12月9日，里根時期美聯儲主席保羅·沃爾克逝世，享年92歲。他以與世界為敵的勇氣，以強硬的貨幣政策，將美國從持續反覆的滯脹泥潭中拉了出來，他曾在參院聽證會上警告說：如果銀行仍靠納稅人的錢繼續隨意投機，危機還會發生，我恐怕活不到危機捲土重來的那一天，但我的靈魂會回來纏住你們不放！
1982年2月1日，沃爾克上任2年，美國通膨高企，經濟深度衰退。此時的沃爾克和美聯儲命懸一線。美國1981年12月以來，貨幣供應量大增15%。最終，委員們投票決定在1982年一季度不再增加貨幣供應，並將利率提高到14%。一群來自俄亥俄州的農民開著拖拉機把聯儲大門堵住，要求沃爾克下臺，撤銷美聯儲。
這時美國經濟深度衰退6個月，失業率飆升至8.6%，大量工廠倒閉，大量工人農民失業。除了農民，里根、議員、經濟學家、華爾街大佬、記者、工人對沃爾克都咬牙切齒。里根對沃爾克持續提高利率也頗為不滿，這將很大程度上影響他連任。里根經濟政策協調委員會此前還起草了一份報告，建議撤銷美聯儲。
今日，世界對沃爾克的評價不再是當年的那個該死的瘋子，賭徒。而是美國的英雄，金融巨人，歷史上最偉大的美聯儲主席，過去二十年美國經濟活力之父。他先後被六位總統委以重任，一生歷經佈雷頓森林體系和美元危機、1970年代滯脹危機、2008年金融危機，他對金本位說不，對通脹說不，對金融投機說不。
當年是他親手關閉黃金兌換窗口，終結金本位，開創無錨貨幣，浮動匯率時代；十年後，也是他糾正了自己所犯的錯誤。 沃爾克警句：“一點點通脹也是危險的”，“銀行唯一有用的革新就是發明了自動取款機”。1971年，美元貶值壓力越來越大，佈雷頓森林體系搖搖欲墜，美國國庫中大量黃金被兌換走。
沃爾克正在副財長的位置。早在肯尼迪政府時期，歐洲就要求美元貶值。擅長統計和數據分析的他最清楚美國國庫黃金還能撐多久，貶值到多少才能度過難關。1965年，戴高樂將法國存放於美國價值4億美元的黃金轉運回了巴黎。當時，美國財政部只剩下不到20億美元的黃金，不到美國對外償付義務的15%。
自1960年10月開始投機商大肆地攻擊美元，甚至導致整個系統陷於癱瘓。每盎司黃金35美元的神聖價位被大幅度突破。他明白，美元已經守不住了。尼克松擅長外交、政治，對金融一竅不通，1969年6月26日，沃爾克提出了一個應急方案：中止美元兌換黃金。阻止黃金流失，迫使外國要麼持有美元，要麼讓本幣升值。
沃爾克認為，只要美元還能保持合理的價格，外國人願意持有美元。美元本位可以取代黃金本位，只要美國能履行自己的義務。1971年5月第一個星期，黃金價格突然快速飆升，大幕正式拉開。歐洲金融中心持有大量資金的公司、銀行及各方都把不需要的美元換成德國馬克……或其他堅挺的歐洲貨幣。
德意志銀行在上一日購買10億美元的基礎上，再購買了10億美元，然後決定不再從事貨幣操作。瑞士、比利時、荷蘭和奧地利央行馬上跟進，關閉了本國的外匯市場。一些在歐洲的美國遊客無法在美國人開的酒店支付賬單，因為酒店拒收美元。5月的第二個星期，有4億美元的黃金從美國流出，美國的黃金儲備告急。
沃爾克已經意識到佈雷頓森林體系已時日不多，德國馬克兌換美元升至20多年來高位。8月15日晚上，尼克松聽從了沃爾克的建議，在當晚對全國發表了長達20分鐘的講話，提出“新經濟政策”，向全球宣佈美元與黃金脫鉤，關閉美元兌換窗口。次日，紐約交易所股票大跌3%，外匯市場一片混亂。
1971年12日18日，各國在史密森尼學會古堡的公共會議室裡簽署了著名的《史密斯協定》。佈雷頓森林體系正式解體。沃爾克親手埋葬了他一直堅持的固定匯率體系，將人類歷史推進到浮動匯率和無錨貨幣時代。1972年2月4日，《史密斯協定》簽署才一個半月，自由市場黃金價格突破了每盎司50美元，漲幅達15%。
