一直以來我們都在講價值投資，但是呢，老齊發現更多的人還是喜歡技術分析那一套，總是被人家用兩根K線就給騙走了。儘管沒什麼用，但卻極具誘惑力，最主要的原因，就是因為這東西簡單，彷彿對以前的分析，總是能夠頭頭是道。但真實如此嗎？技術分析其實就是一整套的交易系統，絕不是兩根k線那麼簡單。今天我們就來借一本書，海龜交易法，來給大家講一講，什麼叫做交易系統，交易系統跟你電視上看到的技術分析又有什麼區別。
這本書的作者是柯蒂斯費思，這個書裡面的交易系統很多公募基金和私募基金都在用，而且確實有效果。也有不少雪球上的投資高手曾經推薦過這個方法，那麼我們就來看看，到底海龜交易法有什麼特別之處。注意您得坐穩了，這本書屬於技術派交易系統，跟我們之前的價值投資理念，完全不一樣，需要您有個觀念上的轉變。
作者19歲那年，也就是1983年，他第一次來到芝加哥商品期貨交易所，他第一次感受到了期貨交易，並已經心嚮往之，這一次他見到了當時的傳奇交易大師，理查德丹尼斯，在他30多歲的時候，就已經通過幾千美元，炒成了幾億美元。這個丹尼斯相當高調，他認為已經找到了搖錢樹，並在報紙登廣告招聘培訓生，說要傳授方法給這些徒弟。甚至他說要給他們每人100萬美元的賬戶，讓這些新手來證明自己的技巧是多麼的有效。據說，丹尼斯獲得了成功，他的培訓生計劃成了一個傳奇，而這些培訓生被稱為了海龜，作者就是其中之一，海龜這個名字是丹尼斯起的，源於一個叫做海龜農場的地方，在那裡他提出，我們要像新加坡人養海龜一樣，培養交易者。四年半的時間，這些海龜獲得了80%的收益。
作者很早讀過股票作手回憶錄，對於利佛莫爾這樣的大投機家很感興趣，而且他還有研究測試交易系統的工作經驗，所以他在這屆培訓生裡顯得更加出類拔萃。作者說，他之所以比別人強，最主要一點是，他會完全遵守交易法則。而其他的培訓生，則往往忽略交易紀律。老齊多說一點，在交易系統中，紀律佔8成，而技術只佔2成，大部分人使用技術分析賠錢的原因是因為壓根就沒有紀律。漲起來不敢追，跌下去不願止損，那就只能是越來越賠錢。
海龜班的學員都有哪些呢，有一個賭徒，一個語言學博士，一個交易員兼象棋冠軍，一個會計師，一個職業21點玩家，還有幾個有經驗的交易員。
高風險，高回報，玩這個遊戲是需要勇氣的，這也是對交易者事前的警告，這裡作者用了交易者而不是傳統意義上的投機者，可見他們也想跟那些傻傻的投機者劃清界限，沒有系統更沒有紀律，就去抓價差的人才是投機者，而他們不是。當然他們也不是投資者，投資者指的是巴菲特他們，買入企業長期持有，分享企業的成長帶來的收益。這點我們講了很多了，投資者就是在股票價格低於價值的時候買入，而當價格明顯高於價值的時候賣出。而交易者不是這麼玩，他們更多買期貨，比如交易商品，貴金屬等等，即使買股票，他們也會買股指期貨，或者期權，交易者不關心基本面，他們只關心價格。
所謂期貨，就是約定價格到期交割，把價格寫死，這樣就能避免很多的不確定，比如石油價格總是會波動，影響航空公司的業績，那怎麼辦呢，航空公司就會做大量的對沖交易，在市場上做多石油，一旦石油價格上漲，他的成本增加，盈利減少，期貨市場上就能獲利彌補損失。一開始期貨就是幹這個用的，這就是套期保值。但很多人通過交易這個合約，能賺到錢，所以就出現了交易者，專門炒作這個合約價格。當然這裡面存在這巨大的風險，而最要命的風險就是流動性風險，這個大家可能還感受不到，但期貨交易者們都知道，一旦你想買，發現沒有人賣了，一旦你想賣，發現沒人買了，這就是流動性風險，股票和現金相對來說都是有很好的流動性的，但土地、房產和商品，流動性就差的多。
在商品市場上參與交易的有這麼三類人，第一類是對沖者，也就是那些企業，他們的目的是消除風險，不讓價格波動，比如航空公司。第二類是帽客是指搶帽子的人，位於對沖者和投機者之間，他們低價買進高價賣出，賺取差價但不願意承擔流動性風險，所以快進快出。第三類就是投機者，他們會賭一個方向，從而下注。
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