記者 | 馬曉甜
在經歷了紅火2月之後，券商3月業績顯出“疲態”。
在市場恐慌情緒影響下，3月全球股市盡墨，儘管A股走勢相對堅韌，但主要指數還是紛紛出現下跌，且跌幅較上月有所擴大，上證指數、深證成指和創業板指分別下跌4.51%、9.28%和9.64%，券商行業跌5.95%。
截至4月9日，A股上市券商3月業績已全部出爐。37家券商合計實現收入約212.09億元，合計實現淨利潤約94.01億元，過半券商營收淨利同比雙雙下滑。
具體來看，中信證券、申萬宏源、國泰君安、華泰證券、招商證券、國信證券、銀河證券和中信建投8家券商3月營業收入超過了10億元，中信證券以28.05億元繼續領跑，紅塔證券當月營收則為負。
27家券商營收同比出現下滑，其中10家下滑逾4成，財通證券當月實現營收0.58億元，同比減少了83.34%，是除了收入為負的紅塔證券外，唯一一家單月營收不足1億元的券商，同時也是營收下降幅度最大的券商。
環比來看，有12家券商營收呈正向增長，其中申萬宏源環比增幅最大，單月實現營收16.65億元，環比增加了56.1%，另外國元證券、西南證券和太平洋證券單月營收環比增幅也超過了30%。
淨利潤方面，中信證券成為僅有的一家當月淨利潤破10億元大關的券商，申萬宏源、國泰君安、華泰證券、招商證券、國信證券、中信建投、光大證券單月淨利潤都超過了5億元。三家券商當月出現虧損，為紅塔證券、財通證券和中原證券，分別虧損了4348.53萬元、5890.72萬元和3083.55萬元。
從淨利潤同比變化來看，申萬宏源、光大證券、國金證券、浙商證券、國海證券、南京證券和華林證券是為數不多的同比增長為正的券商，其中華林證券增幅最大，單月賺得0.76億元，同比增長了38.18%。
環比來看，有13家券商相比去年同期淨利潤下滑超過了30%，其中財通證券3月淨利潤環比銳減205.35%，是所有上市券商中下降最多的，此外，中原證券和紅塔證券環比下滑幅度也超過了100%。
與此同時，部分券商也漸次對一季度業績進行了預告。
華林證券預計，2020年一季度淨利潤比上年同期增長68.97%至79.77%，盈利金額在1.5億元至1.66億元，主要系第一季度經紀業務、投行業務收入較去年同期實現大幅增長。
西部證券預計，一季度淨利潤比上年同期下降58.59%-54.23%，主要系自營業務收入大幅下降所致，而證券經紀業務、投資銀行業務收入穩中有升。
另外，方正證券、中原證券等還發布了一季度計提資產減值準備的公告。中原證券2020年第一季度對買入返售金融資產中的五筆股票質押式回購交易業務計提減值準備共計人民幣6650.15萬元。方正證券則確認信用減值損失共計約3.51億元，減少淨利潤約2.63億元。
天風證券認為，2019 年是資本市場改革的發力年，是政策改善年，也是業績改善年，展望 2020 年將是股權融資大年，行業槓桿 率正處於提升期，資本中介業務和機構交易業務將是發力點，頭部券商 ROE 預計將迎來向上拐點。
該團隊指出，截至3月31 日，頭部券商的估值或已經充分反映市場調整的預期。 2020 年第二季度預計仍將是逆週期政策密集落地的窗口期。再融資政策、新三板轉板制度、基金投顧試點等利好政策將傳導至業績端，後續主要期待創業板註冊制、各類衍生品業務推出或放開、轉融通制度改革等。流動性大概率維持寬鬆，將提振券商估值。央行年內第三次降準，我們判斷後續貨幣政策的超預期概率加大，二季度 MLF 、 LPR 利率以及存款基準利率均有可能下調。 2020 年 1 季度市場活躍度大幅提升，成交量、兩融等數據均處於歷史高點，預計龍頭券商業績將在 2020 年 1 季度高基數的情況下，實現較快增長。
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