在社會經濟產業化、鏈條化、互聯網化的今天，物流行業不可避免地成為社會經濟網絡的重要一環。物流行業因其自身運行特徵而形成特殊的產業鏈條，在此鏈條中，上中下游彼此依託，彼此影響，形成特殊的行業體系。物流行業作為資金密集型產業，融資需求較強，
本文擬從物流行業的資金需求、融資特點及政策合規為出發點，介紹商業保理這樣一種新型的融資模式。一、物流行業資金需求及融資特點
物流行業是物流資源產業化而形成的一種複合型或聚合型產業，包括運輸業、倉儲業、裝卸業、包裝業、加工配送業、物流信息業等。資金密集型特徵結合應收賬款較多、賬期較長特點導致物流行業有強烈的融資需求。
（一）資金密集型行業
物流公司獲得承運業務訂單後，通常要先預付加油費、高速通行費等，據統計，這些剛性支出約佔總成本的50%~70%。另外物流公司有大量的應收賬款不能及時回款，資金佔用週期長，應收賬款的特點將在下文進行詳細分析。總的來說，物流行業是一個資金密集型的行業，發展十分依靠資金的支撐。
（二）大量應收賬款
在物流行業的實際貿易活動中運費回收與成本支出存在時間差，由於供需關係變化，物流行業市場競爭日益加劇，賒銷和延期支付現象較為普遍。貨主與物流公司之間的運費結算週期越來越長，六十天、九十天結算已經成了行業規則，物流公司與貨主之間一般存在3～4個月的結算賬期，更為殘酷的是現實情況中，半年才能結算運費的業務比比皆是。為了維持業務的正常運營，物流公司必須承擔墊資的壓力，大多數物流公司如若從事物流活動必須先墊付鉅額的物流成本和相關管理費，產生了大量物流應收賬款。
（三）融資需求較強
基於上述資金密集型及應收賬款的特徵，物流行業有較強的融資需求，因為即使在財務報表上是盈利的，但物流企業的現金流是負的。由於物流行業結算賬期較長，在這三到六個月的時間裡，原本流動資金就不足的物流企業就更容易出現資金鍊不穩定的情況。據統計，約75%的物流企業有融資需求。
（四）傳統融資途徑較難
由於物流企業的體量小、輕資產、信用度較低等特性，難以滿足傳統金融機構的借貸要求，物流企業若想從傳統金融機構獲得足夠融資有較大困難。主要原因在於金融機構一般不發放信用貸款，需抵押擔保。物流公司的主要資產為運輸車輛，物流公司大多以融資租賃、分期付款等形式購入車輛，尚未取得車輛的完全處置權，或者銀行不接受運輸車輛作為抵押品。物流公司缺乏抵押物，很難獲得銀行流動資金貸款；而民營背景的物流企業，缺少信用良好且規模較大集團做擔保；所以導致民營背景的物流企業很難從金融機構獲得中長期貸款；進而引發傳統金融機構總融資成本較高。
二、商業保理可以作為物流行業一種新型的融資手段
供應鏈金融行業發展迅速，保理作為供應鏈金融的主要產品成為企業金融投資和發展的熱點。在供應鏈金融中，商業保理作為供應鏈最常用的解決方案，可以作為一種新型的融資手段，為促進供應鏈金融發展提供長期穩定的積極作用。
（一）商業保理是什麼？
那麼什麼是商業保理呢，商業保理是指賣方將基於其與買方訂立的基礎交易合同項下現有及未來的應收賬款轉讓予保理商，由保理商為其提供應收賬款融資、應收賬款管理、應收賬款催收、信用風險擔保一項或一項以上的綜合性商貿服務。
（二）商業保理的交易結構
從交易結構而言，商業保理由買方（應收賬款債務人）、賣方（保理申請人）和保理商三個主體共同組成。
（三）商業保理的發展情況
商業保理在支持中小民營企業融資方面有獨特優勢，得到了國家政策的大力支持以及市場的肯定。截至2018年12月31日，全國已註冊商業保理法人企業及分公司共計11,541家(不含已註銷企業436家，已吊銷企業57家)，註冊資金累計超過8,030億元。中國31個省(直轄市、自治區)均已設立了商業保理企業及分公司。據統計，六年來商業保理企業已累計提供應收賬款融資達3萬億元，服務中小企業數量超過300萬家。僅2018年就為中小企業提供融資1.2萬億元，受益的中小企業達120萬家。可見，保理行業的市場認知度和受重視程度得到明顯提高。
在政策層面，保理邁入強監管時代。2019年10月31日，銀保監會正式下發《關於加強商業保理企業監督管理的通知》（業內稱之為“205號文”），從依法合規經營、加強監督管理、穩妥推進分類處置、嚴把市場準入關、壓實監管責任和優化營商環境等6個方面對全國商業保理行業提出了比較具體的監管要求。
