今天的週末覆盤，主要分析並釐清A股各板塊大跌的原因，以及應對下跌之後的投資策略，其實大跌也不一定是壞事，因為很多好的股票正好還可以有機會上車，2020年的結構牛行情是不變的，科技的投資主線是不變的，如果持續下跌，從投資角度，我倒是準備好了加倉的籌碼！
01
海外市場對A股市場的影響
本週海外肺炎疫情影響他國證券市場動態，從而傳導到A股證券市場。綜合來看，海外市場對於A股的影響有限，而A股真正下跌的內在因素是前期漲幅過高，尤其是創業板指，對於海外市場對A股的持續負面影響不用擔心，A股的回調幅度會是始終低於海外市場，這是因為我們所處的肺炎疫情的階段不同（海外面臨第一階段，我們面臨第三階段），所以只是間接對A股影響。
此外A股市場的2020投資主線沒有變化，參考我的2020投資策略文章《2020的投資策略》，如果科技類中的股票回調過多，那麼還可以擇機介入。因為當海外的肺炎疫情結束之後，A股的主攻路線仍然是科技板塊！
下面捋一下海外證券市場和A股證券市場，在“肺炎疫情”這個影響因素中的聯動關係：
首先，參考歷史非典的經驗，類似“新型冠狀病毒感染肺炎”這樣的影響因素對於股市一般有4個發酵階段：
①風險偏好回落：市場普跌；
②風險偏好企穩：結構分化；
③疫情數據改善，恢復經濟增長政策落地：市場反彈；
④疫情基本結束，臨時性對沖政策退出：市場迴歸原有發展路徑。
目前國內的肺炎疫情數據，已經持續向好，並且對沖政策指導企業復工，所以我們處於疫情衝擊之後反彈第③階段的時候，這個時候海外的疫情經過證券市場傳導，很難成為A股的主要矛盾，A股受到的直接影響較小，主要以風險偏好傳導的間接影響為主！
此外，除了這個因素之外，還有A股自身的因素：那就是目前A股前期在風險偏好暫時下行的環境裡，累計了較高漲幅的A股（尤其是創業板），所以下行的風險很大，無法完全免疫海外股市的下跌影響，預計還會持續下行，但是A股的回調幅度肯定是低於海外股市，因為我們所處的肺炎疫情發酵的階段不同。
我們需要注意的投資機會是：當海外疫情初步穩定的時候，A股的反彈進攻的主要方向大概率還是“科技成長”。
02
創業板大跌
關注一個前瞻性指標
本週三創業板大跌4.66%，中小板大跌3.67%，這是除了春節開市後第一天“非正常”暴跌外，近半年調整力度最大的跌幅。對於創業板大跌的原因，這裡不再事後諸葛亮的分析，因為市場上有很多信息對“北上資金的流出”等做了分析，這裡主要想從量化監測的角度觀察2個指標在極端情況下的前瞻性關係：那就是創業板的極端成交金額和換手率之間的關係，具有前瞻性預判！
創業板指的換手率近期持續上升，從21日的4.59%飆升到25日的5.46%，這是一個短期危險性的臨界信號，然而更加具有警示性的前瞻指標是：創業板近期的交易金額。
從21日創業板的成交金額接近2015年的歷史高點，隨後在25日創業板成交金額打破歷史記錄。而從歷史上的參考數據來看：當市場的成交金額刷破新高記錄時，市場往往會面臨成交量和交易熱度的下降！
所以這2個指標的聯動關係，尤其是後者“創業板成交金額”，對於判斷市場風險有前瞻性意義。但是這裡需要指出的是：成交金額在多數時候，並沒有風向標意義，只有當數值逼近或者創出前期新高的這個極端條件之下，才具有前瞻性的指導意義！
03
美股大跌對A股的影響邏輯
週五A股大跌，主要原因是由於美股市場傳導的，美股作為A股最大的外圍市場，在一定意義上對A股的走勢上會有短期波動影響，但是也並不是美股每一次大跌對於A股都有引導作用，這裡根據銀行證券策略團隊對美股和A股下跌程度的聯動關係的量化研究，得出一個清晰的結論：
美股市場在日內小幅下跌，對A股市場影響並不顯著；但是當美股短期累計跌幅接近或者超過9%時，對A股的下行影響比較明顯，時常會引發A股的短期大跌。
本次我們也可以看出，也是由於美股連續下跌幾天，從而在週五的時候對A股產生積累性傳導影響。所以美股的“短期累計下跌幅度”其實對於A股來說，有一個規律性作用，就是：可以把此當做是一個前瞻性指標，進行短期避險參考！
當然，本次也因為創業板和科技股短期過熱上漲過快，所以在此次美股引發的下跌趨勢中，估計短期的調整程度還有點大，尤其是在美股短期累計大跌9%的壓力下，可能誘發創業板短期持續調整。
所以，我自己對於創業板和科技股的短期投資策略是：減持。因為在文中第二大段中講了，創業板的交易金額和換手率指標，對於揭示創業板短期過熱很有量化意義，而且創業板成交金額刷新歷史記錄，超過了2015牛市頂峰和2019一季度高點，按照歷史的規律參考：短期風險較大！
但是，如我在文章開篇談到的一樣，從中長期投資策略來看，創業板和科技股走強的邏輯並沒有被破壞，所以在持續下跌的過程中，我會密切關注優質的相關股票，在它下跌後止跌企穩階段擇機介入！
個人投資筆記，僅供參考，不構成買賣意見！
（公號：財富自由的大富翁）
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