(續）
我們剛才講過影響物價最大的一個因素就是名義GDP的增長率，名義GDP增長率像中國現在還有7%左右，他也不會通縮的，他不會說搞成通縮，然後物價零增長，也不會。因為你名義GDP增長率還是比較快的，從全球範圍來看，中國還仍然是比較高的增長，所以不會通縮。
但是它的M2比GDP又非常高，所以也不會通脹。你像90年代出現過通脹率，20%多，現在可能嗎？不可能。像日本它想搞一個高通脹出來，搞不了，它怎麼刺激也沒有高通脹的。就因為M2它的本質，它現代市場經濟國家，它的貨幣發行方式一般都是都是通過債務的形式發出來的。他不是像像國民黨解放戰爭的時候發貨幣，拿著直升機拿著飛機在那裡撒貨幣，不是這種發行貨幣的方式。如果你是直接對著市場，對著老百姓去撒貨幣，這個是通脹，因為它是直接增加你的權益的，就像你的資產負債表，它有資產，這邊是資產，這邊是負債，這邊所有者權益，如果是直接撒貨幣，增加所有者權益，導致通脹。
而現在一般不是這種發貨幣，現在發貨幣都是通過債務的形式，一般中央銀行對的都是商業銀行，他從中央銀行怎麼拿到貨幣，接著這個錢怎麼投放到市場，要麼貸款要麼買債券呢？全是債務，發出來多少貨幣，全是債務，都是增加社會債務，所以貨幣越多，債務越多。就像你一個人，你一個月拿了1萬塊錢，你一下子借了500萬的高利貸，你拿到高利貸的當天，你可能很高興一下，有錢了到餐館去猛吃一頓，下個月開始要還本付息了，你還能猛吃嗎？你還敢去大大手大腳消費嗎？不敢了。
所以貨幣發行在短期對物價有一個很短暫的刺激，長期就是通縮，發的越多，通縮壓力越大。比如說你像中國你再猛發一下貨幣，幾年過後通縮壓力更大，不是更小，貨幣對物價的刺激是35個月，你現在猛發一下貨幣，有35個月的時間是把物價往上拽的，從第36個月開始一直到永遠是把物價往下拽的，這就是貨幣對物價的作用。所以它要分兩段來看，前面這35個月發貨幣傳導到實體經濟，傳導到物價有個7個月時間，然後你貨幣猛發一陣子，它會刺激經濟往上走，進入一個擴張期。一個基欽週期的擴張期平均是28個月，7個月加28個月，就是35個月。35個月過後，經濟就進入收縮期，物價開始往下走，等你再下一次再進去擴張期的時候，因為你的債務M2比GDP更高了，你的債務更重了，宏觀負債率更高了，它的通脹率是一波比一波走低，通脹率的高點是一個高點比一個高點低。
這就是貨幣對物價的影響。所以第一，如果結合到當前的經濟，當前中國經濟它是一個在基欽週期擴張期裡面，基欽週期擴張期，這個起點是2019年的7月份，到2021年的11月份是個擴張期，中間經歷了一個新冠疫情，如果拿一年四季來比，比如春天的時候，它在擴張期的過程中，春天從冬天到夏天，這個過程中，到了春天突然來個倒春寒，往下紮了一下子，然後繼續到往夏天的方向走。經濟週期是自然法則，沒人能影響得了它。
（待續）
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市場變化莫測，時刻小心翼翼，本文個人拙見，不作投資建議
（作者：笑傲投資 xiaoaotouzi）
