“又有3家互聯網巨頭出事了！”
來源 | 投資家（ID：touzijias）
作者 | 雲帆
瑞幸自曝造假風波產生的影響正在持續，愈演愈烈。
美國當地時間4月7日，美股未能延續前一天漲勢，三大股指集體收跌，道指跌0.12%，報22653.86點；納指跌0.33%，報7887.26點；標普500指數跌0.16%，報2659.14點。
一些中概股明星公司卻成了市場關注的焦點！
瑞幸22億造假事件尚在發酵，又有三家知名互聯網巨頭：好未來、跟誰學、愛奇藝被做空機構“轟炸”，這使得中概股再迎“至暗時刻”，陷入前所未有的危機之中！
一
瑞幸之後，好未來自曝造假：
一夜蒸發近60億美元
誰能想到，那個大名鼎鼎，號稱“用科技推動教育進步”的好未來，成為繼瑞幸自曝造假後，第二個吃螃蟹的公司。
或是看到瑞幸慘狀，好未來趕緊“自首”，以求寬大處理。好未來教育集團(TAL.N)4月7日發佈消息稱，在例行內部審計過程中發現了“某些員工不當行為”，公司懷疑問題員工與外部供應商合謀，偽造合同等文件，錯誤誇大“輕量級”銷售數據。
消息披露不久，好未來即被重挫！盤後暴跌17.77%，蒸發近60億美元。
好未來“暴雷”，也讓多隻基金紛紛“中槍”。
投資家網查閱Wind數據顯示，有超過10家QDII基金持有好未來，嘉實海外中國持45.03萬股，交銀中證海外中國互聯網持14.98萬股，易方達亞洲持14.10萬股。中瑞銀、摩根士丹利、高領資本、高盛、貝萊德等投行、PE巨頭均有涉獵好未來。
好未來原名學而思，由“教育大牛”80後創業者張邦鑫設立，2013年8月19日正式更名好未來。
憑藉“運用全球範圍內先進的思想和技術，推動教育產品的創新和進步，讓每一個人都能享有公平而有質量的教育，實現人生夢想”的理念，好未來的股價走出“慢牛”行情，10年市值增長超20倍。就連“教育行業老大哥”俞敏洪創立的新東方也望塵莫及。
有分析稱，此次好未來突然自曝家醜，帶來的影響遠遠要大於，成立2年，完成上市，意外出事的瑞幸。好未來方面表示，絕不姑息，造假員工已被警方拘留！
值得注意的是，好未來的經歷幾乎與瑞幸相似。
2018年6月，渾水曾發佈了針對好未來的71頁做空報告，質疑好未來在2016年起就開始涉及利潤造假，也曾被好未來方面否認，做空報告是惡意解讀！如今東窗事發，令人唏噓。
二
跟誰學被指造假：
慘遭機構做空，創始人否認“黑料”
跟誰學，這次真的變成了“跟誰學”，“咱，能不能學點好的？”
4月3日，在線教育公司跟誰學發佈了2019年財報，淨利潤暴增10倍。隨即就有消息稱，其可能存在“財務造假”行為，慘遭做空機構轟炸。
做空機構Grizzly在一份50多頁的做空報告裡指出，跟誰學涉及嚴重財務造假、刷單虛增學生人數、老股東拋售股票等行為。不過，跟誰學很快回應稱，這種主觀臆斷、邏輯混亂的報告不需要評價。
由於受到同行好未來以及此前被指“財務造假”影響，跟誰學盤後一度跌超10%。
有股民評論表示，“終於知道跟誰學名字的由來了”。未避免事態擴大，殃及池魚，今早跟誰學創始人陳向東坐不住了，急忙在朋友圈否認“造假”以及做空報告中指出的“黑料”。
有意思的是，兩家教育公司被做空襲擊還牽扯出，另一家教育巨頭新東方的舊事。
俞敏洪表示，8年前新東方也受到了渾水轟炸，說公司各種財務造假，但自己當時比較從容。美國後來也對新東方啟動了很多調查，結果是“一切完美”。
三
