近期股市活躍，期市表現一般，橡膠品種異動明顯，在2月18日夜盤上漲400餘點之後，2月19日收盤大漲5.36%，為近期單日最大漲幅，但隨後表現沉寂，不少投資者提問，這個行業是否有機會呢？8年的下跌會因此改變嗎？今天做一個詳解。
外盤消息密集出現，短期影響價格
東南亞主產區陸續停割，我國產區還未開始割膠，天然橡膠產量正逐步進入年度最低產量季，同時春節假期結束後下遊企業則逐漸開工生產。東南亞地區，越南1月中旬進入停割期，泰國中部、北部已全面停割，印尼、馬來西亞、泰國南部開始向減產期過渡，一季度至今東南亞產膠量已進入淡季。國內產區，雲南、海南未開始割膠。全球天膠產量總體減少，處年內偏低水平，供應端減少，天膠就會處於消耗庫存季。
據2月22日最新消息，由泰國、印度尼西亞及馬來西亞組成的國際橡膠理事會宣佈即將實行"橡膠出口限制措施"。作為世界第一橡膠消費大國，中國的天然橡膠嚴重依賴進口，印馬泰此舉必然大大影響我國相關行業。按照按照以往規律，市場行情會受提振；但由於此舉屬“老生常談”，信心上未免有些消極，所以當天市場並沒有太多異動。
泰國膠價在2011年創下137.94泰銖/公斤的高價位，但之後一路走低，並跌到了2018年的42.38泰銖/公斤。就天然橡膠價格問題而言，雖然泰國現任政府出臺了財政補貼、限制出口和增加需求等政策，但最終效果並不如意，膠價依然低迷不振，膠農仍然陷入困境。未來一個多月，建議投資者密切關注泰國大選。
8年後轉機難，季節性反彈而已
時隔近4個月，橡膠終於再次站上了12000。進入2月後，東南亞主產國地區開始逐步進入全面停割期。就國內而言，天然橡膠產區有海南、雲南、廣東、廣西等，主要是海南和雲南兩省。一般情況下，海南割膠季節從每年3月下旬至12月下旬，雲南從每年的4月至11月。所以，國內當下也正處於停割期。
橡膠開割後一般要1個月以後才會大量上市。因此，天然橡膠產量的大幅上升基本要等到5月之後。雖然海南開割期相對較早，但國內產量對橡膠價格影響有限。這也就意味著，全球天然橡膠產量在2-5月期間處於最低水平。而往年暑期開始總會有一波行情。
橡膠期貨指數自2011年從43293高位下跌以來，已八年有餘(5+1+2)，已跌去70%多。期間，僅出現了為期1年的短暫反彈，且反彈高度連跌幅的一半也沒達到，之後便又是長達2年的下跌。若基本面沒有實質性利好改善，料膠價很難在短時間內重振雄風。
消息面，美國時間1月30日，美國國際貿易委員會(ITC)向美國國際貿易法院提交了美對華卡客車輪胎案的重新裁決，認定存在著實質性損害。最新消息，美國國際貿易委員會(ITC)就進口自中國的車輪是否對美國車輪行業造成實質性損害，將在3月14日舉行聽證會。換言之，中美輪胎行業貿易摩擦並不會因為新一輪中美貿易談判向好而發生根本性改善，中美輪胎貿易問題一直是一場永不間斷的利益爭奪戰。
綜合來看，中長期角度，天然橡膠基本面積弱難返，季節性反彈而已，股市方面，海南橡膠也是類似的走勢，2011年上市後形成高位，隨後一路下跌，近期也是有超跌反彈，但整體年線壓制格局難改。
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