4月9日，國際股市走出了反彈行情，但A股市場似乎比較獨立，稍微高開，然後小幅整理微漲收盤，量能減小，收於5日均線之上，市場心態似乎比較猶豫；收盤上證指數上漲0.37%，滬深300上漲0.33%，創業板指上漲1.65%；盤中醫療保健、電信營運、醫藥、互聯網、文教休閒等行業表現居前。
可轉債市場表現一般，中證轉債上漲0.19%，轉債平均微跌-0.09%。可轉債市場中，英科轉債、萬信轉2、迪貝轉債漲幅最高，尚榮轉債、英聯轉債、晶瑞轉債漲幅最低，見下圖。
《股市大漲，市場迎來可轉債發行潮——可轉債市場觀察（20200407）》中，預期魯泰轉債滿額申購中0.06-0.17籤，實際中0.1籤，符合預期；預期長集轉債滿額申購中0.03-0.1籤，實際中0.02籤，略低於預期；
《駕校第一股發行可轉債，價值如何？——可轉債市場觀察（20200403）》中，預期東時轉債滿額申購中0.02-0.06籤，實際中0.06籤，符合預期。
網上申購的投資者達到 570多萬，創歷史新高。
《三隻轉債亮相，四隻轉債發行，你釣到了哪一隻？——可轉債市場觀察（20200408）》中，預期三祥轉債首日收盤在116-120元，實際收盤為112.20元，低於預期。滿額申購的投資者單賬戶平均盈利2.55元；
預期華安轉債首日收盤在117-121元，實際收盤為116.53元，略低於預期。滿額申購的投資者單賬戶平均盈利37.55 元；
預期搜特轉債首日收盤在109-113元，實際收盤為106.70元，低於預期。滿額申購的投資者單賬戶平均盈利8.24 元；
凌鋼轉債發行
4月13日，凌鋼股份公開發行4.4億元可轉換公司債券，簡稱為“凌鋼轉債”，債券代碼為“110070"。
當前轉股價值：82.86元，純債價值：92.59元，保本價：117.8元，債券收益率：2.82%，AA級。
公司簡介
凌源鋼鐵股份有限公司（以下簡稱公司）是經遼寧省體改委遼體改發[1993]第154號文批准,於1994年5月4日由原凌源鋼鐵公司(1997年12月29日改製為凌源鋼鐵集團有限責任公司)獨家發起,以定向募集方式設立的股份有限公司。公司是凌鋼的主體，2000年在上交所掛牌上市。凌鋼股份多年入選上證180、滬深300指數，是中證380指數和中證光大陽光指數樣本股，具有通暢的資本市場再融資能力。 主營業務為冶金產品(含副產品)生產、經營、開發；經營產品的進出口業務；以下由取得有關行政審批或許可的本公司獨資公司經營:黑色金屬礦石開採,黑色金屬礦石洗選及深加工,冶金項目的科研、設計、安裝及管理,公路運輸,鐵礦石及鐵精粉採購。 主體裝備實現了大型化、現代化、節能化。
估值
按照2019年前三季度和最新淨資產收益率計算，凌鋼股份靜態估值估值PE：18.19倍，成長性估值PEG：3.89。
參考近似評級和轉股價值的可轉債溢價率，預期合理定位在110元附近，即每中一簽盈利100元。
假定原股東優先認購40%-80%，網上申購6萬億，則預期滿額申購中0.01-0.04籤。
按每股配售0.158元面值可轉債，每股含可轉債優先配售權比例為6.81%。
按轉債上市定位估算，如果當前股價不變，搶權配售的投資者獲得收益率為0.68%。
對於1手黨，買4000股大概率可以配1手，配售收益率上升為
1.08%。綜合評級根據正股的業績和估值，以及可轉債的轉股價值、評級和債券收益率綜合5星評級為：2星。維爾轉債發行
4月13日，維爾利公開發行9.17億元可轉換公司債券，簡稱為“維爾轉債”，債券代碼為“123049"。
當前轉股價值：101.32元，純債價值：86.97元，保本價：124.8元，債券收益率：3.85%，AA-級，有擔保。
公司簡介
