主流证券媒体《证券日报》今天在重要网页上发表探索性文章“ A股基本系统日趋完善”，T + 0“有望改革”，引起了热烈的讨论和许多市场猜测。 。
文章指出，“资本市场应该促进生产要素的合理流动和最优配置。从这个意义上讲，可以预期证券交易的T + 0改革。”
“随着近两年来A股对外开放的加深和外资的不断流入，中国A股市场的投资者结构正在逐步向制度化发展。总体而言，制度体系中国A股市场的日趋复杂化深化以市场为导向的改革和向外界开放将要求进一步放松对交易系统的管制，因此，现在该考虑再次实施“ T + 0”系统了。
作为证券监督管理委员会制定的信息披露媒体，《证券日报》在重要页面上以标题的形式突出显示“ T + 0”改革的标题。提前介绍热身。
一切都不是没有根据的！
在4月8日举行的财政委员会会议上，当谈到资本市场时，意外地使用了以下关键词：“不断加强基本制度建设，放松和取消不符合发展需要的法规，并增加市场活动。”
T + 1首当其冲，是仔细考虑阻碍市场活动的“监管”。它是在同一天购买的，但无法出售，这确实影响了交易的活动并且不满足开发的需求。国际化是当前A股最大的发展趋势，客观上要求A股交易系统也要与国际接轨。因为全球主流资本市场基本上都是T + 0交易。
4月9日，发布了今年最重要的文件《中共中央，国务院关于建设更加完善的市场化要素分配制度的意见》。 《意见》建议就完善股票市场基本制度提出意见。坚持市场化方向和法治改革，改革和完善股票发行，交易，退市等制度。
不用说，发行登记制度和退市规范化工作正在稳步推进。如何改革交易系统？没有明确的方向。去年新成立的科技委员会只尝试了20％的限制。尽管T + 0的声音很高，但保守的上海证券交易所并未取得任何突破。测试领域的机会。
中国的股票市场已经建立了将近30年。你为什么不敢从事T + 0？
主要是由于历史原因造成的。在1995年之前，A股实行了T + 0交易系统。但是，由于股票数量少，散户投资者数量少，炒作过于动荡，导致市场波动太大，甚至刺激了市场指数。一天增加一倍。
管理层被迫取消T + 0并恢复T +1。当时给出的原因是：“确保股市稳定并防止过度投机。”
2005年，为了配合股权分置改革，推出了认股权证工具，给A股投资者以T + 0，但也由于投机太多，资金控制较大，上演了各种末日回合。一处鸡毛之后，权证的交易品种迅速退出了历史舞台。
中国有两个特殊性。首先，中国管理层始终将稳定放在首位。可控性是最重要的，剧烈的波动不符合我们一贯的裁定原则。
其次，中国人是好赌注。比较澳门和拉斯维加斯的人流。 T + 0将放大这种赌博，并使股市更像赌场。赌徒不会沉迷于交易，这可能会导致许多家庭悲剧。
但是，价格限制和T + 1系统无法减少投机。 20多年的例子也表明，中国股市的常见问题，例如制造怪物，控制市场，不败等，都与T + 1的缺点直接相关。震惊了股市的灾难2015年，世界被践踏，持续的价格限制无法出售，这表明T + 1无法真正实现市场稳定。
随着证券市场的不断发展和对外开放，T + 1越来越过时。最明显的缺点是整个市场的分散。股指期货为T + 0，A股现货为T +1；可转换债券为T + 0，主要股票为T + 1；香港股票市场的价格为T + 0，土地股票市场的价格为T + 1 ...这些分散导致不同的投资者处于不同的竞争地位，并违反了公平原则。
老柯认为，A股正式发行T + 0的时机已经成熟，今年很可能会试点。具体原因如下：
1.我们是世界第二大市场之一，交易量近1万亿，股票存量4,000股，不再是1990年代只有几十只股票的小市场；
2.近年来，诸如公开发行，社会保障，外国投资和保险基金之类的机构投资者依次主导了市场。个人投资者显然正在跟随这一趋势。基本上，他们负担不起很多费用。 T + 0之后的投机将不会成为主流市场；
3.沪港通，沪港通，MSCI等渠道向外界开放。 A股已变得越来越国际化，客观上要求实施国际交易系统。
具体步骤：出于合理的原因，T + 0可以在本地进行测试，例如具有保证流动性和公司质量的SSE 50，上海和深圳300，鲁通股票或MSCI成分股，或者风险承受能力在高级科学技术委员会进行的先导测试或GEM板。
当然，作为配套政策，还应同时实行废止涨价，暂停印花税，减少交易佣金等措施，包括完善的登记制度和规范的退市等，否则仍是game脚半la脚的游戏。 ，这将无法治愈症状。一句话，基本库存系统已与国际标准完全集成。
股票市场最初是西方人发明的。他们已经成功运营了数百年。他们有现成的作业，可以直接复制。无需做出任何中国特色。如果您继续触摸石头以过河，则很可能是石头没有碰到并淹死了自己！
可以预见，在T + 0之后，中国股市将发生翻天覆地的变化。它将变成什么？欢迎留言讨论！
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