智通財經APP獲悉，中金公司發佈報告稱，維持中國海洋石油(00883)盈利預測不變，維持目標價10.3港元，維持“跑贏行業” 評級。公司目前交易於21.7倍2020年市盈率。
根據海油集團的公告，集團公司明確年度國內原油、天然氣增產目標不動搖，年度投資壓減10%-15%，總成本降低不少於10%，通過推進降本增效專項行動實現降本50億元，虧損企業治理工作要實現減虧50億元。
該行表示，預計中海油資本開支削減幅度與集團保持一致，在20%以內，也與國際石油公司平均20%的資本開支降幅保持一致。同時，該行預計中海油油氣產量也有望較年初指引略微下調，但是仍然保持同比增長的態勢。而中海油資本開支是否下調的主要依據還是現金流，而不是盈利，該行預計北美比如加拿大油砂和美國頁岩油等部分現金流虧損的業務會面臨最大幅度的資本開支削減，而其他的盈利虧損但是現金流為正的資產仍然會繼續保持一定的投資，也預計內地近海資本開支保持相對穩定，降幅有限。
該行稱，阿根廷選擇延遲償還美元債，有可能給阿根廷比索帶來進一步的貶值風險。中海油在1H18做了10億美金的減值，主要來自其阿根廷的長期股權投資Bridas。然而，比索在FY19年繼續貶值了超過30%，公司沒有彙報進一步的減值，主要因為FY18年減值到位，用了相當保守的匯率假設，因此，該行認為公司存在進一步匯率風險的可能性較小。
考慮到中海油已經達到行業最低的現金操作成本和潛在的每桶折舊上升，該行認為公司完全成本難有進一步削減的空間，公司總體成本的進一步下降主要來自產量結構性的變化，比如海外產量（FY19佔比36%）隨著資本開支削減而進一步佔比下降，國內產量佔比（FY19佔比64%）提升。
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