1972年6月22日，沃爾克提出了浮動匯率方案。1973年2月12日新任財長宣佈美元對黃金貶值10%，黃金官價從原來的38美元提到42.22美元。但自由市場中，金價已經漲到了68.95美元。1974年4月8日沃爾克去辭去副財長一職。當時，美國受第一次石油危機衝擊，已陷入了典型的高通脹、高失業、低增長滯脹危機。
1975年8月1日，沃爾克就任紐聯儲行長，開啟了艱難而輝煌的聯儲生涯，時任總統卡特。1979年7月末沃爾克成為美聯儲主席。1979年，第二次石油危機爆發，通脹以驚人的速度往上竄，卡特忙於價格及薪資管制，呼籲民眾減少石油消費，降低消費預期。這些在尼克松時代就已經證明失效措施只會火上澆油。
沃爾克上任後立即召開了二次聯邦公開市場委員會會議。通過了他提出的“小幅提高聯邦基金利率”政策。表決結果8票贊同，4票反對，其中4個反對票中，有3個人認為緊縮的力度太小。當天沃爾克召集了聯儲七位理事成員召開了理事會。將貼現率提升0.5個百分點，達到11%的歷史最高值。加息方案以4:3獲得通過。
沃爾克命人起草一份徹底改革聯儲操作方法的大綱。按照弗裡德曼提出的控制貨幣總量，尤其是廣義貨幣，按照設定的貨幣目標，把基礎貨幣的增量規模控制在一定水平上，並以此控制銀行信貸的增長，悄悄在政府債券市場上買賣證券來控制美元總量。可謂抓住了新問題、切中要害。
沃爾克欣賞保羅·薩繆爾森的一句話：銀行傢俱備兩隻眼睛，一隻眼睛釘住貨幣供應量，另一隻盯住利率。然而，市場卻朝著沃爾克的預期相反的方向走。1980年1月21日，黃金價格達到每盎司850美元，這記錄保持了差不多30年。國際上爆發了伊朗人質危機，蘇聯入侵阿富汗，同時第二次石油危機將通脹推到頂點。
沃爾克只有不斷提高聯邦基準利率。到1980年4月，聯邦基準利率達到歷史前所未有的21%。5月6日通脹率已高達15%。7月1日市場貸款利率又大幅度下跌到了12%。這三個月，利率、黃金都大幅度波動，美元對德國馬克匯率又跌去了10%。媒體對沃爾克的操作無不諷刺、嘲笑和謾罵。
卡特總統公開炮轟沃爾克“僵化的貨幣主義方法”。沃爾克讓市場終於看到，美聯儲的獨立性，而非屈從於總統連任。1980年11月4日，卡特敗給了里根。卡特將敗選責任歸咎於沃爾克。但是，沃爾克不惜一切代價拯救美元，殺傷面過大。所有人包括里根希望撤掉美聯儲，然後用一臺計算機替代。
九年前，沃爾克親手中止黃金兌換，如今美元猶如脫韁的野馬，甚至將美國經濟陷入災難之中。在接下來一個月，美聯儲理事會分兩次提高貼現率到13%，公開市場委員會將聯邦基金利率提高到超過20%。商業銀行紛紛提高優惠貸款利率，達到了21.5%的歷史新高。媒體大呼，沃爾克的美聯儲公開放高利貸。
1981年1月里根就職。此後一年時間，美國經濟經歷了大蕭條以來最為糟糕的時刻，經濟深度衰退，失業率和通脹率居高不下。除了堅持嚴控貨幣總量和堅持高利率，沃爾克能做的只有堅持到底，以及等待潮水般的嘲諷。或許真被弗裡德曼說中了：反正都已經爛透了，沒有比這更爛，你儘管放手去幹。
里根憑藉肯普減稅法案上臺。但這一年推行的大規模減稅政策，讓政府財政赤字就創下了新紀錄，1982年2月15日裡根與沃爾克見面，沃爾克並不認同里根政府的減稅方案，他認為政府緊縮預算，增加稅收，才能避免赤字擴大化，然後利率才能下來。沃爾克用降低利率作為交換條件，促使里根緊縮財政，增加稅收。
