在社会经济产业化、链条化、互联网化的今天，物流行业不可避免地成为社会经济网络的重要一环。物流行业因其自身运行特征而形成特殊的产业链条，在此链条中，上中下游彼此依托，彼此影响，形成特殊的行业体系。物流行业作为资金密集型产业，融资需求较强，
本文拟从物流行业的资金需求、融资特点及政策合规为出发点，介绍商业保理这样一种新型的融资模式。一、物流行业资金需求及融资特点
物流行业是物流资源产业化而形成的一种复合型或聚合型产业，包括运输业、仓储业、装卸业、包装业、加工配送业、物流信息业等。资金密集型特征结合应收账款较多、账期较长特点导致物流行业有强烈的融资需求。
（一）资金密集型行业
物流公司获得承运业务订单后，通常要先预付加油费、高速通行费等，据统计，这些刚性支出约占总成本的50%~70%。另外物流公司有大量的应收账款不能及时回款，资金占用周期长，应收账款的特点将在下文进行详细分析。总的来说，物流行业是一个资金密集型的行业，发展十分依靠资金的支撑。
（二）大量应收账款
在物流行业的实际贸易活动中运费回收与成本支出存在时间差，由于供需关系变化，物流行业市场竞争日益加剧，赊销和延期支付现象较为普遍。货主与物流公司之间的运费结算周期越来越长，六十天、九十天结算已经成了行业规则，物流公司与货主之间一般存在3～4个月的结算账期，更为残酷的是现实情况中，半年才能结算运费的业务比比皆是。为了维持业务的正常运营，物流公司必须承担垫资的压力，大多数物流公司如若从事物流活动必须先垫付巨额的物流成本和相关管理费，产生了大量物流应收账款。
（三）融资需求较强
基于上述资金密集型及应收账款的特征，物流行业有较强的融资需求，因为即使在财务报表上是盈利的，但物流企业的现金流是负的。由于物流行业结算账期较长，在这三到六个月的时间里，原本流动资金就不足的物流企业就更容易出现资金链不稳定的情况。据统计，约75%的物流企业有融资需求。
（四）传统融资途径较难
由于物流企业的体量小、轻资产、信用度较低等特性，难以满足传统金融机构的借贷要求，物流企业若想从传统金融机构获得足够融资有较大困难。主要原因在于金融机构一般不发放信用贷款，需抵押担保。物流公司的主要资产为运输车辆，物流公司大多以融资租赁、分期付款等形式购入车辆，尚未取得车辆的完全处置权，或者银行不接受运输车辆作为抵押品。物流公司缺乏抵押物，很难获得银行流动资金贷款；而民营背景的物流企业，缺少信用良好且规模较大集团做担保；所以导致民营背景的物流企业很难从金融机构获得中长期贷款；进而引发传统金融机构总融资成本较高。
二、商业保理可以作为物流行业一种新型的融资手段
供应链金融行业发展迅速，保理作为供应链金融的主要产品成为企业金融投资和发展的热点。在供应链金融中，商业保理作为供应链最常用的解决方案，可以作为一种新型的融资手段，为促进供应链金融发展提供长期稳定的积极作用。
（一）商业保理是什么？
那么什么是商业保理呢，商业保理是指卖方将基于其与买方订立的基础交易合同项下现有及未来的应收账款转让予保理商，由保理商为其提供应收账款融资、应收账款管理、应收账款催收、信用风险担保一项或一项以上的综合性商贸服务。
（二）商业保理的交易结构
从交易结构而言，商业保理由买方（应收账款债务人）、卖方（保理申请人）和保理商三个主体共同组成。
（三）商业保理的发展情况
商业保理在支持中小民营企业融资方面有独特优势，得到了国家政策的大力支持以及市场的肯定。截至2018年12月31日，全国已注册商业保理法人企业及分公司共计11,541家(不含已注销企业436家，已吊销企业57家)，注册资金累计超过8,030亿元。中国31个省(直辖市、自治区)均已设立了商业保理企业及分公司。据统计，六年来商业保理企业已累计提供应收账款融资达3万亿元，服务中小企业数量超过300万家。仅2018年就为中小企业提供融资1.2万亿元，受益的中小企业达120万家。可见，保理行业的市场认知度和受重视程度得到明显提高。
在政策层面，保理迈入强监管时代。2019年10月31日，银保监会正式下发《关于加强商业保理企业监督管理的通知》（业内称之为“205号文”），从依法合规经营、加强监督管理、稳妥推进分类处置、严把市场准入关、压实监管责任和优化营商环境等6个方面对全国商业保理行业提出了比较具体的监管要求。