維爾利集團（維爾利環保科技集團股份有限公司），2003年成立，2011年創業板上市(股票代碼:300190)。集團總資產超過70億人民幣，員工2000餘人（其中博士、碩士以上學歷人員超過百人）。
維爾利集團是一傢俱有核心技術和持續創新能力的節能環保企業，旗下擁有30多家國內外分子公司。業務涵蓋城市環境治理，農村、農業環境治理及工業節能環保三大業務領域，在餐廚及廚餘垃圾、垃圾滲濾液、沼氣及生物天然氣、VOC油氣回收等細分市場領域處於龍頭地位。
競爭地位
公司自2003年成立後一直深耕於生態保護及環境治理行業，為較早在國內採用“MBR＋膜深度處理”工藝處理滲濾液的公司，目前在國內滲濾液處理企業中總處理規模和市場佔有率具有較大優勢。經過多年的發展，公司已從第一批掌握先進滲濾液處理工藝技術的國內公司，成長為在包括垃圾滲濾液、餐廚垃圾、廚餘垃圾、沼氣及生物天然氣、節能管理、VOCs油氣回收等細分領域均掌握核心技術的致力於為客戶提供環保整體解決方案及運維服務的有機廢棄物資源化專家。
公司將根據自身“節能環保行業技術型公司”的定位，繼續打造“有機廢棄物資源化專家”的品牌形象、堅定“有機及固體廢棄物的資源化、無害化”的主要業務發展方向、強化“環保技術解決方案+運營服務”的商業模式，實現“技術+服務”的差異化競爭力，多方位拓展公司業務，以爭取在公司所從事的細分行業佔據和鞏固領先地位。同時，公司將以“守衛綠水青山的美好家園”為願景、以“為人類美化環境”為使命，繼續踐行在環保領域社會責任的擔當。
估值
按照2019年業績快報和最新機構一致預期業績增速計算，維爾利靜態估值估值PE：17.5倍，成長性估值PEG：0.6。
參考近似評級和轉股價值的可轉債溢價率，預期合理定位在116元附近，即每中一簽盈利160元。
假定原股東優先認購40%-80%，網上申購3.5萬億，則預期滿額申購中0.05-0.16 籤。
按每股配售1.1702元面值可轉債，每股含可轉債優先配售權比例為15.24%。
按轉債上市定位估算，如果當前股價不變，搶權配售的投資者獲得收益率為2.44%。
綜合評級
根據正股的業績和估值，以及可轉債的轉股價值、評級和債券收益率綜合5星評級為：
4星。春秋轉債發行
4月14日，春秋電子公開發行2.4億元可轉換公司債券，簡稱為“春秋轉債”，債券代碼為“113577"。
當前轉股價值：101.53元，純債價值：82.34元，保本價：118.2元，債券收益率：2.89%，AA-級，有擔保。
公司簡介
蘇州春秋電子科技股份有限公司的主營業務為消費電子產品結構件模組及相關精密模具的研發、設計、生產和銷售；公司的主要產品為筆記本電腦及其他電子消費品的結構件模組及相關精密模具。
競爭地位
公司目標市場為計算機行業的細分行業，除本公司以外，細分行業內市場佔有率突出的企業較少。
綜合來看，公司行業地位較高，擁有一定的規模優勢：同行業內資廠商中，綜合考慮公司產量、產值等均在行業內排名前列。以IDC 公佈的2018 年全球筆記本電腦出貨量（1.64 億臺）估算，則2018 年春秋電子按其筆記本電腦結構件銷量4,098.92 萬件（摺合1,024.73 萬套），約佔筆記本電腦結構件市場份額6.25%。
估值
按照2019年業績快報和最新淨資產收益率計算，春秋電子靜態估值估值PE：30.21倍，成長性估值PEG：0.61。
參考近似評級和轉股價值的可轉債溢價率，預期合理定位在116元附近，即每中一簽盈利160元。
假定原股東優先認購40%-80%，網上申購4.5萬億，則預期滿額申購中0.01-0.02籤。
按每股配售0.875元面值可轉債，每股含可轉債優先配售權比例為5.49%。
按轉債上市定位估算，如果當前股價不變，搶權配售的投資者獲得收益率為0.88%。
對於1手黨，買600股大概率可以配1手，配售收益率上升為
