金融股尤其是銀行股，被大家唾棄。但是今天的小丫鬟未來會不會飛上枝頭成為鳳凰？
我認為這個可能性會非常大，從目前密集出臺的各種政策看。產業結構調整已經從製造業向金融業轉移。為了應對未來的外部挑戰，國家在加快內部經濟循環的準備。
產生內循環的必然性分析：
內循環經濟必然會有很大挑戰，國有經濟為主體的模式會重新回到我們眼前。在這種未來預期下，各行業都會面臨增量市場轉型存量市場的近況。
內循環並不全是因為外部挑戰，本身中國製造業與出口已經佔全球比重到達了頂峰。繼續增長的空間已經不大，老齡化社會已經到來。沒有貿易問題，中國經濟也進入了新常態，增量市場轉存量市場也是未來趨勢。
在面對外部挑戰與增長空間的壓縮，疊加老齡化後，經濟內循環也其實就是必然趨勢，外部因素只是提前誘發和推動了內循環的發展。
內循環下一個收益行業必然是金融業：
金融業作為經濟運行的血液系統，本身就是國家各項政策的支持系統。在內循環系統中，金融業的重要性尤為突出。
從密集的金融業政策的推出看，金融業的供給側改革進入高峰。政策的傳導性與效力會在未來二至三年逐漸發揮作用，金融業盈利情況只會越來越好不會越來越差。
本身信用貨幣體系下，金融業的盈利絕對值就會隨著M2與金融資產的增加，不斷上升。錢越來越多了，金融業就是過受熱也會受益。
證券市場邏輯從來都沒有變過，但故事總會有新的：
證券市場從來不會講同樣的故事，會不斷翻新故事。金融業的發展並不是說市場重新發現了新故事，而是當發現其它概念都炒作一遍的時候金融業故事就變得非常美麗了。
我們現在的熱炒的大消費概念，未來一定會出現價值迴歸，目前大消費龍頭股的增長是市場形成壟斷時期紅利，並不是增量市場的利潤。所以當大消費不斷出現拐點的時候，資金會重新尋找下一個新故事。
如何分析銀行股的估值？
分析估值是一件非常困難的事，我們都希望做一個價值投資者。問題在如何判斷價值，市場會出現價值低估嗎？市場不會出現價值低估，市場只有關注度盲點。出現盲點並不是資金傻，而是市場有更好的機會，這是流動性機會。
銀行股的未來必然要建立在大消費股的衰落基礎上，在未來大消費股不斷被資金放棄以後，銀行股才會有更好的未來。
銀行股的估值我推薦以下幾個維度：市盈率、市淨率、分紅率、盈利前景、流通總市值、流動性溢價這幾個主要維度，我們通過這5個維度去判斷這個目標銀行股是否出現相對低估。
由於不會出現絕對低估的問題，我們只能判斷相對低估後，買入持有等待重估的投資機會。市場雖然有盲點與流動性折價，但是隨著時間的推移這種低估有很大概率會被重新發現。這就是我們投資的盈利概率問題，在當下的市場這種方法會更好。
