近几天的两个关键新闻：
1、全球疫情：确诊病例超过162万，死亡9万7千人，其中美国确诊病例近47万，死亡人数1.7万人，美国疫情震中。
2、美国：继2周前通过了2万亿美元经济刺激方案后，美联储4月9日再出重拳，再出2.3万亿美元贷款计划，强力刺激刺激。
仅仅时隔两周，美联储为何再出如此极限大招？美联储和特朗普看到什么？
回答这个问题，我们先来分析一下特朗普眼中的政策底在哪里。一个非常好的标杆，就是美联储针对银行体系进行压力测试中的最坏场景。
经过2008年的次贷危机，美联储意识到银行体系稳定性的重要性，再乱银行也不能乱，采取了一系列措施，不断修复银行的资产负债表，如通过以多德-弗兰克法案为核心的一揽子金融监管法案，该法案被认为是“大萧条“以来最全面、最严厉的金融改革法案。与此同时，美联储要求美国银行业每年进行极其严苛的压力测试，如果银行不能通过该测试，需要银行补充资本金，增强抗风险能力。
美联储公布的银行业压力测试中最悲观假设：严重不利情景，反映了美联储能够设想到经济最坏情况。这个最坏情况，应该就是美联储眼中的政策底。
那这个政策底，到底有多深？ 来看看这个“严重不利情景”的假设：
-全球经济严重衰退
-美国失业率上升至10%
-国内生产总值（GDP）下降7.5%
-国债收益率曲线陡峭
-房地产价格大幅下跌、企业贷款市场压力升高
按照这个最坏情况，美联储测算，美国35家大型银行将合计损失5780亿美元。对于美国经济，这个底够深的，要知道美国经济近十年来一直维持到2-3%的增长率，失业率低于5%，各项经济数据非常健康。估计当时设计这个最悲观情景的经济学家们都会以为，这种最悲观情景，自己有生之年是见不到的。
谁能想到，造化弄人，才十年不到，美国经济已经狠狠摔倒坑底。
现在全球及美国的情况怎样？来看最新的一组经济数据和新闻：
-全球经济：由于疫情延续，全球经济陷入自二战以来最严重的衰退
-美国失业率：上周又有660万人申请失业救助，失业人口超过1600万 ，失业率已经高达15%
-美国GDP：高盛预测，美国一季度GDP将下降9%，二季度降幅达到34%
-美国资本市场出现严重的流动性枯竭，前期爆仓的全球最大的桥水对冲基金，就是因为在国债上加杠杆，国债流动性枯竭，而导致爆仓的。
-美国已经出现提供房贷的银行和信托机构因借款人违约，出现流动性危机而倒闭。连美国政府控制的住房信贷担保机构房地美和房利美都发出预警，如果疫情持续数月，这两家机构将会由于购房者大批量出现违约，而寻求政府紧急财政援助。
由此可见，疫情仅仅在美国爆发才一个月，美国经济已经狠狠摔到了坑底。从以上经济数据来看，目前美国经济的实际情况，已经超过了美联储压力测试中最坏情况。
政策底已经被疫情击穿，
下一个底部在哪里？保守估计，疫情将延续到下半年十月份，经济才能够逐步恢复正常，随着经济继续停摆，一个可能的路径是大量企业关门倒闭，失业率可能继续飙升至30%，全年GDP萎缩20%，大批中小银行倒闭，按照这个估算，美国经济会在现在的情况下继续恶化一倍以上，仅大银行的损失将超过1.2万亿美元，考虑到中小银行倒闭和企业的倒闭，美国经济的损失将高达数万亿美元的规模。对于特朗普，这是个可怕的梦魇。特朗普是个商人，头脑非常清醒，这个结果或许他早早就已经看到。
全说风险通识：美国银行业压力测试及CCAR
美联储从2008年次贷危机中得出的教训，认为金融机构在风险量化实践中存在的诸多不足，最突出的一点是对于极端事件关注不够，对于这类事件给银行资本充足率造成的冲击、对银行持续经营能力形成的挑战，以及风险在不同金融机构之间的快速扩散缺少有效管控。为此，2009年美联储提出了综合资本分析审查监管体系（Comprehensive Capital Analysis and Review，简称CCAR），重点关注金融机构抵御实质性非预期损失的能力，以及大型金融机构在极端不利情景下持续经营的能力。
用风险通识来理解，就是评价银行在出现极端的黑天鹅事件（比如全球性疫情引发的经济衰退、战争、金融危机等）时，银行能否经受这些极端事件冲击而不倒。如同普通老百姓，需要时刻保证家中有余粮，银行有存款，即便出现天灾，也能够保证有饭吃，有钱买生活必需品。
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