這次銀保監會出臺205號文，對全國商業保理行業提出了比較具體的監管要求，對商業保理行業的健康發展來說是個重大利好。三、物流行業供應鏈對接商業保理的優勢
基於商業保理融資的優勢，以及上述對物流行業開展供應鏈金融的分析，不難看出，對於物流行業來說，利用產業優勢，開展產業鏈保理是不可多得的融資路徑。物流企業可以通過商業保理公司整合產業鏈優勢，將基於真實交易背景的實體經濟與金融業務結合起來，對接與整合物流行業的商流、物流、信息流、資金流和人力資源，以達到融資目的，並促進企業自身發展。
物流行業開展商業保理業務有以下優勢：
（一）解決融資需求
眾所周知，保理商可以根據賣方的資金需求，收到轉讓的應收賬款後，立刻對賣方提供融資，協助賣方解決流動資金短缺問題。也可以根據賣方要求，定期向賣方提供應收賬款的回收情況、逾期賬款情況、賬齡分析等，發送各類對賬單，從而協助賣方進行銷售管理，物流行業的保理業務存在很大的發展空間。另外，保理商可以根據企業的資金需求，圍繞物流行業“短、小、頻、急”的特徵，以物流行業應收賬款為核心標的，為物流企業提供全方位的金融服務，破解物流企業融資難、融資成本高的難題。
（二）物流行業與保理行業存在契合
1、物流行業和農業、大宗貿易、機械製造等各個行業都會有鏈接，市場中蘊含著巨量的開展供應鏈金融、保理融資的業務機會；
2、物流行業長期以來深入使用電子信息系統進行企業管理，數據顆粒度程度高，應收賬款和基礎交易可回溯、可驗證、可存證，多數物流龍頭企業已經建立並深入使用了電子信息系統進行企業管理；
3、物流行業的應收賬款具有如下特徵，便於開展商業保理業務：應收賬款前後賬期錯配；應收賬款前後金額錯配；應收賬款滯留效應顯著；應收賬款付款能力集中；應收賬款比較標準化、體系流轉顯著、可以追溯；應收賬款緊密結合業務；應收賬款管理成本相對較大；部分應收賬款風險相對集中。
基於上述契合，物流行業有諸多開展商業保理融資業務的機會，操作難度較小，易得到保理商的認可。
（三）保理融資業務適應物流行業資金需求規律
商業保理融資不同於其他融資方式。一般的商業保理產品都是針對物流企業與客戶之間形成的應收賬款，以及採購執行企業與物流企業之間形成的應收採購款而設計的，與物流行業的資金需求規律相適應，且可循環使用，有助於加快物流企業發展速度，解決資金週轉困難。物流企業採用商業保理進行融資會有效化解物流行業、企業自身的劣勢。
1、商業保理方式靈活，適應性強：
物流行業商業保理可以靈活選擇循環保理、定向保理、反向保理、雙保理、採購執行保理等模式，還可以在線管理銷售分戶賬、應收賬款，為客戶累積商業信用，與其他融資方式相比，產品更為多樣，方式更為靈活，操作更為簡便。
2、商業保理可以為物流行業量身定做保理產品：
一般商業保理公司可以根據物流企業、採購執行企業的喜好和特性，量身定做保理產品，通過各種組合產品最大限度地滿足物流企業、採購執行企業的需求。
首先，突破了物流企業抵（質）押擔保的限制。與傳統融資方式通常採用的主體信用評級不同，商業保理融資方式風險考量對象為物流企業、物流客戶（應付賬款人），融資規模與應收運費的規模相關，突破了物流企業抵（質）押擔保的限制。
其次，貼合物流企業現金流特點，匹配物流企業資金需求規律。銀行流動貸款多為1年，項目貸款多為3～5年，而且基本不做單次資金量小的業務。而商業保理更貼合物流企業現金流“短、小、頻、急”的特點，保理期限細分為1個月、2個月和3個月，且可循環使用，匹配物流企業的資金需求規律。
第三，積累客戶商業信用，增強業務穩定性。商業保理融資讓物流企業可以在線管理銷售分戶賬和應收賬款，累積客戶商業信用，實現信用資源共享，增強業務穩定性。
物流是國家經濟運行的發動機，資金是物流企業高速運營的燃料，所以物流行業應當尋求多種融資手段保證商業保理業務的發展，我們認為商業保理是以物流企業應收賬款為核心標的，可以為中小物流企業提供全方位的金融服務，破解中小物流企業融資難融資成本高的難題，助力物流企業發展。
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