核心觀點
1 、總體配置：外圍延續修復，VIX指數再下新低
海內外寬鬆延續，風險偏好持續修復。4月23日，美聯儲基準利率降至0.04%，為歷史最低水平。4月25日，特朗普簽署新冠病毒經濟刺激法案。4月27日，日本央行公佈利率決議，基準利率和10年期國債收益率將分別維持在-0.1%和0%，並宣佈將無限量購買日本國債，並取消購買每種公司債的上限。與此同時，國內市場流動性寬鬆延續。4月20日，1年期和5年期LPR報價再次分別下調20BP和10BP。流動性持續寬鬆之下，海外避險情緒持續修復，VIX指數繼續回落，截至4月24日，VIX指數已降至35.93，再創4月以來新低。
北上資金流入延續，南下流入節奏加快。4月22日，央行公佈3月境外機構和個人持有的股票資產數據，3月外資持股規模環比減少2084.15億元，降至18873.78億元。4月以來，北上資金持續迴流，上週陸股通再度淨流入24.16億元，截至4月27日，北上資金4月迴流規模已達522.21億元。同時，南下資金上週累計淨流入75.83億元，流入節奏有所加快。上週主板倉位小幅回升，創業板和中小板倉位小幅回落。截至4月24日收盤，主板、中小板、創業板持倉比例分別為76.57%、13.98%以及9.46%。
2、行業配置：消費板塊獲集中增配
北上集中流入消費板塊，而電子和非銀流出居前。陸股通淨買入方面，根據我們的測算，上週醫藥生物、食品飲料和家用電器淨流入額居前，分別為45.13億、21.8億和8.23億；電子、非銀金融和電器設備流出居多，分別淨流出23.27億、16.16億和12.42億。從各行業持倉情況來看，食品飲料倉位提升居首，倉位提升0.52%，電子倉位回落多，倉位下降0.38%。
3、個股配置：華蘭生物加倉居前，中國平安減倉居多
上週北上持股集中度小幅回升。截至4月17日收盤，北上持股集中度達到45.30%，相較上期上升0.35%。從個股資金流動情況來看，北上資金集中流入消費板塊，集中流出TMT和電氣設備等行業。根據我們的測算，上週華蘭生物、美的集團、五糧液、藥明康德和保利地產淨流入額居前，分別為13.21億、8.62億、7.4億、6.72億和4.6億；中國平安、億聯網絡、中國國旅、中興通訊和通威股份淨流出額居前，分別為-12.16億、-4.39億、-4.21億、-4.1億以及-3.7億。
具體分析詳見2020年4月28日發布的《北上繼續迴流大消費——陸股通周監控第62期》報告
分析師：張啟堯 分析師執業編號：S0680518100001 郵箱：[email protected]
分析師：張峻曉 分析師執業編號：S0680518110001 郵箱：zhang[email protected]
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