這是一封誠懇的信，如果你願意閱讀，他就能展現出價值；
這是一封普通的信，如果你想找到秘籍，那就選錯了路徑。
引言
如果你想與巴菲特交流，有一鍾方法是：你可以成為伯克希爾哈撒韋的股東，或者通過其他方式獲得股東大會的門票，然後前往美國的奧馬哈參與一年一度的股東會。
不過成為股東也不是容易的事情，畢竟這是伯克希爾哈撒韋的股價：
BRK.A
BRK.B
另一個方式，就是閱讀巴菲特的言論，文字的力量很大，但也因人而異。
每年巴菲特致股東的信就是一份質量較高的材料。
信，開始了
收益率對比
與標普五百相比，公司也是有贏有輸哦~
願意的話，可以認為這封信裡有一條線是：真實的經濟活動，並沒有被會計語言完美反映。
因為是面向股東的信，巴菲特作為一名企業管理者，向股東解釋公司的業務和財務問題就是他的一項工作：
- 他在開篇吐槽了GAAP的規則更新
- 隨後解釋了伯克希爾有哪些業務和這些業務的運營方式（把他們比喻成五個森林）
- 接著向大家介紹“留存收益”的意義
- 介紹他們的投資理念（用好的價格買好的公司，一旦買到好的公司就不輕易賣出）
- 介紹公司回購自己股票的行為
- 又講解稅務對公司的影響
- 講解重要的保險業務
- 回顧美國經濟足跡
- 用國家層面的“儲蓄”來與公司層面的“留存收益”做類比
- 國家的茁壯成長，讓個人能夠搭上順風車
看的出來，巴菲特在用心的向股東解釋各種概念和經濟活動。
另外，巴菲特依然用著聰明的幽默在寫這些文字：
- 嘲諷華爾街用“經調整的EBITDA”:
亞伯拉罕·林肯曾經提出這樣一個問題：“如果你把狗的尾巴稱為腿，它有多少條腿？”然後回答了他自己的疑問：“四條，因為稱尾巴為一條腿並不能使它真正成為一條腿。”
- 吐槽“純粹的消費者”
此外，某些股東只會簡單地決定他們或他們的家人成為純粹的消費者而不是繼續積累資本。查理和我目前沒有興趣加入這個團體。也許我們將在晚年時也會大手筆花錢。
- 著眼長期價值：
“事實上，伯克希爾可能是財富500強中唯一一家沒有編制月度盈利報告或資產負債表的公司。”
“在伯克希爾，我們的觀眾既不是分析師也不是評論員：查理和我正在為我們的股東工作。我們掌握的數字就是我們發送給您的數字。”
- 年紀大了：
即使在我們88歲和95歲的年齡 - 我是其中年輕的那位 - 這種前景正是導致我和查理心跳加速的原因。 （只是寫下大筆買賣的可能性就導致我的脈搏飆升了。）
- “我可不想什麼都說”
現在讓我們進一步瞭解伯克希爾最有價值的樹林——非保險業務系列，請記住，我們不希望向競爭對手提供可能對他們有用的信息。
- 資本家的感受
我買的是三股Cities Service的優先股。我成了資本家，感覺很好。
最後
如果你真的想了解巴菲特的思想，感受一下他的魅力，請不要看太多“精選”“節選”“分析”“採摘”，直接去看原文吧，也許你會希望你能成為他的股東。
閱讀更多 Doubtfuldebts 的文章
