今日繼續縮量微漲，消息面不過無失，整體平淡，昨日中央政治局會議年內第九次討論疫情下的經濟對策，首次出現了官方級的表態，也就是要提防疫情對經濟影響的長期化及困難程度，繼續要把資本市場放在經濟轉型中樞低位。今日券商早盤首刺激有所活躍，午後由於承接不利，震盪回落，醫藥板塊受這一表態影響，全天維持較強熱度。整體今日屬於溫和震盪的築底環節的一步，隨著二季度復工的次第開展，經濟震盪弱運行的態勢已很明顯，我們繼續維持二季度屬於過渡時間窗口的判斷，整體已佈局，配置，優化成本為主。
疫情拯救了很多本已陷入兩難的行業和公司，最典型的就是一些姿色平庸的醫藥公司，如陷入失去10年的原料藥公司海正藥業，比如產品單一，研發匱缺的中藥公司以嶺藥業，比如，產品科技含量不高，跑道擁擠的醫療器械股魚躍醫療，比如業績長期跳鋼管舞的檢測儀及血透器公司寶萊特。比如現金流吃緊、增收不增利，規模偏大而效益略差的流通公司九州通等等。只能說，股市就是一盒巧克力，你永遠不知道下一顆是什麼。今年一季度漲幅最大的，依然也是吃了疫情紅利的醫療基金，醫藥出大牛，背景是在醫藥行業萎縮，醫保支付規模控制，帶量採購及輔助用藥目錄強勢出擊的當前。當然，醫藥這一塊屬於今年較長時間的熱點，除非海外的疫情能有本質控制，否則反覆活躍是一種正常狀態。
同樣的，過去幾年市場震盪期走勢持續堅挺，讓很多賭徒改了信仰的金融股投資，今年味道有那麼點不一樣，如我們所知，投資標的主要有兩種屬性，一種是資產屬性（白馬股、價值股，金融地產藍籌等，走的是這條路徑），另一種是籌碼屬性（莊股、題材股、小市值科技等，上的是這條道路）。今年迄今來說，銀行板塊和保險板塊都算是弱不禁風，銀行的成本基準利率難以壓縮，但LPR持續降低貸款利息，疫情引發下很多資產的風險敞口也無可奈何地暴露，保險在去年減稅與資產增值紅利下，今年遭遇雙殺。反倒是券商尤其是大券商，中期的行業前景要略好一些，昨日政治局會議重點提資本市場，今晚新聞聯播重點提市場制度建設，搞活市場，提升股市服務實體和經濟轉型的能力下，很多大券商的中期機會是確定的，包括業務量的放量，包括資產管理能力的提升等，都屬於邏輯，我們注意到今夜的三月券商數據中，很多還是有效克服了三月全球市場波動的風險，不能不認可這一塊的韌性還是足夠有道。
有一個行業可能出現階段性的壓力和風險，一方面基於性價比，另一方面基於供與求，就是電子行業今年在本來應到的開工旺季，卻等來了掉單潮。外圍疫情蔓延對中國經濟的傷害正在驗證，這隻黑天鵝的飛翔，使得我們不能不注意如集成電路等板塊的階段性風險。去年由於華為逆戰引發的市場情緒及產業鏈轉移，國內的手機產業鏈和電子產業鏈在去年七月到二月前，走出了波瀾壯闊的行情。近期美國又作妖，要繼續對華為展開技術上的降維打擊，連華為自己都戲稱，2020的目標是還能發年報。我們要多估計困難，認識到曲折中事物矛盾發展的魅力。依賴國內市場的需求的公司正常有限不大，回調反倒還是低吸時點，反之另外一些品種我們還是要多提一些階段性壓力的客觀性。
汽車行業今日晚間繼發利好，包括對二手車交易費用的降低，包括國家對新能源汽車的補貼的維持，包括中汽協對行業前景的展望及偏長期樂觀表態，多地還對汽車購買提供一定的消費券及現金獎勵。這個行業如果沒有一季度的疫情，其實去年三季度末開始，一些龍頭公司已逐步復甦，但世界上沒有後視鏡，現在來看，三月的一些數據顯示，國內的汽車產銷整體還是復甦力度正常一些。當下的經濟環境下，作為可選消費，汽車其實韌性還不夠，但注意行業龍頭的安全邊際已開始逐步體現。這一塊汽配如華域汽車，福耀玻璃等的走勢還需要跟蹤一下，整車層面則需要延後觀察，畢竟還需要1-2月的數據確認整車刺激的拐點。
多家公司繼續發佈年報及一季報，今日晚間，東方財富一季度業績持續爆表，淨利潤增長遠高於預期，一季報8.5億幾乎是全年的一半左右，獨特的互聯網優勢，使得去年狂銷6589億基金，這個數據要甩開宇宙行近700億，就是今年一季度，其業績表現也大大超過傳統券商。之前我個人還不很看好它打通傳統經紀業務及線下網絡業務的能力，現在來看，自己倒是井底之蛙。去年以來，威亞直播及各種帶貨紅人，如李佳琦等，說明互聯網的流量變現能力是大大超過我們的預期的，當然，於此同時，東方財富的廣告收費與軟件收費反而是停滯的。對東方財富我們應有再認識。
祝各位投資者晚安！
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