當時，汽車銷售額降到20年來的最低點，房價快速下跌。失業率已經突破了9.5%，超過1000萬人丟掉了工作。雜誌甚至刊登對沃爾克及其聯儲會同事們的“通緝令”。俄亥俄州的農民、五大湖區的工廠主以及難纏的工會，都找上門要和沃爾克算賬。抗議的人們圍住了聯儲大樓。好在通膨已降到5%。
1982年10月5日，聯邦委員們以9:3的表決結果，通過將貨幣政策轉向降低利率。1982冬天美國乃至世界經濟進入歷史性的拐點。美國股市十年低迷之後，大牛市拉開序幕。1983年通脹率下降至3.2%，之後兩年在4%左右，1986年降到1.9%。經濟開始回暖。1983年GDP增長率為4.5%，1984年高達7.2%，1985年為4.1%。
1982年之後25年間，年增長率達3.3%，與二戰後25年間的增長水平相當。後來，索羅斯將這一經濟奇蹟稱之為“里根大循環”。兩個月後，沃爾克的四年任期即滿，1983年6月18日中午，里根宣佈沃爾克連任，但沃爾克多次拒絕里根政府的貨幣赤字化要求，嚴禁美聯儲直接購買國債。他與里根的衝突形如水火。
在第二任期內，經濟快速復甦，通脹得到徹底遏制，只有聯邦財政赤字讓他感到頭疼不已。市場對財政赤字的擔憂已經蓋過了通脹。1985年12月，參議院通過了《格拉姆-拉德曼-霍林斯法案》，該法案試圖全面削減聯邦赤字，避免財政赤字出現災難性風險。此時，財政部部長貝克，他和里根試圖執行寬鬆貨幣政策。
於是里根一口氣任命四位美聯儲理事。從沃爾克手上奪回了理事會的控制權。3月7日，美聯儲投票降低貼現率，5月1日理事會投票表決，同意批准花旗集團、信孚銀行以及J.P.摩根公司承銷特定的債券。這一決定違反了1933年通過的《格拉斯-斯蒂格爾法》。沃爾克清楚商業銀行從事投行業務將製造巨大金融風險。
1987年6月1日下午，沃爾克拜訪里根，遞交了辭職信。次日上午10點，里根宣佈，撒錢直升機格林斯潘替代沃爾克作為新任美聯儲主席。當天早上十點沃爾克辭職的消息傳出後，投資者瘋狂拋掉美元，大舉購入黃金。黃金大漲，美元對德國馬克下跌。法國巴黎被迫中止外匯交易。市場用錢投票表達了無聲的憤怒。
沃爾克走了，給美聯儲留下了一部操作手冊。無數國家首腦，包括撒切爾夫人都寫信讚揚他拯救美國的偉大成就。自沃爾克卸任後，美聯儲進入了格林斯潘時代。格林斯潘多次瘋狂下調利率，執行寬鬆的貨幣政策。將利率下調至零附近，他與小布什，華爾街聯手製造了2008次貸危機和金融危機。
沃爾克兒子身患殘疾，妻子芭芭拉又患嚴重的關節炎，只能在一家建築公司做兼職。為了補貼家用，他們只能把自己的房子出租，然後租住在華盛頓偏遠郊區的一房一廳裡。沃爾克也深感愧疚：“我怎麼把家弄到了這般舉步維艱的地步？離開美聯儲後，沃爾克並未去華爾街謀求高薪，而返回母校普林斯頓大學任教。
2009年，金融危機爆發後，奧巴馬總統邀請沃爾克出山擔任美國總統經濟復甦顧問委員會主席。沃爾克規則，就是要將金融機構的自營業務與商業銀行業務分開來，銀行想做自營業務，就不能使用客戶存款和聯邦政府低息貸款。美聯儲的會員銀行以證券作為擔保物，以較低的利率向美聯儲借款。
整整20年，次貸危機再一次證明了沃爾克當年堅決反對放鬆金融監管的明智。“沃爾克規則”被寫入2010年出臺的美國金融改革法《多德－弗蘭克法》之中。但是，奧巴馬沒能頂住華爾街的壓力，這個四頁紙的方案最終變成了上千頁的法案，規則變得極為複雜，對金融機構的監管力度大大縮水。
有人說，在美聯儲樓前的廣場上應該樹立一座雕像，只有一人的雕像最值得立於此處，他就是保羅·沃爾克。所有人都裝睡時，所有人都陷入貨幣泡沫之中時，只有這位老人是清醒的。然而，他是孤獨的。
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