主營收入和淨利潤
報告期內，主營收入和淨利潤繼續保持穩健增長。全年實現營業收入 354.46 億元，較上 年同比增長 15.60%；歸屬於母公司股東的淨利潤 28.13 億元，較上年同比增長 24.08%。截至 2019 年底，公司資產總額 214.64 億元，歸屬於母公司股東的淨資產 123.09 億元，資產負債 率 40.05%，淨資產收益率（ROE）25.29%，連續 13 年保持在 20%以上。 2019 年公司全資子公司中美華東全面完成科研生產經營任務，市場競爭力和盈利能力不 斷增強，繼續深耕慢病市場，慢性腎病、糖尿病、移植免疫、消化等四大產品線均保持良好 增長趨勢，營業收入首次突破百億元，達到 105.08 億元，實現淨利潤 21.98 億元；分別較上 年同期增長 28.02%和 18.14%；華東醫藥商業公司積極進行業務模式創新發展，運營效率持續 提升，業務保持穩定增長，全年實現銷售收入 250.98 億元，在浙江省內繼續保持醫藥商業龍 頭地位。醫美產業繼續開拓國內外市場，全年收入突破 12 億元（這個跟下表的醫美產業收入有差距，表中只有5億）。
解讀如下：
1） 醫美產業跟營業概述裡面的12億有出入，上表中只有5億
2） 醫藥製造和醫美佔比增加明顯，帶動總體毛利率上升，同比提高3.1個百分點，淨為8.3%
3） 淨利潤同比增長率下降。
4） 從歷年來看主要收入是一季度和三季度，因為今年的疫情要關注下一季報和半年報。並且相比去年，今年四季度營業收入下降明顯。
研發及新產品
科研創新取得新進展，全球首創口服 小分子GLP-1 新藥TTP273 獲得一期臨床批准，邁華替尼、利拉魯肽等重點研發項目進 入三期臨床；公司先後與美國 R2、MediBeacon 和瑞士 Kylane 公司達成戰略合作，獲 得多個創新產品的國際商業化權益，進一步豐富了產品管線、增添了發展動力。
未來，華東醫藥將重點佈局抗腫瘤、內分泌及自身免疫三大核心領域；聚焦臨床 價值優、市場潛力大的創新品種；全面調整現有產品結構，堅決清理和淘汰低 壁壘、低商業價值的仿製藥；繼續鞏固公司在糖尿病及移植免疫用藥領域國內行業 領跑者地位，將發展創新藥和高技術壁壘仿製藥作為構建未來核心競爭力的基礎和戰 略主旋律，向突破性創新邁進。
解讀：雖然心血管系列增幅明顯但是基數低，主要還是看前三個產品線增幅。
解讀：公司在拓展糖尿病市場，準備進入胰島素產品，這個值得期待。
解讀：研發費用近三年開始增加，根據醫藥的週期，新產品產出可能要未來2-3年後才行 。
解讀：研發人員飈增是因為跟2018年統計口徑不同，今年將生產系統的研發人員計入導致。
這個期待大神來解讀下。
至於阿卡波糖丟標的事情，因為一季度在疫情起，並且目前杭州這邊是主打卡博平，社區醫院都說拜糖平了，可能是杭州本地的問題。所以要看對華東的影響需要看二季度來看，並且華東醫藥製造的營業收入突破108億，阿卡波糖的佔比應該也在降低。等一季度報和半年報出來，估計才能比較合理的分析丟標的影響。
閱讀更多 道北的雜貨鋪 的文章
