分析、抄底、排雷，就用财报说
有读者问，自己手上的股票亏损了，应不应该卖呢？
这里说的亏损，指的应该是目前的股价低于买入的价格。
大多数人认为，如果在股价 100 块钱的时候买入一只股票，那么当它上涨到 200 块，就应该获利卖出，因为它超涨了；而下跌到了 80 块，就应该认亏离场，因为它超跌了。
其实，在股价变动期间，公司的价值可能并没有显著的变化，只是市场的预期变化了。这就好像每次吃饭前，先看看哪家门口排队的人多，再决定去哪里吃饭一样。
然而，目前市场上 90% 的散户都是基于这个思路进行投资决策的，这样操作仅仅满足了我们的心态与避免损失的情绪。
投资的本质是反人性和反直觉的，我们的投资决策，不应该仅仅取决于市场的波动，而是要去分析公司的内在价值。
企业生命周期
我们需要知道企业就像人一样，通常也是有一个生命周期的。
企业在初创期，往往是由于政策或者技术变革，出现了一条新的赛道。
由于缺口被打开，赛道宽广，利润丰厚，企业在这种状况下快速野蛮增长，飞速发展，销售额与利润翻番成长，进入到一个"快速增长"的阶段。但这个时候往往也是风险最高的， 因为资本也会蜂拥而至，市场往往会出现非常激烈的竞争，最终鹿死谁手尚未可知。万一做不成先锋就会成先烈。
而到了成长期，这个行业已经格局初定，局势明朗化，公司存活已经问题不大，排名也不会有很明显的变化，风险也已经消化， 虽然降低了利润，但是依旧能保持每年一定的"稳定增长"，如果雪坡够长，往往还是能获得相当高的回报。
而当公司进入成熟期后，伴随公司制度全部走入正轨与稳定的是， 行业本身也竞争充分，这就进入了一个"缓慢成长"的状态，这种状态的行业往往有非常明晰的职业路径，与被大众熟知的盈利模式，通常竞争激烈，但是却都赚不到什么钱。
一般来说，公司能上市，都已经度过了投入期，处于成长期、成熟期或衰退期。
长期来看，公司的内在价值，会分为上升和下降两个阶段。
公司内在价值逐渐上升
如果你买入的公司处于成长期或者成熟期早中期，但是买在了价值高估区域，当股价回调或者处于低估区域时，也会造成浮亏。
这时，要分析一下，价值上升的逻辑是否还成立，如果还成立，那么股价回调或者被市场低估时，不仅不应该卖出，反而是很好的加仓机会，应该通过加仓来降低投资成本。
比如当年白酒塑化剂，牛奶三氯氰胺，工厂爆炸，工人跳楼，员工 996 等公共事件，很多并不影响企业长期经营，但是在媒体的渲染下搞的就像天塌了一样。
这种时候经常出现的状况，就是企业经营上没有什么变化，每股收益 EPS 可能略微降低，或者根本没有影响，但是市场对其的预期变的非常不友好，PE 开始坠落，甚至能掉到 10 以下。
而这些事情的发生对于了解企业财务经营状况的人来讲，可以比较容易的估算这种情况带来的最大好处与损失究竟是多少，如果确实不影响未来长期经营，那么此时你就可以趁这种时候英雄救美，低价投资好的公司。
而真正的行业利润缩水、商业模式变革等事件，才是可能影响企业长期经营的。
如果公司的价值会受到长期影响，甚至成长的逻辑已经不复存在，一下子走入了衰退期，那么就要考虑卖出。
公司内在价值逐渐下降
如果你投资的公司恰好在衰退期或者成熟期晚期，那么它的内在价值就是不断下降的，随着时间的推移，公司只会越来越不值钱。
但是，由于时代潮流、技术进步或者政策变化，也会带来一些新的机遇。大家出于情绪的激动，往往也会高估一些公司的价值，一些短期业绩成长亮眼，特别会讲故事的公司开始受到市场追捧，成为时代的宠儿，被不断的高估。
甚至一些本身状况非常糟糕的公司，单纯靠营销，宣传甚至改公司名字就能不断的受到市场追捧。如果你不幸在这时买入了这种公司，就是高价买了烂资产，认清这个现实后，就不要抱着收回本钱的幻想，尽早卖掉就好了。
判断公司成长性的方法
怎么判断公司的内在价值正在上升还是下降呢？
我们可以通过多个重要的财务指标是否有提升来判断。
财报说的成长性分析报告就把十几个和成长相关的指标汇总起来，我们可以直观地知道公司的成长性如何。
以格力电器为例，在个股页面中，风险信号直接显示了有几条增长信号，几条衰退信号。
图片来自 财报说
如果绿色指标数量多，则表示公司正积极成长。若红色指标数量多，则表示公司成长性堪忧，需要谨慎。
图片来自 财报说
最后划一下重点
- 账面浮亏要不要卖，要看公司的情况
- 如果公司成长的逻辑依然成立，可以通过在被市场低估时加仓来降低成本
- 如果公司正在衰退，则不要抱着回本的幻想，尽早置换优质资产
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