本文要點：一方面央行4月3日宣佈定向降準，利好股市；另一方面全球疫情繼續快速擴散，週五歐美股市普跌，利空滬深股市。在這二種因素的影響下，下週滬深股市可能小幅震盪。激進投資者仍可輕倉擇股低吸高拋，穩健投資者則繼續持幣觀望，滿倉重倉者可以考慮反彈擇股減倉。
一 週五歐美股市普跌
美股 道指下跌1.69%，報21053點；納指下跌1.53%，報7373.點；標普500下跌1.51%，報2489點。
道指與標普500指數均較2月份的歷史高位下跌超過25%
週五歐洲股市面，德國DAX指數收盤下跌0.46%；英國富時100指數跌1.21%；法國CAC40指數跌1.54%；歐洲斯托克50指數跌0.79%。
二 疫情
截至4月5日14：30國外累計確診愈112萬，死亡愈6.1萬，累計確診 死亡人數（愈或約）：美國累計確診31萬 死亡8500，紐約州州長科莫週五表示，紐約州新冠肺炎確診病例超10萬例，已達102863例。西班牙 意大利12萬，死亡1.2萬 1.5萬，德國9.7萬 死亡1400人 法國9萬 死亡7500 英國4萬死亡 4千，伊朗5萬 死亡3400人，韓國1萬 死亡183人，日本3500 死亡85人 。
三 財經要聞
黃金價格收於1648.80美元/盎司
原油價格本週大幅上漲 紐約商品交易所5月交割的西德州中質原油(WTI)期貨價格漲幅11.9%，收於28.34美元/桶。週四該期貨上漲24.7%。本週該期貨累計上漲31.8%，為史上最大單週漲幅。
倫敦洲際交易所6月交割的布倫特原油期貨價格上漲13.9%，收於34.11美元/桶。週四的布倫特原油收高21%。本週，布倫特原油累計上漲22%。
小藍杯”瑞幸咖啡(“LK”)股價爆跌75% 美國時間4月2日，“小藍杯”瑞幸咖啡(“LK”)股價爆跌75%，公司市值跌去近50億美元，瑞幸咖啡盤中五次熔斷，其原因是公司在2019年二季度至四季度期間虛增了22億人民幣交易額。瑞士信貸、摩根士丹利、中金公司和海通國際四大聯席承銷商和審計機構安永在瑞幸造假事件中是否將承擔相關責任，仍需等待美國證券監管部門最終的調查結果。渾水回應做空瑞幸咖啡稱：上市公司造假構成重大風險，賣空者有存在必要。
教科書式危機重演：美國傾倒過剩牛奶
4月3日央行宣佈定向降準
2月公募基金創歷史新高 總規模突破16萬億元
截至2月底143家公募基金管理人管理的公募基金規模達到16.36萬億元，較1月增長了8662億元，其中貨幣基金增長了5000多億元。貨幣基金規模佔公募基金總規模的49.37%。
四 滬深股市可能小幅震盪
1 一週概述：
本週指數窄幅振盪，成交量明顯萎縮。本週上證小幅下調 0.30%，創業板，中小板分別小幅收漲0.15%和1.33.%；目前市場情緒還算穩定，可能有一些短線機會。後市持續關注外資動向與量能變化
2. 本週板塊表現
週五（4月3日）板塊漲幅前十排名，芬太尼表現搶眼，當日漲3.85%，資金流入 8080億元
一週（3月30日至4月3日） 板塊漲幅前十排名: 送轉填權15.58%，資金流出 9162億
週五（4月3日） 板塊跌幅前十排名 網絡切片-2.52%，資金- 19.34%
一週（3月30日至4月3日）板塊跌幅前十排名 跌福最大網絡直播-5.04%。流出 -14.51億
本週（3月30日- 4月3日） 主要板塊熱點輪動表現
10日（3月23日- 4月3日）主要板塊輪動表現
3.資金動向
週五（4月3日） 板塊主力增倉情況
週五（4月3日） 板塊主力控盤、大單金額， 板塊BBD
一週內（3月30日- 4月3日）機構資金進出狀況
週五（4月3日） 滬股通、 深股通資金進出情況 深股通流出大於滬股通流入
槓桿資金 一週內（3月27日- 4月2日）融資餘額，融資買入額 融資償還額 週四（深圳）融資盤增加，融資償還額減少
本週北上資金主要流入板快如下：
本週五北上資金流入較多的板塊為核心消費（超級品牌），核心科技（芯片概念，人工智能，雲計算，5G）
4.滬深股市短線可能震盪中有小幅反彈
A.央行定向降準寬貨幣政策 再次釋放流動性，有利滬深股市反彈。 4月3日央行宣佈:為支持實體經濟發展，促進加大對中小微企業的支持力度，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，於4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點，共釋放長期資金約4000億元。中國人民銀行決定自4月7日起將金融機構在央行超額存款準備金利率從0.72%下調至0.35%。
2020年的首次降準是在1月1日，央行決定於1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，釋放長期資金約8000多億元。
2020年第二次降準是在3月13日，央行宣佈3月16日起實施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點，在此之外，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點，以上定向降準共釋放長期資金5500億元
從央行歷次降準後上證的走勢看，是跌多漲少，其中宣佈降準後次日上證下跌10次，上漲6次；宣佈降準後5日上證下跌9次，上漲7次。本次降準我們同樣要提防A股震盪反彈回落。
B.北上資金 週五流出6.6億，本週累計淨流入超百億元
