每經記者：王硯丹 王海慜 每經編輯：吳永久
據中國政府網4月9日晚間消息，中共中央、國務院近日發佈《關於構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》（以下簡稱《意見》）。
在推進資本要素市場化配置方面，《意見》提出了四方面具體舉措，包括完善股票市場基礎制度；加快發展債券市場；增加有效金融服務供給；主動有序擴大金融業對外開放。其中，完善股票市場基礎制度的提法尤為引入關注，《意見》要求：制定出臺完善股票市場基礎制度的意見；堅持市場化、法治化改革方向，改革完善股票市場發行、交易、退市等制度；鼓勵和引導上市公司現金分紅；完善投資者保護制度，推動完善具有中國特色的證券民事訴訟制度；完善主板、科創板、中小企業板、創業板和全國中小企業股份轉讓系統（新三板）市場建設。
興業證券首席經濟學家王涵向記者表示，《意見》整體是一個“向改革要紅利、提效率”的思路。要素流動效率提升，意味著同樣的資源，在經濟中將發揮更大的作用。《意見》除了對各種傳統要素（如土地、人、金融）都一一涉及之外，還對數字、科技創新等要素提出了具體的可操作方向，可見改革力度之大、範圍之廣。在全球經濟面臨疫情衝擊等不確定因素的影響下，這一向內要改革紅利的文件，有助於提升中國中長期經濟增長潛力。總的來說，《意見》不僅是對資本市場，還是對中國經濟整體轉型升級的定調。
推進資本要素市場化配置
《意見》提出，要充分發揮市場配置資源的決定性作用，暢通要素流動渠道，保障不同市場主體平等獲取生產要素，推動要素配置依據市場規則、市場價格、市場競爭實現效益最大化和效率最優化。具體而言，包括：推進土地要素市場化配置、引導勞動力要素合理暢通有序流動、推進資本要素市場化配置、加快發展技術要素市場、加快培育數據要素市場、加快要素價格市場化改革、健全要素市場運行機制等。
其中，推進資本要素市場化配置受到了廣泛關注，具體內容包括：
一是完善股票市場基礎制度。制定出臺完善股票市場基礎制度的意見。堅持市場化、法治化改革方向，改革完善股票市場發行、交易、退市等制度。鼓勵和引導上市公司現金分紅。完善投資者保護制度，推動完善具有中國特色的證券民事訴訟制度。完善主板、科創板、中小企業板、創業板和全國中小企業股份轉讓系統（新三板）市場建設。
二是加快發展債券市場。穩步擴大債券市場規模，豐富債券市場品種，推進債券市場互聯互通。統一公司信用類債券信息披露標準，完善債券違約處置機制。探索對公司信用類債券實行發行註冊管理制。加強債券市場評級機構統一準入管理，規範信用評級行業發展。
三是增加有效金融服務供給。健全多層次資本市場體系。構建多層次、廣覆蓋、有差異、大中小合理分工的銀行機構體系，優化金融資源配置，放寬金融服務業市場準入，推動信用信息深度開發利用，增加服務小微企業和民營企業的金融服務供給。建立縣域銀行業金融機構服務“三農”的激勵約束機制。推進綠色金融創新。完善金融機構市場化法治化退出機制。
四是主動有序擴大金融業對外開放。穩步推進人民幣國際化和人民幣資本項目可兌換。逐步推進證券、基金行業對內對外雙向開放，有序推進期貨市場對外開放。逐步放寬外資金融機構准入條件，推進境內金融機構參與國際金融市場交易。
值得注意的是，在加快要素價格市場化改革部分，《意見》提出，增強人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
市場信心有望進一步提升
中銀國際證券首席經濟學家徐高向記者表示，《意見》指明瞭我國股市下一步的發展方向，那就是以市場化法治化為導向完善市場多個環節的制度，提升股票市場的投資價值，加大對投資者的保護，並通過構建多層次的資本市場來提升股票市場支持實體經濟轉型發展的能力。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對記者指出：“此次文件提到鼓勵和引導上市公司現金分紅，這是非常重要的一個改革取向。我們知道在歐美成熟市場，上市公司都是偏好現金分紅，甚至是按季度分紅的，即每個季度派息分紅一次，而A股公司大多喜歡送股票而不是送鈔票，這就導致市場投機過度。現金分紅能夠培育和引導投資者學會價值投資和長線投資。因此，我們有必要加大監管力度，推動上市公司積極現金分紅。”
復旦大學金融研究院教授、博士生導師張宗新告訴《每日經濟新聞》記者：“資源配置效率是資本市場基本功能之一，此次發佈的《意見》從中央頂層設計角度對股票市場基礎性制度改革方向進一步明確，從多層次權益市場建設層面指出股票發行、交易、退市等制度的市場化改革趨勢，同時對投資者保護制度進行強調，這些股票市場改革指引其實與新《證券法》實施相配套，意在通過打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，建立市場化、高效率的資本市場，發揮好資本市場在資源配置中的樞紐作用。”
值得一提的是，新冠肺炎疫情造成一季度中國經濟受到一定衝擊。而隨著海外疫情發酵，國內抗疫“外防輸入、內防反彈”仍然面臨壓力。目前已經進入二季度，中國實體經濟和資本市場也站在了新的起點。
王涵表示，此前市場擔心外部需求會在疫情衝擊下下滑，影響中期基本面。但在短期內有政策對沖，中期有改革紅利的情況下，市場信心有望進一步提升。
每日經濟新聞
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