分析、抄底、排雷，就用財報說
有讀者問，自己手上的股票虧損了，應不應該賣呢？
這裡說的虧損，指的應該是目前的股價低於買入的價格。
大多數人認為，如果在股價 100 塊錢的時候買入一隻股票，那麼當它上漲到 200 塊，就應該獲利賣出，因為它超漲了；而下跌到了 80 塊，就應該認虧離場，因為它超跌了。
其實，在股價變動期間，公司的價值可能並沒有顯著的變化，只是市場的預期變化了。這就好像每次吃飯前，先看看哪家門口排隊的人多，再決定去哪裡吃飯一樣。
然而，目前市場上 90% 的散戶都是基於這個思路進行投資決策的，這樣操作僅僅滿足了我們的心態與避免損失的情緒。
投資的本質是反人性和反直覺的，我們的投資決策，不應該僅僅取決於市場的波動，而是要去分析公司的內在價值。
企業生命週期
我們需要知道企業就像人一樣，通常也是有一個生命週期的。
企業在初創期，往往是由於政策或者技術變革，出現了一條新的賽道。
由於缺口被打開，賽道寬廣，利潤豐厚，企業在這種狀況下快速野蠻增長，飛速發展，銷售額與利潤翻番成長，進入到一個"快速增長"的階段。但這個時候往往也是風險最高的， 因為資本也會蜂擁而至，市場往往會出現非常激烈的競爭，最終鹿死誰手尚未可知。萬一做不成先鋒就會成先烈。
而到了成長期，這個行業已經格局初定，局勢明朗化，公司存活已經問題不大，排名也不會有很明顯的變化，風險也已經消化， 雖然降低了利潤，但是依舊能保持每年一定的"穩定增長"，如果雪坡夠長，往往還是能獲得相當高的回報。
而當公司進入成熟期後，伴隨公司制度全部走入正軌與穩定的是， 行業本身也競爭充分，這就進入了一個"緩慢成長"的狀態，這種狀態的行業往往有非常明晰的職業路徑，與被大眾熟知的盈利模式，通常競爭激烈，但是卻都賺不到什麼錢。
一般來說，公司能上市，都已經度過了投入期，處於成長期、成熟期或衰退期。
長期來看，公司的內在價值，會分為上升和下降兩個階段。
公司內在價值逐漸上升
如果你買入的公司處於成長期或者成熟期早中期，但是買在了價值高估區域，當股價回調或者處於低估區域時，也會造成浮虧。
這時，要分析一下，價值上升的邏輯是否還成立，如果還成立，那麼股價回調或者被市場低估時，不僅不應該賣出，反而是很好的加倉機會，應該通過加倉來降低投資成本。
比如當年白酒塑化劑，牛奶三氯氰胺，工廠爆炸，工人跳樓，員工 996 等公共事件，很多並不影響企業長期經營，但是在媒體的渲染下搞的就像天塌了一樣。
這種時候經常出現的狀況，就是企業經營上沒有什麼變化，每股收益 EPS 可能略微降低，或者根本沒有影響，但是市場對其的預期變的非常不友好，PE 開始墜落，甚至能掉到 10 以下。
而這些事情的發生對於瞭解企業財務經營狀況的人來講，可以比較容易的估算這種情況帶來的最大好處與損失究竟是多少，如果確實不影響未來長期經營，那麼此時你就可以趁這種時候英雄救美，低價投資好的公司。
而真正的行業利潤縮水、商業模式變革等事件，才是可能影響企業長期經營的。
如果公司的價值會受到長期影響，甚至成長的邏輯已經不復存在，一下子走入了衰退期，那麼就要考慮賣出。
公司內在價值逐漸下降
如果你投資的公司恰好在衰退期或者成熟期晚期，那麼它的內在價值就是不斷下降的，隨著時間的推移，公司只會越來越不值錢。
但是，由於時代潮流、技術進步或者政策變化，也會帶來一些新的機遇。大家出於情緒的激動，往往也會高估一些公司的價值，一些短期業績成長亮眼，特別會講故事的公司開始受到市場追捧，成為時代的寵兒，被不斷的高估。
甚至一些本身狀況非常糟糕的公司，單純靠營銷，宣傳甚至改公司名字就能不斷的受到市場追捧。如果你不幸在這時買入了這種公司，就是高價買了爛資產，認清這個現實後，就不要抱著收回本錢的幻想，儘早賣掉就好了。
判斷公司成長性的方法
怎麼判斷公司的內在價值正在上升還是下降呢？
我們可以通過多個重要的財務指標是否有提升來判斷。
財報說的成長性分析報告就把十幾個和成長相關的指標彙總起來，我們可以直觀地知道公司的成長性如何。
以格力電器為例，在個股頁面中，風險信號直接顯示了有幾條增長信號，幾條衰退信號。
圖片來自 財報說
如果綠色指標數量多，則表示公司正積極成長。若紅色指標數量多，則表示公司成長性堪憂，需要謹慎。
圖片來自 財報說
最後劃一下重點
- 賬面浮虧要不要賣，要看公司的情況
- 如果公司成長的邏輯依然成立，可以通過在被市場低估時加倉來降低成本
- 如果公司正在衰退，則不要抱著回本的幻想，儘早置換優質資產
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