1.67%。綜合評級根據正股的業績和估值，以及可轉債的轉股價值、評級和債券收益率綜合5星評級為：4星。聚飛轉債發行
4月14日，聚飛光電公開發行7.05億元可轉換公司債券，簡稱為“聚飛轉債”，債券代碼為“123050"。
當前轉股價值：100元，純債價值：86.48元，保本價：124.2元，債券收益率：3.75%，AA-級。
公司簡介
深圳市聚飛光電股份有限公司成立於2005年，是國家高新技術企業、國家火炬計劃重點高新技術企業、深圳高新技術企業、深圳知名品牌企業、廣東省著名商標企業。2012年3月19日，聚飛光電在深交所正式掛牌上市，股票代碼：300303。
公司專業從事SMD LED器件的研發、生產與銷售，主要產品是背光LED、照明LED、燈條產品、車用LED、顯示屏LED及數碼管等全系列LED器件與產品。公司產品廣泛應用於手機、PAD、電腦、TV、電器等消費類電子產品及顯示屏、照明、汽車電子、數碼管等領域。多年來公司始終是國內背光LED的龍頭企業。
競爭地位
公司專業從事SMD LED器件的研發、生產與銷售，主要產品為背光LED產品和照明LED產品，具有節能、環保的特徵，符合國家戰略性新興產業發展方向。公司在產品研發、品質控制和市場服務等方面處於領先地位，已申請並取得了多項國家專利，主要產品獲得多項市、省及國家產品認定證書。公司目前是中國大陸生產背光LED的龍頭企業。
估值
按照2019年業績快報和最新淨資產收益率計算，聚飛光電靜態估值估值PE：21.55倍，成長性估值PEG：1.36。
參考近似評級和轉股價值的可轉債溢價率，預期合理定位在115元附近，即每中一簽盈利150元。
假定原股東優先認購40%-80%，網上申購3.5萬億，則預期滿額申購中0.04-0.12籤 。
按每股配售0.5513元面值可轉債，每股含可轉債優先配售權比例為10.44%。
按轉債上市定位估算，如果當前股價不變，搶權配售的投資者獲得收益率為 1.57%。
綜合評級
根據正股的業績和估值，以及可轉債的轉股價值、評級和債券收益率綜合5星評級為：3星。
永高轉債上市
4月10日，永高轉債（128099）上市，當前轉股價值：98.57元，純債價值：89.23元，保本價：113.2元，債券收益率：2.13%，AA級。
公司簡介
永高股份有限公司是公元集團核心子公司,創建於1993年，系中國塑料加工工業協會副理事長單位、中國塑料加工工業協會塑料管道專委會理事長單位、浙江省化學建材會長單位、全國塑料製品標準化技術委員會（SAC/TC48/SC3）副主任委員單位、浙江省工業行業龍頭骨幹企業、浙江省第一批“三名”培育試點企業。公司於2011年12月8日在深交所上市，股票代碼：002641，下轄14家全資子公司和1家合資公司。
公司集研發、生產、銷售和服務於一體，為客戶提供全面的塑料管道系統解決方案，是城鄉管網建設的綜合配套服務商。公司主導產品建築工程、市政工程、農業灌溉、家裝、燃氣管道、電力電纜護套六大系統，給水、排水、防水、地暖、電力開關和五金水暖六大模塊，PVC-U、PP－R、PE、PE-RT、CPVC、PB六大系列，共計5000餘種不同規格、品種的管材、管件及閥門產品，擁有年產60萬噸的生產能力。“ERA公元”商標在百餘個國家(地區)註冊,獲得26個系列、100 多個國家的國際認證，並榮獲多項國家級榮譽。憑藉優異的產品性能和品牌認知度，“公元”牌塑料管道已廣泛應用於國家重點工程項目和國際援建項目，與恆大、萬科、融創、中海等眾多知名地產商成為戰略合作伙伴，並出口歐美、中東、非洲等百餘個國家和地區。產銷量居全國行業第二，出口量連續多年居全國行業第一。
其他信息參見《永高轉債、百達轉債發行——可轉債市場速遞（2020.3.8）》。
正股估值