愛奇藝遭轟炸：
報告內容驚人，創始人稱“邪不壓正”
一波未平一波又起，中概股在美國製造的驚魂一夜還未結束。
搞視頻起家的愛奇藝也被盯上了。
有消息稱，渾水4月7日晚間通過推特發佈了一篇超長的做空報告，認為“愛奇藝的存在是一個騙局”，“嚴重誇大用戶數量與收入”，報告內容十分驚人。
渾水自稱與另一家機構Wolfpack Research對愛奇藝進行了長達一年多研究，期間還完成盡調。Wolfpack Research認為，愛奇藝在2018年IPO之前就存在造假行為且上市後持續造假！
愛奇藝還虛增了2019年營收達80-130億，佔財報營收的27%-44%。通過誇大開支，以燒掉不存在的現金，隱瞞欺詐行為。
渾水與Wolfpack Research還獲取了愛奇藝自2015年以來在中國的信用報告，並與愛奇藝的招股書進行比照，發現愛奇藝對SEC披露的財報數據中誇大了2015、2016、2017年的遞延收入，分別被誇大261.7%、165.5%、86.2%。
報告指出，愛奇藝的公司高管層在財務上給這類交易賦予了不合理的過高估值。受此影響，愛奇藝盤中一度暴跌超14%。
面對做空報告的指控，愛奇藝方面回應，“對於所有不實指控，堅決否認，並保留法律追訴權利。”創始人龔宇表示，“邪不壓正”。
值得一提的是，在過去一年裡，龔宇對愛奇藝的持股數量小幅上升，高瓴資本則進行了較大幅度增持。前有好未來，後有愛奇藝，“尋求價值投資”的高瓴資本如坐針毯。
四
危機背後：
“毀滅”的不僅是中概股，
美元基金、創業者被拖累
中概股此輪再度陷入信任危機，不禁讓人聯想起10年前的“浩劫”，做空機構大獵殺！
2010年，美國SEC聯合有關部門調查通過反向收購轉板上市公司財務問題和審計機構，數次對中概股提出質疑。同年，做空機構渾水成立。
隨後，渾水發佈有關東方紙業的做空報告，掀起一波“腥風血雨”。差不多一年時間，遭遇停牌退市的中概股數量就超過了40家！這一幕幕慘痛的經歷彷彿又要在10年後上演！
自從瑞幸“出事”後，針對中概股的做空行為就已經愈發嚴重，包括瑞幸、好未來、跟誰學、愛奇藝、新東方、趣頭條、聯想、蔚來汽車、蛋殼在內的多家公司都受到了影響。
特別是一些被市場“高估”的公司，很容易就成為做空機構的目標，如今好未來又自曝造假，這對本來在美國就艱難自處的中概股，再次雪上加霜。
造假行為在美國資本市場是“重罪”很可能因集體訴訟導致傾家蕩產，一旦多米諾骨牌效應出現，整個中概股的“聲譽”在美國也將毀於一旦。
這對所有通過美元基金輸血的創業公司而言，亦是巨大災難。
美國資本市場的邏輯與國內有所不同，國內更看中企業現有的盈利能力，美國更看重企業的未來前景與價值，是創業者與VC/PE的“天堂”。
近20年來，知名科技巨頭大多在美股誕生，特別是一些互聯網公司，這種作用力之下，也讓大批美元VC/PE，在市場中獨佔鰲頭，投資圈甚至流傳過一句話，“美元基金才是市場中最厲害，最專業的存在，IPO締造者。”令本土VC/PE羨慕不已。
而在VC/PE過往戰績中不難發現，“獨角獸”的確大多產出美元基金，即便是很多創業者也這樣認為，更願意去拿美元。可這一切卻因瑞幸自曝造假引起的軒然大波，漸漸沖蝕，它所“毀滅”的不僅是中概股，還有無數創業者、VC/PE投資人的“夢想”。
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