文：劉青青 石丹
ID：BMR2004
近日，多家消費金融公司2019年財務數據出爐。其中，華融消費金融業績慘淡，虧損近2億元。
從相關數據《商學院》記者發現，華融消費金融利潤連續兩年下降，而且其現金流情況也不樂觀。數據顯示，2018年、2019年前三季度，華融消費金融經營活動產生的現金流量淨額均為負，其中2018年現金流量甚至達到-2.39億。
此外，華融消費金融的增資計劃還遭到3家參股公司的“嫌棄”，合肥百貨、深圳華強、新安資產紛紛放棄參與增資，最終擬由控股股東中國華融自行全額完成此次增資。更尷尬的是，唯一參與了增資的控股股東在2019年財報中卻不再披露華融消費金融的相關業績，反而是參股公司披露了相關數據。
《商學院》記者就華融消費金融2019年財務數據披露、華融消費金融現金流、放貸資產質量是否存在下滑以及增資等問題向華融消費金融、中國華融、合肥百貨分別發去採訪函。截止發稿，尚未獲得回覆。
鉅虧近2億元，利潤連續兩年下降
日前，合肥百貨（000417.SZ）發佈2019年財報，並披露了聯營公司華融消費金融的相關業績。合肥百貨財報顯示，2019年，其因投資華融消費金融產生4553萬元虧損。根據合肥百貨持有華融消費金融23%的股份推算，華融消費金融2019年約虧損1.98億元。
(資料來源：合肥百貨2019年財報)
另據華融消費金融第一大股東中國華融（02799. HK）財報，2017年、2018年，華融消費金融分別實現淨利潤10500萬元、1240萬元，下降88.2%。也就是說，加上2019年合肥百貨披露的數據，華融消費金融淨利潤已經連續兩年出現下降，並且轉盈為虧。
（資料來源：中國華融財報）
實際上，華融消費金融的現金流也並不樂觀。據合肥百貨披露，2018年，華融消費金融經營活動產生的現金流量淨額-2.39億元；2019年前三季度，該數據為-0.75億元。
《商學院》記者還注意到，華融消費金融放貸總額有所放緩。數據顯示，華融消費金融2018年累計放款304.47億元，年末貸款餘額77.77億元；2019年前三季度累計放款178.20億元，期末貸款餘額54.80億元（2019年三季度財務數據未經審計）。
不過，對於華融消費金融放貸規模收縮、借貸餘額卻居高不下的情況，杭州電子科技大學副教授徐偉棟指出，如果僅看2019年放款增速下降的幅度高於餘額下降的幅度，就認為是由於不良率在上升，是不夠嚴謹的。在消金領域，由於盡調環節的簡易化甚至線上化，風控成本是急劇下降的，獲客是放貸機構最重要的成本環節。
“所以消金公司業務啟動後，會逐漸傾向於擴增客戶的還款計劃週期以降低每單位資產餘額對應的獲客成本，只要產品設計或運營手段上稍做調整，適度增加一年期產品相對於半年期產品的銷售比例，就能看到如上的結果了。”徐偉棟表示。
增資被3家股東“嫌棄”
華融消費金融官網顯示，其成立於2016年1月，註冊地位於安徽合肥，註冊資本6億元，由中國華融作為主要出資人發起成立，聯合合肥百貨、深圳華強、新安資產共同設立。
另據合肥百貨財報，華融消費金融成立之初，合肥百貨出資1.38億元，持股比例為23%。
2017年，華融消費金融啟動增資計劃。彼時合肥百貨通過會議決定，擬參與對華融消費金融的同比例增資擴股，將其註冊資本由6億元增至16億元。其中，合肥百貨擬以現金方式出資2.3億元，累計出資3.68億元，佔增資後註冊資本的23%。
不過，合肥百貨財報表示，“後因消費金融公司自身原因，該增資方案並未實際實施”。華融消費金融增資計劃擱淺。