这次银保监会出台205号文，对全国商业保理行业提出了比较具体的监管要求，对商业保理行业的健康发展来说是个重大利好。三、物流行业供应链对接商业保理的优势
基于商业保理融资的优势，以及上述对物流行业开展供应链金融的分析，不难看出，对于物流行业来说，利用产业优势，开展产业链保理是不可多得的融资路径。物流企业可以通过商业保理公司整合产业链优势，将基于真实交易背景的实体经济与金融业务结合起来，对接与整合物流行业的商流、物流、信息流、资金流和人力资源，以达到融资目的，并促进企业自身发展。
物流行业开展商业保理业务有以下优势：
（一）解决融资需求
众所周知，保理商可以根据卖方的资金需求，收到转让的应收账款后，立刻对卖方提供融资，协助卖方解决流动资金短缺问题。也可以根据卖方要求，定期向卖方提供应收账款的回收情况、逾期账款情况、账龄分析等，发送各类对账单，从而协助卖方进行销售管理，物流行业的保理业务存在很大的发展空间。另外，保理商可以根据企业的资金需求，围绕物流行业“短、小、频、急”的特征，以物流行业应收账款为核心标的，为物流企业提供全方位的金融服务，破解物流企业融资难、融资成本高的难题。
（二）物流行业与保理行业存在契合
1、物流行业和农业、大宗贸易、机械制造等各个行业都会有链接，市场中蕴含着巨量的开展供应链金融、保理融资的业务机会；
2、物流行业长期以来深入使用电子信息系统进行企业管理，数据颗粒度程度高，应收账款和基础交易可回溯、可验证、可存证，多数物流龙头企业已经建立并深入使用了电子信息系统进行企业管理；
3、物流行业的应收账款具有如下特征，便于开展商业保理业务：应收账款前后账期错配；应收账款前后金额错配；应收账款滞留效应显著；应收账款付款能力集中；应收账款比较标准化、体系流转显著、可以追溯；应收账款紧密结合业务；应收账款管理成本相对较大；部分应收账款风险相对集中。
基于上述契合，物流行业有诸多开展商业保理融资业务的机会，操作难度较小，易得到保理商的认可。
（三）保理融资业务适应物流行业资金需求规律
商业保理融资不同于其他融资方式。一般的商业保理产品都是针对物流企业与客户之间形成的应收账款，以及采购执行企业与物流企业之间形成的应收采购款而设计的，与物流行业的资金需求规律相适应，且可循环使用，有助于加快物流企业发展速度，解决资金周转困难。物流企业采用商业保理进行融资会有效化解物流行业、企业自身的劣势。
1、商业保理方式灵活，适应性强：
物流行业商业保理可以灵活选择循环保理、定向保理、反向保理、双保理、采购执行保理等模式，还可以在线管理销售分户账、应收账款，为客户累积商业信用，与其他融资方式相比，产品更为多样，方式更为灵活，操作更为简便。
2、商业保理可以为物流行业量身定做保理产品：
一般商业保理公司可以根据物流企业、采购执行企业的喜好和特性，量身定做保理产品，通过各种组合产品最大限度地满足物流企业、采购执行企业的需求。
首先，突破了物流企业抵（质）押担保的限制。与传统融资方式通常采用的主体信用评级不同，商业保理融资方式风险考量对象为物流企业、物流客户（应付账款人），融资规模与应收运费的规模相关，突破了物流企业抵（质）押担保的限制。
其次，贴合物流企业现金流特点，匹配物流企业资金需求规律。银行流动贷款多为1年，项目贷款多为3～5年，而且基本不做单次资金量小的业务。而商业保理更贴合物流企业现金流“短、小、频、急”的特点，保理期限细分为1个月、2个月和3个月，且可循环使用，匹配物流企业的资金需求规律。
第三，积累客户商业信用，增强业务稳定性。商业保理融资让物流企业可以在线管理销售分户账和应收账款，累积客户商业信用，实现信用资源共享，增强业务稳定性。
物流是国家经济运行的发动机，资金是物流企业高速运营的燃料，所以物流行业应当寻求多种融资手段保证商业保理业务的发展，我们认为商业保理是以物流企业应收账款为核心标的，可以为中小物流企业提供全方位的金融服务，破解中小物流企业融资难融资成本高的难题，助力物流企业发展。
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