近期，TCL集團和京東方A等龍頭企業股價頻現異動，折射出面板漲價預期漸濃。近期各大券商馬不停蹄地趕赴各家調研，不少分析師斷言，由於供需關係開啟反轉，面板行業有望迎來新一輪景氣週期，而價格上漲的時間節點或許就落在明年1月。
“市場覺得該漲了”
在今年10月底之前，面板行業還是“悽悽慘慘慼戚”。近一年面板價格平均跌幅超過25%，其中下跌幅度排在前三位的是55”、65”和32”，跌幅分別為33%，29%和27%。大尺寸面板價格“跌跌不休”，幾乎全部尺寸下探“現金成本”，其背後原因在於中國大陸廠商如京東方、TCL集團（華星光電）和惠科光電新增的8.5代和10.5代線的產能開出，對於行業供需形成巨大沖擊，疊加電視出口影響，導致大尺寸面板供過於求嚴重失衡。
受此影響，面板行業寒冬已至。其中，京東方在今年第三季度首現經營性虧損；全球龍頭樂金顯示（LGD）進入2019年以來已經出現連續三個季度營業利潤虧損；中國臺灣“面板雙雄”友達光電和群創光電同樣陷入連續3-4個季度虧損。
不過，目前曙光初現。截至10月份面板所有尺寸全部止跌，12月起價格全面回穩。與此同時，11月以來京東方A、TCL集團和深天馬A等啟動反彈，TCL集團最高漲幅達到四成。
《金證券》記者瞭解到，在上週末舉行的電話會議上，TCL集團負責人透露，11月中旬左右面板廠商的庫存水平已經比較低，正常在兩三週左右，在整機端原來高位有7-8周，10月已經回3-4周的平均水位。另外，10月韓國三星有部分產能退出，“今年三季報出來後，絕大多數廠商在大尺寸面板上達到現金成本以下，這個時候減產、限產、退出都成為不得不做的選擇了。”
他進一步稱，庫存在下降，大家對明年4、5月的銷量比較有信心，一些廠商退出的趨勢或者信號已經比較明朗，整個行業的利潤降到歷史低點。在這樣的預期下無論是整機廠商還是面板廠商，大家覺得有上漲動力了，要引導市場覺得該漲了。
反彈力度要觀察外部因素
毋庸置疑，面板市場在異動，但《金證券》記者接觸到的機構人士也心存擔憂，“目前龍頭公司的漲幅已經相當可觀，實際上已經兌現了部分漲價預期。現在的問題是，這波上漲的持續時間能有多長、力度有多強，相關公司的業績能否得到實質性的改善，被迫減產、限產的產能是否會‘反撲’？”
對此，天風證券電子組的分析師並不諱言，最近1-2個月密集路演，推薦整個面板行業板塊，邏輯非常簡單，現在在行業底部，非常堅定地看好明年1月開始漲價，而且這次漲價不是反彈，而是反轉的大週期，是兩年景氣向上的週期。這次漲價的幅度可能比2016年至2017年更樂觀，業績彈性比較大。堅定看好板塊底部反轉的漲價週期、業績彈性和未來市值的空間，核心的兩個標的是TCL集團和京東方。整個產業鏈景氣度往上的過程中，上下游的標的都會往上。
《金證券》記者注意到，市調機構群智也認為，明年1月在整機廠積極備貨及面板廠積極價格策略推動下，預計主流尺寸價格有望迎來上漲。在2020年新一輪的電視面板備貨需求下，預計有望迎來新一輪的漲價週期，漲價的尺寸主要集中在55"及以下的尺寸，65"的漲價有限或者不漲，預計本輪漲價有望持續至2020年4月份，平均漲價幅度有望在10-15%之間，2020年下半年漲價與否有待進一步持續跟蹤。從長週期角度，本次韓國產能退出是大陸面板廠商話語權提升的拐點，大陸面板廠受益最直接。
而在前述電話會議上，TCL集團負責人倒是出語謹慎，價格上漲兌現的時間點，要等待採購方或者整機廠商一起做反應。比如說有些廠商立即退出，是明年一季度退出還是二季度退出還是明年年底退出，會直接影響到這一輪價格變動的可持續性，甚至整個觸達的頂部。在其看來，漲價分兩階段：第一階段是超跌，行業會慢慢恢復到稍微正常的盈利水平，不是暴利的狀態。第二階段看產能，明年四季度以後行業開始貢獻新增產能，具體的反彈力度倚賴於太多外部輸出要素，核心還是看行業是否有根本性變革，該退出的徹底退出了。
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