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醫學的進步，很多疾病都能治療，針對重大疾病，治療方法有三，分別為化藥（小分子）、生物藥（大分子）和基因治療；
1、化藥
化藥，即化學治療藥物，原料藥為有機合成或天然產品分類（小分子），是最傳統的治療方法，是指對微生物感染、寄生蟲病及惡性腫瘤，有防治作用的化學藥物，包括合成抗菌藥、抗生素、抗寄生蟲藥、抗真菌藥、抗病毒藥、抗結核藥及抗腫瘤藥；
化藥，門檻低，做的人多，產能過剩，沒有啥空間~
2、生物藥
生物藥，原料藥主要通過發酵、單體克隆、生物半合成等（大分子），是指運用微生物學、生物學、醫學、生物化學等的研究成果，從生物體、生物組織、細胞、體液等，綜合利用微生物學、化學、生物化學、生物技術、藥學等科學的原理和方法制造的一類用於預防、治療和診斷的製品；
生物藥，門檻高，價值高，是目前的藍海市場，業內有句話是這樣說的，得生物者，得天下~
基因治療，是指將外源正常基因導入靶細胞，以糾正或補償缺陷和異常基因引起的疾病，以達到治療目的；
基因治療，是未來重大疾病治療得方向，還處於起步階段，路還很長，現階段不但費用高，風險也比較大~
今天就和大家聊一聊華大基因，基因治療的龍頭........
一、
深圳華大基因股份有限公司 ，簡稱華大基因（股票代碼：300676），成立於2010年7月9日，由華大控股、華大三生園（華大農業）共同出資設立，2015年股改，2017年7月14日深交所創業板IPO上市，公司的願景為“基因科技造福人類”；
華大基因，主營業務為通過基因檢測等手段，為醫療機構、科研機構、企事業單位等提供基因組學類的診斷和研究服務，包括：
1、生育健康基礎研究和臨床應用服務
華大基因，利用先進的多組學和生物信息學技術，對胎兒及其父母進行檢測和分析，建立了基於孕婦外周血進行無創胎兒染色體異常檢測的技術體系，孕前夫婦遺傳病攜帶者篩查、孕中流產查因、胎兒宮內異常查因、新生兒耳聾基因檢測、新生兒遺傳代謝病篩查、單基因病診斷等領域；
形成了貫穿婚前、孕前、產前、新生兒等整個生育過程的檢測系列產品。
2、複雜疾病基礎研究和臨床應用服務
公司致力於，對各類複雜疾病的致病機理和發展情況進行深入研究，協助疾病研究者充分認識各類複雜疾病的遺傳機制，並依據這些研究結果，指導醫生更好地開展針對不同人群的疾病預防、診斷、預後以及用藥指導，幫助醫療機構實現臨床複雜疾病的防控；
包括，複雜疾病基因檢測、腫瘤致病機理和相關基礎研究、遺傳性腫瘤基因檢測、腫瘤常規個體化用藥基因檢測和腫瘤個體化用藥指導系列基因檢測等。
3、藥物基礎研究和臨床應用服務
新藥物的研發，是任何一家藥企的護城河，企業的增長一定來自於新藥的研發，新藥的開發包括疾病致病機理研 究、藥物先導分子篩選和優化、臨床前測試、I-III期臨床測試，直至新藥上市幾個 階段，整個過程需10-15年；
公司在漫長而又艱難的新藥研發流程中，擴展開發了致病機理髮現、生物標記開發、藥物靶位確認和藥物風險管控等全套的藥物基因組學研究業務，可以有效幫助製藥公司客戶縮短藥物的研究與開發週期，提高藥物的臨床批准率，減少藥物研究與開發的風險。
4、基礎科學研究服務
華大基因，為全世界的生物、農業和醫學等領域研究者提供從基因測序到生物信息分析的一整套基因組學解決方案，以及基於非測序技術的科研解決方案；
包括，基因組測序、生物信息分析、基因分型、蛋白質組學和代謝組學和寡核苷酸合成等。
其中，生育健康基礎研究和臨床應用服務為公司的第一大主營業務，佔比50%以上~~~
二、
1、上游