週五北上資金流出6.6億，其中深股通流出18億，滬股通流入11.44億。這反映出主力意見分歧和板塊分化；而本週淨流入則有利於股市反彈。週五和本週北向資金動向，預示著下週滬深股市可能震盪中有反彈。
C.技術面：滬深股市短線反彈和下跌幅度均可能有限
均線和黃金分割線 百分比線的支撐和壓力
可能支撐位：以上證為例，5日10日均線分別為2755和2747點，短線可能有一定支撐；
可能壓力位：上證20-30日均線分別為2797-2864點；近期上證的低點和高點是2647點和3074點，其黃金分割線0.382和0.50點位的壓力位分別是
2810和2860點；3127-2647點的0.382位是2830點。這些點位上下都可能有壓力。
D.類比分析 週五歐美股市小幅下跌，對滬深股市漲跌有影響但相對較小。
5. 滬深股市反彈調整後將再次反彈
1)滬深股市可能反彈再調整
A.美國：疫情對經濟和A股的影響
美國經濟
失業率 與金融危機期間的最差月份表現相差無幾 美國3月季調後非農就業人口創2009年3月以來新低。為2010年9月以來非農就業數據首次出現負值。
非農就業數據還顯示，美國3月失業率從3.5%增至4.4%。
美國國會預算辦公室發佈的經濟預測顯示，二季度美國失業率將超過10%。摩根士丹利表示，美國二季度失業率將達到創紀錄的15.7%，總計將有2100萬人失業。從最新的初請失業救濟報告來看，週四晚美國公佈至3月28日當週初請失業金人數，數據錄得664.8萬人；短短兩週，美國新增失業人口近1000萬。
冠狀病毒疫情的蔓延導致美國大部分地區的非必需零售店都已被下令臨時關閉。據美國媒體報道，美國零售業本週已宣佈了近100萬的臨時裁員。根據美國勞工統計局的數據，美國零售業僱傭著近1600萬員工，其中約500萬是門店銷售人員。
GDP將創紀錄萎縮。 美國國會預算辦公室發佈的經濟預測二季度美國國內生產總值(GDP)將萎縮逾7%。摩根士丹利週五進一步下調美國經濟增長預期，預計美國二季度GDP將創紀錄地萎縮38%。這是摩根士丹利不到一個月內第二次下調美國經濟增長預期。
該行將美國一季度GDP增長預期從此前的-2.4%下調至-3.4%，將二季度增長預期從-30%下調至-38%。摩根士丹利預計2020年全年美國GDP將萎縮5.5%，創下自1946年以來最大跌幅。
非製造業商業活動指數降幅為08年以來最大。 供應管理學會(ISM)週五表示，非製造業商業活動指數下降9.8點，至48；服務業就業指數下跌8.6點，至47。指數低於50代表活動收縮。兩者月度下降幅度均為2008年以來最大。
B.歐洲：受到廣泛採取的遏制病毒傳播的封鎖行動影響，備受關注的意大利、法國、德國、西班牙和英國的採購經理人指數(PMI)在3月份均跌至紀錄低點。由19個成員國組成的歐元區綜合PMI暴跌至29.7，較2月份的51.6幾乎減少了一半，遠低於50.0的榮枯線，
2)滬深股市反彈調整後將再次反彈
疫情影響終將過去；
技術面：繼續下跌有反彈需求
資金面：
次新基金 600億元“子彈”上膛待發 次新基金將穩健建倉
一個月內成立權益類基金入市速度較前期有所放緩，部分基金處於輕倉狀態。
3月份共有超600億元權益類基金成立。易方達50 ETF，3月23日其股票資產佔總資產比重為13.06%。截至3月13日 天弘電子ETF、國泰中證新能源汽車ETF 股票倉位分別為 28.07%、12.94% 華夏半導體芯片ETF，截至2月3日的股票倉位為40.16%
目前來看，尋找“更舒服”的位置分批進場及精細化擇股已成為不少基金經理的共識。九泰基金經理林柏川認為，取得合理投資回報的前提是以合理價格買入。
6.板塊 ：
農林牧漁：包括生態農業 上週再次提出後，大漲7.66%，可以持股待漲或適當低吸。近期部分國家限制禁止糧食出口，有利於糧價上漲。中國為糧食生產大國，糧食有1年儲備；價升量增。
乳業：復工開學，需求增加，供給不足 漲價預期
中字頭：多績優藍籌 穩定大盤 調整相對較好；
績優股：安全邊際相對較好 短線調整較好；
旅遊板塊：中國疫情已基本控制 旅遊景點逐步恢復，調整較好
房地產：拉動經濟 穩定大盤 績優可選
黃金概念：避險概念 調整相對較好
板塊還需結合大盤 當日開盤 盤面和資金狀況再做選擇。
以上分析和所有前後文章均為個人觀點，僅供參考，並非操盤建議，也不代表任何一方意見。投資者據此操作，風險自擔，責任自負。股市有風險，投資需謹慎。
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謝謝。
季曉雋
2020.04.05
季曉雋，證券行業“最具價值金牛分析師”（“金牛獎”）、央視財經臺嘉賓。
中大89經濟學碩士，深圳大學金融碩士研究生導師 評審專家，投研股市約30年。05年以來能準確較準確預判股市底部 頂部 選牛股。香港鳳凰衛視中文臺、第一財經、深視財經等多家財經臺嘉賓，權威媒體《證券時報》‘最具影響力市場觀察員’，得票全國居前。 《人民日報》海外版 新華社 彭博社 路透社等多家媒體介紹觀點或採訪發表文章，《證券時報》做客嘉賓。季曉雋曾為中國500強公司業務部總經理，深圳前海陽光私募基金（全國排名居前）首席分析師，基金研究所所長，上市證券公司知名策略分析師，深受機構和廣大投資者歡迎。
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