外盤大漲刺激A股集體高開，早盤整體高位震盪，題材概念全線活躍，數字貨幣板塊掀漲停潮，農業、養殖業、化肥、衛星導航、半導體等先後走強，市場情緒較節前有明顯好轉，兩市僅百餘家個股下跌，漲停超百家，賺錢效應好。近期龍頭泰山持續關注的600855航天長峰和600127金健米業成為超級牛股，走出獨立行情
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必選消費龍頭粘性持續放大 行情回顧：食品飲料整體上漲，各子板塊上漲幅度均領先大盤 本週SW食品飲料上漲3.89%，滬深300上漲0.03%，板塊領先大盤上漲趨勢。分子行業看，本週調味發酵品上漲最大8.99%，肉製品行業上漲5.29%，白酒行業上漲3.52%，乳品行業上漲3.16%，食品綜合1.58%，啤酒行業上漲0.67% 本週觀點：必選消費龍頭粘性持續放大，白酒名企相對受益重點推薦 白酒板塊或持續迎來估值修復。根據2020年1-2月白酒行業經濟效益顯示，疫情影響下行業營收利潤雙雙下滑，行業集中度加速提升趨勢明顯，長期來看白酒行業存量競爭時代下名優酒企或受益相對競爭優勢收割市場份額。一季度業績表現方面次高端企業或因疫情蔓延影響最大，應謹慎預期。二季度餐飲場景逐步恢復疊加春糖提振行業信心，白酒板塊或持續迎來估值修復行情。 疫情對必選消費龍頭的影響將會出現長尾效應。疫情對必選消費龍頭帶來的消費粘性持續放大，業績高增或持續全年。第一，供不應求情況下部分訂單延後確認，克明面業部分訂單延至20Q2，20H1業績將繼續高增。第二，疫情期間培養出現的消費習慣或將持續，在家用餐增加複合調味料客戶基數，天味食品將受益；微醺居家消費場景培育有效，疫情期間復購率和需求提升，看好百潤業績增長。第三，頭部企業在生產與運輸方面恢復較早，渠道上擠佔中小企業空間。 啤酒行業結構升級仍是主線。青啤發佈2019年年報，實現營收279.84億元，同比+5.3%；歸母淨利潤18.52億元，同比+30.23%。公司產品結構持續優化，高端化加速推進。在股權激勵計劃助力下，公司活力將逐步釋放，產能優化或將加速進行。另一方面，嘉士伯啟動資產注入事宜，重啤將分享嘉士伯中國增長的紅利。公司公告稱控股股東嘉士伯與公司擬以其資產及/或現金出資，共同向重啤子公司重慶嘉釀啤酒增資，標誌著嘉士伯將啟動資產注入事宜，解決同業競爭問題。我們認為此舉一方面通過控股嘉釀公司，能夠分享嘉士伯中國增長紅利，另一方面能夠幫助重啤擴充品牌線，豐富產品矩陣，加速結構升級。 數據跟蹤：高端白酒流通價保持相對穩定 白酒：白酒行業1-2月經濟數據出爐，疫情影響下營收利潤雙雙下滑。隨著商業復甦，本週高端白酒部分市場恢復少量動銷，茅臺批價繼續小幅回升。
啤酒：2020年1-2月啤酒產量同比下降40%，成本繼續下降
乳製品：大包粉價格持續下降，生鮮乳價格及牧場成本下降 滷製品：毛鴨價格近期出現較大幅度下降
建議關注標的： 必選消費龍頭粘性持續放大，
相關標的：桃李麵包、克明面業、天味食品、西麥食品、百潤股份，海天味業，千禾味業，恆順醋業；
高端白酒及啤酒產品升級的長期邏輯強，相關標的：貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液、古井貢酒、今世緣、順鑫農業、青島啤酒、重慶啤酒、珠江啤酒。
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