圖示是美國“漂亮50”1973-1974年的完整行情走勢。70年代美國經濟出現滯漲加之73年中東爆發戰爭，出現石油危機，全球資本市場迅速進入寒冬。在滯脹早期受益於居民消費崛起的“漂亮50”在73-74年領先市場暴跌，歷時兩年，一直跌到74年底，75年展開反彈，到了82年美股開始再次走出超級大牛市行情。從中我們能獲得什麼啟示呢？
啟示1：曾經的美股也是散戶為主體，也是非常的不理性，消費類股PE50倍80倍的比比皆是，放在當下的大A股也是不敢想像的。
啟示2：成功投資的密碼是聚焦合理估值和公司成長，74年市場見底，市場平均市盈率從40多倍跌落到16.76倍，然後展開反彈。經過近幾十年的發展，機構投資者主導的美國道瓊斯工業指數、標普500指數PE穩定在20倍左右，納斯達克PE40多倍。
啟示3：之於市場治理來說，市場認可的估值高低是市場應有之意，這和市場投資者情緒、投資者參與結構關係很大，監管的手不能太長，太暴力。時間和企業的成長自然會化解估值問題（美股82年以後就起飛了），反觀大A，政策經常朝令夕改，暴力去槓桿，殺估值，沒有穩定的市場預期是對市場最大的傷害，這其實和謀財害命沒啥區別！（恕我無理，恕我狂妄~~~）
啟示4：當下A股藍籌整體PE10來倍，中小創普遍估值20-30來倍，比同樣遭受毛衣戰威脅的美股要便宜的多，這可能也是外資下半年一路買買買的最大邏輯。水份已經擠幹，讓我們慢慢等市場情緒回暖吧，未來可期。
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