2019年12月，華融消費金融重啟增資。合肥百貨公告稱，擬以1元/股進行增資，總計增資3億元，增資完成後，華融消費金融註冊資本調整為9億元。尷尬的是，合肥百貨、深圳華強、新安資產等3家參股股東均放棄參與此次增資。最終擬由華融消費金融的控股股東中國華融自行全額完成此次增資。
據披露，增資完成後，中國華融對華融消費金融的持有股份將從55%升至70%，而合肥百貨、深圳華強、新安資產的持股比例將分別由23%、12%、10%依次降至15.33%、8%、6.67%。
（資料來源：合肥百貨公告）
目前，國家企業信用信息公示系統顯示，華融消費金融的註冊資本仍為6億元，工商信息暫未完成變更。
耐人尋味的是，擬全額完成增資，持股比例升至70%的控股股東中國華融，在2019年財報中並未披露華融消費金融的相關數據，僅僅指出，其2019年通過華融證券、華融期貨、華融金融租賃、華融湘江銀行和華融消費金融組成的全方位金融服務平臺為客戶提供靈活、個性化和多樣化的融資渠道及金融產品。
對此，徐偉棟認為，消金的商業模式目前只是被部分證明，華融內部頻換高管的管理現狀又會讓合作者望而卻步，如果不是華融消金目前處於虧損狀態，參股方不一定還願意繼續持有，更別說跟投了。
徐偉棟還進一步指出，“和傳統的企業貸、房貸相比，消金是一種非常市場化的信貸業務，需要企業有靈活的機制和富有冒險精神的管理層。”
頻換高管，年內被罰70萬元
除了虧損、被股東“嫌棄”，華融消費金融還屢次遭罰，且近年來高管變動頻繁。
一方面，華融消費金融屢次遭罰，僅2019年就先後3次被罰，公司及相關負責人合計被罰72萬元。
其中，2019年1月，因違反央行徵信管理相關規定，華融消費金融被央行合肥支行罰款5萬元，直接負責的主管人員及直接負責人分別被罰1萬元；2019年11月14日，因消費貸款用途不合規且違反審慎經營原則、形成重大風險，華融消費金融被安徽銀保監局罰款60萬元；2019年11月18日，華融消費金融公司總經理助理兼風險總監、風險管理部總經理章瓊,因對華融消費金融公司違反審慎經營原則、形成重大風險的違規行為，被警告並處罰款5萬元。
另一方面，華融消費金融近年來高管變動頻繁，自2016年成立以來，其董事長及總經理累計出現4次變更。
根據2016年1月中國銀監會安徽監管局關於華融消費金融開業的批覆，其董事長為張宏亮，董事成員包括李永華、劉浩、鄭曉、戴登安、李曙、周愛群、喻尊農（兼副總經理，主持經營全面工作）、柳慶紅。
到2016年12月，華融消費金融高管出現變動，原董事長兼法人代表張宏亮“交棒”，賈傳寶任華融消費金融董事長兼法人代表。2019年8月，柳旭斌又接替賈傳寶成為華融消費金融公司董事長。
總經理職位變動方面，2017年6月，安徽銀保監局核准胡小波的華融消費金融公司總經理；2018年11月，安徽銀保監局核准徐鍇的華融消費金融公司董事、總經理任職資格。
此外還有黃拓、王新潮、張澤宏、鄒新亮、徐鍇、劉華生、閔乙鐸、石世輝等人被安徽銀保監局核准華融消費金融董事職位。經過多番調整，華融消費金融高管已經完成了“大洗牌”。
徐偉棟指出，2018年，華融集團原黨委書記、董事長賴小民接受調查，華融高層出現劇烈的被動性調整，從企業後續戰略的制定到具體業務的執行都會產生巨大的波動，對華融集團下屬業務（包括資產處置、銀行、證券、信託、基金等）造成負面的影響。
“消金業務雖然在華融這個體量的集團而言只是邊緣業務，但出於風險出清的考慮，業務的重新審視、賬目的嚴格審計是跑不了的。”徐偉棟表示。
《商學院》也將持續關注。
