华大基因，基因治疗是未来的方向

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医学的进步，很多疾病都能治疗，针对重大疾病，治疗方法有三，分别为化药（小分子）、生物药（大分子）和基因治疗；

1、化药

化药，即化学治疗药物，原料药为有机合成或天然产品分类（小分子），是最传统的治疗方法，是指对微生物感染、寄生虫病及恶性肿瘤，有防治作用的化学药物，包括合成抗菌药、抗生素、抗寄生虫药、抗真菌药、抗病毒药、抗结核药及抗肿瘤药；

化药，门槛低，做的人多，产能过剩，没有啥空间~

2、生物药

生物药，原料药主要通过发酵、单体克隆、生物半合成等（大分子），是指运用微生物学、生物学、医学、生物化学等的研究成果，从生物体、生物组织、细胞、体液等，综合利用微生物学、化学、生物化学、生物技术、药学等科学的原理和方法制造的一类用于预防、治疗和诊断的制品；

生物药，门槛高，价值高，是目前的蓝海市场，业内有句话是这样说的，得生物者，得天下~

基因治疗，是指将外源正常基因导入靶细胞，以纠正或补偿缺陷和异常基因引起的疾病，以达到治疗目的；

基因治疗，是未来重大疾病治疗得方向，还处于起步阶段，路还很长，现阶段不但费用高，风险也比较大~

今天就和大家聊一聊华大基因，基因治疗的龙头........

一、

深圳华大基因股份有限公司

，简称华大基因（股票代码：300676），成立于2010年7月9日，由华大控股、华大三生园（华大农业）共同出资设立，2015年股改，2017年7月14日深交所创业板IPO上市，公司的愿景为“基因科技造福人类”；

华大基因，主营业务为通过基因检测等手段，为医疗机构、科研机构、企事业单位等提供基因组学类的诊断和研究服务，包括：

1、生育健康基础研究和临床应用服务

华大基因，利用先进的多组学和生物信息学技术，对胎儿及其父母进行检测和分析，建立了基于孕妇外周血进行无创胎儿染色体异常检测的技术体系，孕前夫妇遗传病携带者筛查、孕中流产查因、胎儿宫内异常查因、新生儿耳聋基因检测、新生儿遗传代谢病筛查、单基因病诊断等领域；

形成了贯穿婚前、孕前、产前、新生儿等整个生育过程的检测系列产品。

2、复杂疾病基础研究和临床应用服务

公司致力于，对各类复杂疾病的致病机理和发展情况进行深入研究，协助疾病研究者充分认识各类复杂疾病的遗传机制，并依据这些研究结果，指导医生更好地开展针对不同人群的疾病预防、诊断、预后以及用药指导，帮助医疗机构实现临床复杂疾病的防控；

包括，复杂疾病基因检测、肿瘤致病机理和相关基础研究、遗传性肿瘤基因检测、肿瘤常规个体化用药基因检测和肿瘤个体化用药指导系列基因检测等。

3、药物基础研究和临床应用服务

新药物的研发，是任何一家药企的护城河，企业的增长一定来自于新药的研发，新药的开发包括疾病致病机理研 究、药物先导分子筛选和优化、临床前测试、I-III期临床测试，直至新药上市几个 阶段，整个过程需10-15年；

公司在漫长而又艰难的新药研发流程中，扩展开发了致病机理发现、生物标记开发、药物靶位确认和药物风险管控等全套的药物基因组学研究业务，可以有效帮助制药公司客户缩短药物的研究与开发周期，提高药物的临床批准率，减少药物研究与开发的风险。