按照2019年業績快報和機構一致預期業績增速，當前永高股份靜態估值PE：13.62 倍，成長性估值PEG：0.6。
首日定位
按照近似評級和轉股價值轉債比較，預期永高轉債上市首日定位在116-120元之間，中位數在118元附近。見下表。
同行業轉債比較見下：
英科醫療：2020年第一季度業績預告
1、 業績預告期間：2020年1月1日至2020年3月31日
2、 預計的業績：同向上升
筆記：當前英科醫療靜態估值PE：62.11倍，成長性估值PEG：0.93。英科轉債屬於偏股型，現價：312.01元，保本價：135.74元，轉股溢價率：1.66%，債券收益率：-14.4%，AA-級，餘額：1.88億。強勁的一季報業績增長，或許是今天大漲的原因。
千禾轉債贖回
千禾味業關於提前贖回“千禾轉債”的提示性公告
公司股票自 2020 年 2 月 26 日至 2020 年 4 月 8 日連續三十個交易日內有二十個交易日收盤價格不低於“千禾轉債” 當期轉股價格的 130%（即23.81 元/股），已觸發“千禾轉債” 的提前贖回條件。
2020 年 4月 8日，公司召開第三屆董事會第十七次會議，審議通過了《關於提前贖回 “千禾轉債”的議案》，批准公司行使“千禾轉債” 的提前贖回權，對“贖回登記日”登記在冊的“千禾轉債” 全部贖回。公司將盡快披露《關於實施“千禾轉債”贖回的公告》，明確有關贖回程序、價格、時間等具體事宜。
筆記 ：當前千禾味業靜態估值PE：61.22倍，成長性估值PEG：8.14。千禾轉債屬於偏股型，現價：149.38元，保本價：112.21元，轉股溢價率：-0.43%，債券收益率：-6.59%，AA-級，餘額：1.85億。投資者應及時注意強贖公告，避免遭遇強制贖回造成損失。
1. 中籤瀚藍轉債1手，已繳款。
2. 申購了9日發行的轉債，期待中籤中。
3. 繼續申購10日發行的轉債。
4. 中籤華安轉債上市，繼續持有。
5. 持債觀望。
4月13日，雷迪轉債、紅相轉債、聯創轉債上市，上市筆記待發布，敬請期待！
1. 偏股型可轉債：轉債價格過高，無債券收益的可轉債。轉債價格主要隨正股波動。
2. 平衡型可轉債：轉股價值略大於純債價值，且有債券收益的可轉債。正股上漲推動轉債上漲，正股下跌，轉債僅小幅下跌。
3. 偏債型可轉債：純債價值大於轉股價值。正股上漲能推動轉債微幅上漲，正股下跌，轉債不跌或微幅小跌。
4. 純債價值：按照同評級、期限的企業債收益率對轉債的利息和贖回價進行折現，即可轉債的債底。
5. 保本價：可轉債未來的利息和到期贖回價之和。投資者在此價格之下買入，如果上市公司不破產，投資者的本金可以收回。
6. PE：市盈率股價與每股盈利的比率。一般認為，如果一家公司股票的市盈率過高，那麼該股票的價格可能有泡沫，價值被高估；反之市盈率過低，那麼該股票的價格沒有泡沫，價值被低估。
7. PE(TTM)：滾動市盈率，即股價/最近四個季度每股收益之和。
8. PB：市淨率，每股股價與每股淨資產的比率。一般來說市淨率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低。
9. ROE：淨資產收益率，公司稅後利潤除以淨資產得到的百分比率，反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明公司的盈利能力越強。此處採用PE和PB估算，與年報上的數據有少許差異。
10. PEG：市盈率相對盈利增長比率，等於市盈率/（每股收益增長率*100）。用於衡量公司相對於業績成長性的估值水平，PEG大於0且小於1表示估值較低，1表示合理，大於1表示估值偏高。
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