上游，為基因測序儀與耗材試劑，其中基因測序儀是基因組學基礎研究和醫療檢測的核心設備，需要用到基因測序技術，主要用的是第二代基因檢測技術，該儀器都被國產廠商壟斷，比如Illumina, Inc.、Life Technologies和 Pacific Biosciences ，佔了市場90%以上的份額；
2、中游
中游，為基因測序與基因檢測服務，華大基因就是做這個的，分為面向基礎研究的基因測序服務和麵向終端用戶的臨床、醫療類的基因檢測服務；
面向基礎研究的基因測序服務，主要是一些大的公司做這一塊業務，國內的有華大基因、諾禾致源、國際的有Broad研究所、Sanger研究所、Macrogen等；
面向終端用戶的臨床、醫療類的基因檢測服務，臨床基因檢測實驗室、基因檢測公司是主要的服務提供商，基因檢測包括無創產前基因檢測、靶向治療藥物檢測、遺傳缺陷基因檢測、致病基因檢測、腫瘤基因檢測、病原微生物檢測等，其中無創產前基因檢測是目前最成熟的領域。
3、下游
下游，為終端用戶，有兩大類，為醫院、 獨立實驗室等的臨床應用和科研機構的基因測序應用（如大學、醫院、研究所、製藥公司等）；
三、
基因測序提供商競爭格局：
基因治療，屬於一個新興的行業，屬於快速發展，國內基因測序提供商主要從事無創產前基因檢測：
國內有為華大基因、貝瑞和康、博奧生物、安諾優達、 凡迪生物、達安基因；
國外有Sequenom（被LabCorp收購）、Verinata Health（被Illumina, Inc.收購）、Ariosa（被羅氏收購）、LifeCodexx、Natera；
1、貝瑞和康
公司成立於2010年，致力於應用高通量基因測序技術，為臨床醫學疾病篩查和診斷提供“無創式”整體解決方案，主要產品有無創DNA產前檢測、染色體疾病檢測、胚胎植入前遺傳學篩查等；
2、達安基因
公司2004年上市，股票代碼002030，是以分子診斷技術為主導的，集臨床檢驗試劑和儀器的研發、銷售以及全國連鎖醫學獨立實驗室臨床檢驗服務為一體的生物醫藥高科技企業；
3、諾禾致源
公司成立於2011年，專注於開拓前沿分子生物學技術和高性能計算技術在生命科學研究和人類健康領域的應用；
4、美吉生物
公司成立於2009年，專注於新一代DNA高通量測序技術的應用和推廣、生物信息分析、臨床診斷試劑盒研發和轉化醫學研究；
5、Sequenom （SQNM）
公司專注於研發分子技術、高靈敏度基因檢測和腫瘤檢測，主要產品包括無創產前基因檢測、老年性黃斑變性遺傳基因檢測、遺傳性囊性纖維化篩查和胎兒RHD基因分型檢測；
四、
從公司的客戶群體，可以看出公司的財務報表不是很好看：
1、應收賬款和應收票據高，以應收賬款為主，應收票據忽略不計；
兩者比較的話，應收票據會比應收賬款好，應收票據又分為銀行承兌匯票（銀行）和商業承兌匯票（公司），所以，銀行承兌匯票流通性和安全性都高於商業承兌匯票；
我們回到華大基因上來看，就拿2019年上半年來說，應收賬款+應收票據為13.4億，其中應收賬款為13.38億，應收票據為400萬，還是比較激進的哈，上半年營收為13億，全年來看的話，佔營收高達50%，是比較高的。
2、銷售現金流/營業收入（現金收入比），從來沒有高於100%，就是賣出去多少錢，只能收回部分資金，盈利質量差，如下圖所示：
3、現金流也不是很好，經營性現金流淨額小於淨利潤，如下圖所示：
.........二級市場上表現也一般，上市後炒作一波，打回了原形，現在在低位橫盤了整整一年，從行業上來看，還是不錯的，只是這個行業的春天還沒有到來，你有耐心持有多長時間呢？
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