4、基础科学研究服务

华大基因，为全世界的生物、农业和医学等领域研究者提供从基因测序到生物信息分析的一整套基因组学解决方案，以及基于非测序技术的科研解决方案；

包括，基因组测序、生物信息分析、基因分型、蛋白质组学和代谢组学和寡核苷酸合成等。

其中，生育健康基础研究和临床应用服务为公司的第一大主营业务，占比50%以上~~~

二、

1、上游

上游，为基因测序仪与耗材试剂，其中基因测序仪是基因组学基础研究和医疗检测的核心设备，需要用到基因测序技术，主要用的是第二代基因检测技术，该仪器都被国产厂商垄断，比如Illumina, Inc.、Life Technologies和 Pacific Biosciences ，占了市场90%以上的份额；

2、中游

中游，为基因测序与基因检测服务，华大基因就是做这个的，分为面向基础研究的基因测序服务和面向终端用户的临床、医疗类的基因检测服务；

面向基础研究的基因测序服务，主要是一些大的公司做这一块业务，国内的有华大基因、诺禾致源、国际的有Broad研究所、Sanger研究所、Macrogen等；

面向终端用户的临床、医疗类的基因检测服务，临床基因检测实验室、基因检测公司是主要的服务提供商，基因检测包括无创产前基因检测、靶向治疗药物检测、遗传缺陷基因检测、致病基因检测、肿瘤基因检测、病原微生物检测等，其中无创产前基因检测是目前最成熟的领域。

3、下游

下游，为终端用户，有两大类，为医院、 独立实验室等的临床应用和科研机构的基因测序应用（如大学、医院、研究所、制药公司等）；

三、

基因测序提供商竞争格局：

基因治疗，属于一个新兴的行业，属于快速发展，国内基因测序提供商主要从事无创产前基因检测：

国内有为华大基因、贝瑞和康、博奥生物、安诺优达、 凡迪生物、达安基因；

国外有Sequenom（被LabCorp收购）、Verinata Health（被Illumina, Inc.收购）、Ariosa（被罗氏收购）、LifeCodexx、Natera；

1、贝瑞和康

公司成立于2010年，致力于应用高通量基因测序技术，为临床医学疾病筛查和诊断提供“无创式”整体解决方案，主要产品有无创DNA产前检测、染色体疾病检测、胚胎植入前遗传学筛查等；

2、达安基因

公司2004年上市，股票代码002030，是以分子诊断技术为主导的，集临床检验试剂和仪器的研发、销售以及全国连锁医学独立实验室临床检验服务为一体的生物医药高科技企业；

3、诺禾致源

公司成立于2011年，专注于开拓前沿分子生物学技术和高性能计算技术在生命科学研究和人类健康领域的应用；

4、美吉生物

公司成立于2009年，专注于新一代DNA高通量测序技术的应用和推广、生物信息分析、临床诊断试剂盒研发和转化医学研究；

5、Sequenom （SQNM）

公司专注于研发分子技术、高灵敏度基因检测和肿瘤检测，主要产品包括无创产前基因检测、老年性黄斑变性遗传基因检测、遗传性囊性纤维化筛查和胎儿RHD基因分型检测；

四、

从公司的客户群体，可以看出公司的财务报表不是很好看：

1、应收账款和应收票据高，以应收账款为主，应收票据忽略不计；

两者比较的话，应收票据会比应收账款好，应收票据又分为银行承兑汇票（银行）和商业承兑汇票（公司），所以，银行承兑汇票流通性和安全性都高于商业承兑汇票；

我们回到华大基因上来看，就拿2019年上半年来说，应收账款+应收票据为13.4亿，其中应收账款为13.38亿，应收票据为400万，还是比较激进的哈，上半年营收为13亿，全年来看的话，占营收高达50%，是比较高的。

2、销售现金流/营业收入（现金收入比），从来没有高于100%，就是卖出去多少钱，只能收回部分资金，盈利质量差，如下图所示：

3、现金流也不是很好，经营性现金流净额小于净利润，如下图所示：

.........二级市场上表现也一般，上市后炒作一波，打回了原形，现在在低位横盘了整整一年，从行业上来看，还是不错的，只是这个行业的春天还没有到来，你有耐心持有多长时间呢？

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