TOKEN 通證，是指流通的權益證明，不能與股權掛鉤，不能與收益分紅掛鉤。它是利用“可流通的積分”系統來起作用的，與項目的實際價值相關聯。一個項目是不是空氣，起作用的不是通證而是項目本身。
通證是一種打法，為項目的快速啟動賦能。它也是可持續的，須有實際的權益關聯，比如互聯網項目“享物說”就是典型的可利用通證化改造的項目。積分系統不可流通必然阻礙以物換物的快速進行，因此享物說裡的小紅花只有參與流通才能達到高效的以物換物。至於市場價格怎麼定，市場會根據群體心理自動形成價格。
說回空氣幣，比特幣顯然很難消失，因為龐大的黑市支撐了它的價值，其它的幣如果符合通證的基本設計方法，也可以說不是空氣幣。就目前來看，基本不存在。如果存在，它們也不需要這麼幹，為什麼要冒法律的風險呢，聰明的投資人一眼就能看出來這個價值。它們會差錢嗎。
從徐小平發言“all in 區塊鏈”後眾籌和上市的幣，大多數屬於這種圈錢幣。徐小平發言是個強烈的傳統vc進場的信號，是ico和vc的分水嶺，在此之前的三四年裡，vc是不敢也不屑於投資區塊鏈項目的。為啥現在敢投資了？簡單講就是牛市一夜暴富的宣傳，就是賺錢效益吸引，在股市陽痿，樓市冷凍，實體經濟不振，各行業不怎麼賺錢的情況下，傳統vc為了錢不顧廉恥的投身區塊鏈行業，當然他們之前在其他行業的手段也是不顧廉恥的。所以，很明確的告訴大家，傳統vc是來賺錢的，不是來發展什麼區塊鏈的。
但是，這場盛宴，他們來晚了。伴隨著美國兩個比特幣期貨上市，大批資金進場，達到這場牛市的頂點，隨後2個月暴跌橫盤，市場人氣和資金極度萎縮。這個時候，傳統vc進場，由於9.4政策影響，不敢ico，也不敢大範圍私募，只能靠營銷和策略來發幣。於是出現了所謂的3點鐘群和15大天王級項目。事後證明，美圖幣就是純粹割韭菜，15大天王私募項目很多都是代投跑路、退幣等等。我仔細研究了15個天王，大多沒有創新，純粹跟風的項目，硬是被前期的vc包裝營銷成優質項目，而且韭菜根本得不到私募額度，在一級市場排除韭菜，二級市場上市就10倍拉盤，吸引韭菜接盤，然後砸盤套現，被套的韭菜還以為優質項目要長拿，穩穩的接盤。這個套路就是股市ipo的套路啊
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