風言風語，“風 ”越大，言語越多。
和平年代，沒人信的話，“戰疫”時期，越是荒謬，越有市場。
就在美國對華為下手，渾水等機構連續做空中概股之後，又一則消息甚囂塵上，直指中國。
4月初，國內盛傳：
美聯儲3月31日臨時動議，重磅推出的回購便利工具FIMA，真正的目的，並不是緩解美元荒、化解全球流動性危機，而是凍結中國持有的萬億美債。
此時此刻 最讓人擔心的是：真相太稀缺！
美聯儲創立的回購便利工具FIMA到底是啥？為什麼會引發凍結萬億美債的爭議？
央行旗下金融時報曾經在4月2日專門對美聯儲新創設的FIMA做過評述，具體文字如下：
美聯儲宣佈設立海外央行回購工具，在已有的美元互換工具基礎上，進一步加碼向全球提供美元流動性，該回購工具將從4月6日啟用，並持續至少6個月。
此次設立的海外央行回購工具，在紐約聯儲開有賬戶的海外央行均有權限使用。美聯儲稱，該工具提供替代性的美元臨時資金來源，避免外國央行在市場上拋售美國國債，從而有助於支持美國國債市場的平穩運轉。這意味著，這些央行可將持有的美國國債抵押給美聯儲以獲得美元，美聯儲為海外央行提供再貼現窗口。
把央行的話，在簡單“翻譯”下：
FIMA，簡而言之就是，持有美國國債的機構（包括中國央行、日本央行等等），如果需要美元，可以用手裡的美國國債進行抵押，換取美元。
這個操作和我們中國MLF等央行操作異曲同工，只不過美聯儲成了貨真價實成了全球央行，包括中國在內的全球央行成了向美聯儲“換錢”的對手方。
哎，重點來了，要注意！
國內目前之所以有傳言說，中國持有的萬億美債要被“凍結”，出處就在於：
如果中國需要美元，運用FIMA工具，就意味著會把手裡持有的萬億美債質押給美聯儲。質押期間，中國持有的美國國債被美聯儲所謂“凍結”。（質押偷換概念成了所謂“凍結”）
看到質押，或者凍結二字，再加上此前華為被美國下黑手，最近中概股被連續做空，美國多次把疫情甩鍋給中國……等背景，說實話，不少朋友很容易產生代入感，真以為美國又對中國出手了，在貿易之外，從金融層面發起攻勢。
但事實上，真是這樣嗎？
答案很明確，完全不是這麼回事。
為啥這麼說？
從三個方面來解釋。
首先從背景來說，美聯儲創設FIMA工具之前，恰逢人類有史以來市場最為慘烈的一段時間。
2020年3月9日到3月19日，這十天更是慘上加慘。
熔斷式下跌不斷，全球股市普遍大跌，連傳統上濃眉大眼的避險資產黃金和美國國債都抗不住了，連續暴跌。市場情緒可謂冰點又冰點。
市場這麼差，疫情是起因，原油市場突發重大利空是加速器，而美元荒則是恐慌情緒下，市場反應的結果和引發不斷雪崩的觸發因子。
美元荒怎麼體現？
最直觀的體現是美元指數。
如果把美元指數看做，全世界對美元的需求反饋，那麼從3月初開始，非常明顯，全球都在瘋狂找美元，美元指數不斷攀升，從94.63直線拉昇到102.9的高水平。
同樣是在3月，另一個美元荒的信號飆升。
TED利差是歐洲美元三個月利率和美國國債三個月利率之間的差值，簡單理解就是以三個月為期，歐洲和美國分別獲得美元的三個月成本。
下面這張圖，明眼人一看就知道，3月開始TED利差短期之內大幅度飆升，從微乎其微的20個bp大幅拉昇到140個bp。
為什麼要看TED利差呢？
因為歐洲和美國的貿易和金融交易非常密切。以歐洲美元為例，作為美國本土之外的美元存量規模最大的市場，截止到2006年被統計在M3口徑裡面的歐洲美元規模就已經達到4千多億美元。（美聯儲的數據只公佈到2006年）
其實不光歐洲找美元，需要美元應對市場變化，中國也一樣。
舉個栗子，根據央行公佈的外匯儲備數據，3月份中國外匯儲備相較於2月份下降461億美元，下降幅度為2016年12月以來最大的一個月。
據機構測算，3月份中國外匯儲備下降的原因，主要是企業和居民結售匯行為和央行的操作，合計可能導致外匯儲備下降560億美元左右。
全世界找美元而不得，市場越來越差，火燒眉毛，美聯儲為了滿足全球對美元的強剛需（當然本質上還是為了自己），必須得做點啥。
考慮到此前美聯儲已經一步到位，一擼到底，把利率降到底。利率工具用完了，只能從“量”上直接下功夫，做文章。
FIMA就是在這種背景下誕生的。目的，確實是為了解決世界，解決自己面臨的問題。
第二， 美聯儲提供的FIMA並不是針對中國，而是全球。硬說美聯儲鎖死中國持有的國債，這太過偏頗。
目前美國國債的存量在24萬億左右，其中美國國內大約有18萬億，海外有6萬億。
截止到2020年1月，持有美國國債的外國機構中，日本央行排第一，規模是1.2萬億。中國排第二1萬億出頭，三到五名分別是英國、巴西和愛爾蘭。
也就是說，美國FIMA工具影響面最大的日本，其次才是中國，中國之外，美國的盟友夥伴在美國國債的榜單上數量非常多。
目前，並沒有看到其他國家有類似的“凍結”擔憂。
第三， 美聯儲FIMA遵循基本的商業原則，一手交錢，一手交貨（券），童叟無欺。
一個巴掌拍不響，你情我願才行。啟用FIMA工具與否，主動權在發起方，也就是中國，中國不動，美聯儲無法逼迫中國進行交易。
我們對美元有需求，可以進行FIMA，用美債換美元。
對美元有需求，其實也可以不用FIMA，直接拋售美債換美元也可以，沒人能攔著。
但直接拋售美債，會導致一個非常嚴重的問題。
什麼問題？
美債價格短期大幅度下跌，對於持有規模達1萬億美元的中國會更加不利。因為資產縮水的幅度，實在嚇人。
最後，即便被“凍結”，也不是無限制凍結，而是根據回購期限，最短隔夜就能解鎖。
到期之後，一手交貨（券），一手交錢，錢物兩清，誰也不欠誰。
說了這麼多，相信和葉檀財經一樣具備獨立思考能力的檀香們，都能夠理解美聯儲的真實用意。
當然，對於熱衷陰謀論，願意相信陰謀論的人來說，因為信，所以信，再解釋恐怕也沒用。
說實話，相比於華為被美國黑，中概股被連續做空，缺乏獨立思考的能力，無法客觀甄別事物，對當下的中國影響可能更大。
因為，無論未來中美怎麼走，無論世界怎麼變，中國持續向前，披荊斬棘的根本無他，就是創新。
國貨崛起需要創新，國產替代需要創新，自主可控更需要創新，而想創新，脫離了獨立思考能力，恐怕基本不現實。
疫情之下，人心浮動可以理解，但越是這個時候，越需要練就一番火眼金睛，切莫聽風就是雨。
200年前，中國被稱為“東方睡獅”，200年後，早已從睡夢中醒來的中國，需要更加清醒。
2020年，G20領導人視頻會議上，發生了一件應該載入史冊的事情：美國的話沒有成為主流，中國的話終於成為宗旨。
百年未有之大變，從疫情開始，世界正在經歷一場鉅變！
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