清明節後的首個交易日，A股各大板塊輪番表現，北上資金大舉掃貨讓市場再次聞到牛市的味道。4月7日，A股三大股指集體大漲，市值猛增逾1.5萬億元，“百股漲停”盛況再現。滬深兩市高開高走，在成長和價值板塊齊齊助推下，展開迅猛攻勢。其中，得益於農林牧漁、食品飲料和券商板塊的輪番拉昇，滬指以逾2%的漲幅站上了2800點。
在半導體、軟件、互聯網和通訊產業等科技板塊反攻下，以中小盤股為主導的創業板指數漲幅更是擴大到3%以上。截止收盤，兩市共有3777只個股上漲，其中，152只個股實現漲停。
正當投資者對於市場反彈行情充滿期待之際，A股在4月8日卻未能延續前日的上漲攻勢，市場全天低開後維持窄幅震盪走勢，盤中最低位置觸及到2800點整數關口，人造肉、豬肉等板塊領跌。最近兩週以來，雖然市場整體情緒依舊較為低迷，但實際上股指已經從低點2646點的低點漲至2820點位置，短短兩週指數的漲幅也接近7%。
市場再現百股漲停，
是機會還是陷阱？
不難看出，A股市場經歷了一季度的“歷史性”波動後，二季度開局相對較好。3月30日至4月3日該周，偏股型基金整體小幅加倉2.66%，為連續第四周加倉，當前倉位72.80%，處於歷史高位水平。國內股票私募機構A股倉位在3月末降至近一個多月新低位後，4月的整體加倉意願有所提升，私募排排網發佈的融智·中國對沖基金經理A股信心指數也出現了連續上漲，隨著國內逐步復工復產，基金經理信心開始逐步回升。
航長投資研究部在接受私募排排網採訪時表示，清明節後全線大漲更多是對週末降準及美股大漲的反應，很難認為是行情轉折點的出現。餘額寶利息破2%表明當前市場流動性充裕，但上半年業績明顯受限，且目前尚未確定是否會影響3、4季度，業績下拉的情況下很難單純靠拔估值實現大幅上漲，因此判斷未來的整體行情仍會較為糾結，有可能出現寬幅震盪，更適合用中性倉位應對。
青驪投資研究中心認為，疫情對於資本市場的影響進入第二階段，中國資本市場逐漸與海外市場表現脫鉤，市場開始擔心宏觀經濟實質下滑帶來的企業業績風險，積極的一面是刺激經濟的政策已經在路上，市場風格獲獎出現轉換，拒絕高估值科技股的的誘惑，堅守價值類好公司。精選企業，首選現金流和穩定持續需求的細分行業。
領睿資產研究部向私募排排網介紹，清明後市場的上漲，是國內定向降準及海外市場強勢反彈共同刺激下的結果，但本質上仍然認為是對於前期過於悲觀預期的修正，當前全球疫情仍在蔓延，國內經濟活動雖有所恢復但情況依然不佳，對於中期而言仍然持較為謹慎的觀點。
淳石資本執行董事楊如意認為，這個信號基本上代表全球疫情已經到頂了，全球金融市場恐慌也到頂了，主要證據是清明後首個交易日放量上漲，同時外圍市場在週一暴漲，都說明了對疫情的恐慌已經到了向下的拐點。投資者到了這個時候應該買入不受疫情影響或已恢復的行業，起碼不該賣出他們。
羽瀚資產基金經理李新江指出，3月底是一個窗口轉化期，4月1號是做多共振開始，主要原因是中國的疫情得到了有效控制，全國復工復產工作有條不紊的進行，國內經濟復甦跡象明顯。國外疫情在恐怖發酵後，做空力量通過美股和原油得到了有效宣洩，外部不利因素已經被市場逐步消化。中短期是一個做多的好時機，外資的進入是一個很明顯的信號。
君茂資本合夥人莊嘉鵬表示，前期由於疫情在全球擴散引起的恐慌，全球所有資產都出現暴跌，甚至連避險資產也不例外。目前海外市場已經過了最恐慌的階段，外圍股市也開始企穩反彈，因此短期內不太可能會再出現外資持續的大幅流出。雖然當下仍未擺脫疫情和經濟下滑所帶來的不確定性，但目前A股和港股市場的估值已經足夠低，沒有太大的下跌空間。近期餘額寶為代表的貨幣基金利率已經跌破2%，同時不少一線城市的房地產也開始有復甦的跡象，若在資金寬鬆的背景下繼續持幣觀望會有貨幣貶值的風險。
出逃外資強勢迴歸，
市場企穩了？
此前很長時間都在大幅度“出逃”的北上資金迴流，在4月7日淨流入逾126億元，創下了今年以來單日第二高的淨流入規模，流入規模居歷史第五。自互聯互通開通以來，北上資金單日流入超百億共出現10次。數據統計發現，當日滬深兩市共有20只個股期間分別現身滬股通、深股通每日前十大活躍股榜單，其中，17只個股獲得北上資金青睞。
北上資金在上證指數3月19日觸底反彈以來，主要流入食品飲料、電子、醫藥生物和銀行四個板塊，流出電氣設備和建築材料，其中貴州茅臺和海天味業在食品飲料板塊中流入佔比最高，而海天味業在短短12天裡，股價就快速上漲超過40%，市值飆升近1100億元，市值突破3600億人民幣，似乎正在創造“打醬油”的神話。
那麼，近期北上資金強勢迴歸，是市場企穩的信號嗎？對此羽瀚資產基金經理李新江認為，外資大幅度的流入肯定是看多的一個確定信號，但不排除還是有很多行業還是不被市場看好，這個環境下想獲得超越市場的收益還是有一定的難度。
航長投資研究部表示，北上資金迴歸證明前期的流動性危機和恐慌情緒告一段落，這一點從近期美元指數及VIX指數的回落可以得到印證。但美股大幅下跌後的中美比價關係改變，外資的流入將會出現反覆，外資流入的指標性意義減弱。
領睿資產研究部指出，外資的流入與流出，很大程度上與美股市場的漲跌關聯度較高，海外市場前期受到流動性危機的衝擊，引發資金的被動賣出，而隨著美聯儲一系列流動性投放政策的實施，流動性危機已經緩解，海外資金重新被動加倉帶來A股市場的外資流入，這對投資並不具備很強的借鑑或者信號意義。
淳石資本執行董事楊如意認為，借鑑意義不強，之前北向資金連續流出，A股也沒有出現崩盤的情況，現在只回來了一點點對大盤指導意義不大。A股是全球前三大市場，外資不會也難以控盤和決定性影響A股。所以投資股票還是看基本面、宏觀面、不要看資金面。
君茂資本合夥人莊嘉鵬表示，市場第一波抄底的買家是產業資本和企業的董監高，他們最清楚企業的內在價值，因此在價格足夠低的時候敢於無視宏觀因素的干擾，逆勢買入。第二波是近期外資的迴流，隨著疫情擴散的速度放緩，加上各國出臺力度空前的經濟救助政策應對危機，推動了全球風險偏好提升，外資會延續之前總體流入的長期態勢。後面的潛在多頭可以觀察國內的兩融資金和新增投資者入市的資金，這一部分資金有一定追漲殺跌的特性。在過去市場調整的一個月裡，兩融資金減少了幾百億，若市場能夠持續的反彈，兩融資金就會重新加倉。短期來看市場依舊會有反覆，但波動的幅度會較前期相對平穩，而一些好企業的長期投資價值已經非常明顯，一旦在市場波動的影響下出現比產業資本和董監高增持更低的價位，一定要及時把握機會。
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