進上市公司，在產業運作上佔領世界產業制高點。另外，在毛利求斯或開曼群島註冊幾個私募基金，為資本運作做好準備，私募基金要有防火牆。
兩年後產業發展開始突破，上市公司高速成長，就展開資本運作，股價持續大漲，三年後雷軍就能成為中國首富，亞洲首富，五年後向世界首富發起衝擊，未來五到十年的時間，小米在科技企業行業佔領全球產業制高點，引領全球科技產業，雷軍就順理成章的成為了世界首富。
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金融學家宏皓教授
光大證券是不是太著急了，雖然小米股價這兩日出現下跌，但也不能一下看的這麼低吧，發行價在17元港元，給予的目標價卻是15元港元，而現在股價卻是19.86元港元，要到達這個位置我認為可能性不高，除非港股走出中期熊市行情，否則小米要到這個價格無論是目前走勢還是價值分析可能性都不太大。
先看下恆生指數。
從上圖看到，恆生指數已經結束了2016到2017年的牛市行情，目前在陷入大級別的調整中，並且下跌趨勢沒有減緩，預計恆生指數還會繼續下跌，並且在美元走強全球貨幣貶值期，恆生指數的中期熊市將會延續一段時間。
再看看小米集團的股價
從首發價破發後出現了迅猛的漲勢，最高到達22.20元港元，這兩日就開始猛跌了，不乏有短線獲利盤拋售所致，加上恆生指數也表現不好。
可是至小米上市至今，首次出現機構看空並不能影響其小米股價的長期向好和否定小米公司的發展前景，我們也忽略了在此之前有4家機構給予小米增持評級，對於有機構看多，有機構看空很正常。
光大證券認為小米的手機是以低端機型為主，產品結構有望逐步改善，否則落後其它同行。又說，小米的互聯網變現能力需要提升，否則難以跟上互聯網趨勢。給予了目標價15元港元的看空評級。
對於光大證券這種評級分析姑且不去探討，但是小米能在短時間內進入同股不同權後再次納入恆生指數成分股和富時A50成分股，包括各大伽的力挺和投資都是有目共睹的。雖然在之前因為難以入滬港通深港通導致股價進入下跌，但是目前港交所已經在商討，還是有進入的機會。
而小米的收入比重雖然是以智能手機為主，但也在以互聯網科技公司的方向發展，不可能因為股價一時的跌勢而否定其發展。
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金美圓的財經筆記
在小米近期創出22.2港元新高之際，光大證券給出小米15元港元的目標價。說明金融機構不看好小米未來的前景，為此小米股價次日下跌逾6%。小米不被納入港股通，使得內地投資者無法買到小米的港股股票。
光大證券分別預測小米2018至2020年度，非通用會計準下淨利潤81億元人民幣、102.31億元人民幣和131.2億元人民幣，年複合增長率35%。此家金融機構認為：小米現階段互聯網變現能力有待改善，IoT 變現模式亦未成熟成形，所以只能給予15港元目標價位，相當於今年小米的預測市盈率35倍。
小米集團雷軍身家在200億美元左右，居於福布斯中國富豪第6位。雖然雷軍自信滿滿，但是光大證券的評級猶如一盤冷水，給市場以及投資者，包括雷軍本人都敲了一次警鐘。
滬深交易所上週末宣佈，以多數投資者缺乏瞭解為由，拒將新加入恆生綜合指數的不同投票權架構公司等，放在港股通投資範圍內。此舉意味小米短期都難獲北向資金的追捧。
儘管小米估值偏高，上市第一週卻表現搶眼，一改中資獨角獸在香港市場的頹勢。在跌破發行價之後 漲幅超過20%。主要原因得益於流通盤較小，以及被納入恆生綜合指數等因素。此次小米無緣港股通，乃利空其股價，與光大證券的評級有必然聯繫。
香港股市奉行價值投資與成長性結合，小米未來的股價，還需依賴自身發展，包括自主知識產權等等。沒有核心技術作為後盾，小米的股價難以滿足投資者的期盼。 
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陸燕青
小米的爭議很大，有投資者認為估值25港元/股，也有投資者認為15港元/股都是貴的，差異很是明顯。可是為什麼對於小米的估值存在眾多異議呢？光大證券更是認為小米的目標價應該調為15港元。其中認為原因有：
一、小米到底是製造業還是互聯網企業？如果是製造業，那麼面對500億美元以上的估值，絕對是高的，還不如同期的格力、美的等。再加上“雷布斯”又說過，小米的硬件利潤只會5%，所以面對格力、美的30%+的毛利就是班門弄斧了。所以，把他定義為製造業，那麼這個加強就是不值！因為同行業的佼佼者比小米做得更好、更成熟。那麼歸類在互聯網企業呢？雖然小米也生產硬件，但是其擁有2億用戶的巨量“米粉”，稱得上互聯網企業，那麼對於500億估值那就低了。又能夠自制自產硬件，又有自己的銷售渠道以及固定的粉絲，這在創新型企業來講起碼也給給出30倍、40倍以上的估值。
這就尷尬了，小米的估值異議爭論也就大了。
二、經歷住時間的考驗，小米能夠挺住！雖然對於小米的行業定義有所異議，但是作為“獨角獸”企業，其也是獨樹一幟。並且，還有可能“CDR”的率先推出，那麼對於小米來說股價的影響也是存在，至少肯定了小米的“優質”。
