今年以來，新冠肺炎疫情對餐飲等消費市場和商業環境造成了不小衝擊，重慶啤酒也未能倖免。
4月17日，重慶啤酒發佈2019年財報和2020年一季報。財報顯示，2019年重慶啤酒實現營業收入35.82億元，同比增長3.30%；歸屬於上市公司股東的淨利潤6.57億元，同比增長62.61%。
但值得注意的是，一季報顯示，今年前三個月，重慶啤酒實現營業收入5.55億元，同比下降33.37%；實現歸屬於公司股東的淨利潤3410.16萬元，同比下降60.20%。這種強烈的對比一定程度上也折射出了疫情對行業的影響。
此前，重慶啤酒發佈公告稱，嘉士伯擬將16項資產注入公司，其中包括烏蘇啤酒、大理啤酒等國內知名區域啤酒品牌的運營主體。那麼，嘉士伯注資能否拯救重慶啤酒？重慶啤酒未來的發展態勢如何？
遭遇疫情 一季度淨利下跌逾60%
近年來，重慶啤酒陸續引入嘉士伯、樂堡、1664等國際高端品牌，並對本地品牌“重慶”進行全面升級。數據顯示，2019年其高檔啤酒銷售收入5.2億元，同比增長2.36%；主流產品銷售收入25.53億元，同比增長5.85%。
不過，作為重慶啤酒2019年淨利大增的重要支撐，中高檔啤酒也是其2020年一季度淨利大幅下滑的主要因素。
數據顯示，2020年一季度，重慶啤酒實現營業收入5.55億元，比去年同期的8.33億元下降33.37%；實現歸屬於公司股東的淨利潤3410.16萬元，比去年同期的8568.11萬元下降60.20%。
值得注意的是，2020年一季度，重慶啤酒高檔啤酒銷售收入8942.11萬元，同比下降26.58%；主流產品銷售收入3.57億元，同比下降40.41%。
據《商業觀察》瞭解，重慶啤酒餐飲/夜場等即飲渠道銷量佔比超過60%。因此，受新冠肺炎疫情影響，餐飲消費場景停擺致中高檔產品銷量大幅度下滑，這是重慶啤酒短期業績超預期下滑主因。
在中國資深啤酒專家方剛看來，重慶啤酒2020年一季度報告與市場預測的行業平均差不多。也就是說，重慶啤酒的一季度業績基本上代表了行業的平均業績，反應了疫情對於整個啤酒行業的影響，一季度營收大概率會下滑30%左右，淨利潤則下滑50%-60%。
廣發證券也認為，今年新冠肺炎疫情對餐飲等消費市場形成了嚴重衝擊，但隨著復工復產工作的有序進行，重慶啤酒業績有望逐步回暖。中長期來看，重慶啤酒積極推行產品結構升級，隨著中高端產品收入較快增長，毛利率有望穩步提升。
“由於疫情影響，一季度期間公司高端化表現更好的餐飲娛樂渠道有較長時間處於暫停營業狀態。但大眾酒銷售收入卻相對增加，一季度銷售收入9811.65萬元，同比增長3.60%。”重慶啤酒表示，儘管疫情拖累了重慶啤酒一季度業績，但“公司管理層對於中國啤酒行業的未來發展充滿信心”。
不過，重慶啤酒也指出，雖然中國疫情得到有效控制，但全球疫情仍在發展之中，對2020年經濟走勢和啤酒行業不利影響還難以形成準確評估。從長期來看，中國作為全球最大和最具活力啤酒市場的基本面沒有變。
嘉士伯注資 再造一個“重慶啤酒”
2013年，嘉士伯全資子公司嘉士伯香港通過部分要約收購的方式，收購了重慶啤酒30.29%股份。彼時，嘉士伯承諾若通過相關批准，在要約收購完成後的4-7年時間內，將其與上市公司存在潛在競爭的國內啤酒資產和業務注入上市公司。
入主重慶啤酒後，嘉士伯也曾力推整合，並主導重慶啤酒進行了多次管理層的調整，截至目前已四度“換帥”。2019年初，嘉士伯亞洲財務副總裁羅磊出任公司新任董事長。此外，重慶啤酒近年來也陸續關停工廠、出售虧損子公司等。
反映在業績上，在經歷2014年營收淨利雙雙下滑、2015年陷入虧損之後，重慶啤酒利潤重回增長軌道。2016年-2018年，重慶啤酒淨利潤分別實現1.81億元、3.29億元、4.04億元，同比分別增長375.57%、82.03%、22.62%。
2020年是嘉士伯承諾截止的時間窗口期。3月29日晚間，重慶啤酒披露，嘉士伯擬將16項資產注入公司，其中包括烏蘇啤酒、大理啤酒等國內知名區域啤酒品牌的運營主體。從體量上來看，此次嘉士伯擬注入資產相當於“再造”一個重慶啤酒。
對此，太平洋證券研報認為，資產注入後，嘉士伯解決了同業競爭問題，減少了關聯交易，管理效率有很大提升。同時重慶啤酒將成為嘉士伯中國業務平臺，充分受益於嘉士伯在中國市場高端化的發展，有利於重啤的長期發展。
在方剛看來，嘉士伯將資產注入重慶啤酒，這是一個“打包”的動作，將嘉士伯中國業務全部放在重慶啤酒這個平臺下，對嘉士伯而言，便於嘉士伯資產梳理和市場整合。
“不過，這次注入資產屬於存量市場的整合，尚未看到新的增量，因此短期之內對中國啤酒市場格局影響不大，相信嘉士伯未來會不斷向內地市場滲透。”方剛說，“不排除未來重慶啤酒更名為‘嘉士伯中國’的可能性。”
中國食品產業資深分析師朱丹蓬認則表示，隨著嘉士伯的加持，未來中國啤酒高端市場的競爭勢必會更加激烈，將會和百威、華潤形成一個新的“三國殺”市場格局。至於資產整合後的規模效應，還需要時間來驗證。
據重慶啤酒董秘鄧煒透露，本次交易目前仍處於籌劃階段，交易相關細節以及建議的交易條款等仍待進一步協商決定。“按計劃，我們預計將在6月30日前披露重組預案。”
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關鍵字: 伴隨成長的中國味品牌 嘉士伯 疫情
