我們在本週早些時候注意到，目前市場上最令人困惑的事情是，將有史以來最嚴重的同步全球經濟衰退之一與現在最大的干預和救助之間的巨大二分法。
結果，這個64萬億美元的問題是中央銀行在過去一個月中是否注入了創紀錄的流動性...
由於抗議者要求留在家中，美國冠狀病毒死亡激增至42,000多
...將能夠抵消經濟的整體停滯，不僅會導致V型復甦，而且在冠狀病毒爆發之前，仍能保持經濟和社會幾乎不變，同時還能使利潤保持比以往增長的速度歷來高水平；如果不是，那對股票意味著什麼。長話短說，儘管爭論的雙方都出現了多頭，但事實是，即使美聯儲在那裡購買最終違約的垃圾債券，也沒人真正知道接下來會發生什麼，從而使美聯儲佔據了大部分職位。美國頁岩和零售行業的請願股權，預計在未來幾周內將大量湧現違約。
為了解決這個混亂局面，隔夜美國銀行首席股票策略師總結了當時流行的交易員思想：“ 看跌，但很少尋求重新測試低點 ”，並定義了市場中的“新共識”如下：
- 購買“美聯儲購買的商品”（貸方）；
- 股票的通縮交易範圍；
- 自身的質量/增長（技術，保健），
- 避免投資貧民窟（歐盟，新興市場，能源，金融）
Hartnett還將因看空頭寸和看漲政策而爭辯說當前市場的“痛苦交易”仍在上漲，這會使一些交易者感到惱火，他預計標普將挑戰2018年低點3020。但是，在看跌方面，美國銀行CIO認為鎖定期結束將是反彈結束的最可能催化劑。由於重新開放從今天開始...
……有人可能會爭辯說，進入頂峰的過程已經開始，哈特奈特對此表示贊同，他指出，美國銀行的“鎖定投資組合”雖然仍較3月的低點有所上升，但表現卻略有遜色，這是“領導力”可能會在5月/ 6月臨時達到頂峰。
哈特奈特（Hartnett）的拋售催化劑是否正確尚待觀察，但這裡有一些關於美銀策略師最新每週資金流的事實觀察。
需瞭解的流量： HY債券大量流入43億美元（過去21天中有19天流入260億美元）；IG債券流入量適度為59億美元；EM股票有史以來第六大贖回（74億美元）；有史以來第二大流入醫療保健基金的資金（28億美元）；連續第17周進入科技行業（21億美元，是有史以來第6位）；能源基金的少量流入（2億美元）……金融機構的少量流出（3億美元）。
現金流：目前在貨幣市場基金中為4.7 tn美元；一年中最大的資金流入“主要MMF”（209億美元），這是華爾街史詩般的3月清算的中心。
美國銀行牛市與熊市指標： 固定在0.0（圖1），即投資者極度看跌；自3月17日以來的資產表現“買入信號”…庫存17.5％，HY債券2.6％，但10年期美國國債收益率-16個基點...儘管極端看跌情緒，但收益率並未上升，原因之一是：經濟衰退拖累風險資產走低，或b。美聯儲即將降息的美國國債貼現“收益率曲線控制”… 會失去信號傳遞能力。
美國銀行私人客戶 ：AUM反彈至$ 2.4tn…是$ 2.6tn 2019年底…$ 2.2tn截至三月；年初至今的虧損已收窄至大約8％，因此私人客戶在過去兩週內從股票中獲利。
美國的主要政策恐慌： 2020年，每10美元的央行資產購買中有6美元是由美聯儲（US Fed）每10美元的財政刺激措施中就有4美元是美國財政部的。
公牛驚喜：一。決策者需要提高資產價格，以防止公共或私營部門破產，減少失業，抵消大流行，“無論採取什麼措施”政策仍在繼續；b。數據改善 …美國抵押貸款購買指數，美國銀行信用卡數據穩定，失業率下降，全球PMI和EPS修正3月份將較低（3月份全球收入修正率低於2008年）。
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