21世紀經濟報道統計發現，截至3月1日，包括北京、河北、山西、上海、黑龍江、江蘇、福建、山東、河南、雲南、四川、重慶、寧夏等13個省市區發佈了2020年重點項目投資計劃清單。這份投資清單共包括10326個項目，其中8個省份公佈了計劃總投資額，共計33.83萬億元；另有8個省份公佈了年度投資額，合計約2.79萬億元。
此外，尚未公佈項目投資計劃地區，正在加快謀劃儲備一批重大工程項目。如安徽要求各地抓緊申報2020年省重點項目投資計劃，貴州要求各地於2月14日前報送第一批儲備項目
帶著這些問題，我們梳理了相關省市的兩會報告和相關報道。值得一提的是，除雲南、四川，全國29個省（市）已經召開兩會，而且是在疫情發生之前召開的。因此，我們可以進行最近報道的數據和兩會報告公佈的數據來看地方政府有無因為疫情而新增投資項目。
我們梳理的結果是：
第一、結合媒體清單和地方兩會報告，我們能查到明確有規劃總額的9省市的計劃投資總額為25.6萬億，有2020年投資數據的13省市年度投資金額為5.42萬億。我們的清單裡面，8個省市在地方"兩會"報告裡面有具體投資金額，10個省市是被媒體報道的有具體投資金額的。兩份清單有重合之處：
有總規劃投資金額的是9省市：雲南、四川、福建、陝西、河南、重慶、河北、黑龍江和寧夏；
有2020年年度投資金額的是13省市：河南、江西、四川、江蘇、陝西、福建、雲南、重慶、北京、河北、黑龍江、廣西、寧夏。
第二、上述這些總投資額和2020年年度投資額是疫情發生後新推出的刺激方案嗎？不是。
我們將這些省市與其"兩會"報告中公佈的投資額對照，分為三種情況：
媒體公佈的數額與兩會公佈的數額完全一致的：重慶、河北省、陝西、福建省四個省市；之前未公開（可能未開兩會或者兩會報告中未提到）但新近被媒體公開的是：雲南、四川、北京，和黑龍江；投資金額在兩會報告和新近媒體報道有變化的是：河南。
表：13省市公佈重點項目投資計劃
數據來源：各省政府工作報告
由此可見，基本上這些數據尚未反映疫情對基建投資的影響。
數據來源：各省政府工作報告
注：福建、重慶、河北和陝西的投資為其省政府工作報告數。前三個省份數據與《21世紀經濟報道》中提到的一致，而陝西省數據不在報道之內。
第三、疫情後地方政府投資會加碼嗎？肯定的。地方對基建新增的具體方向和規模恐怕都需要等待中央"兩會"的指導。也有可能加快現有存量項目的進度。
第四、新增投資金額會是"4萬億"2.0版？部分會是的。現在恐怕很難完全再現2008年的那種新增GDP的10%（當年新增的4萬億，約佔GDP的10%左右）投資刺激量，但我們認為總體基建投資規模應該會比年前規劃要高得多。
與動輒上萬億的傳統基建項目相比，"新基建"規模太小，對拉動上百萬億元的經濟體的增速來說杯水車薪。根據工信部，未來8年國內5G投資總額將達1.5萬億，因此2020-2021年運營商5G投資額度總共才有2,000-3,000億元（圖8）。
政府可以大幅加快這方面的進展，從而以對數字、信息經濟相關行業的作用很大，但總規模還是隻有1.5萬億的話，對於拉動GDP實在微不足道。
總體上，我們認為政府將會以關係國計民生的重大工程等"老基建"託底復甦，以"新基建"為主要推手；"老基建復甦、新基建加力"。而資本市場的表現更能反映出資本市場上的人心在TMT上，以基建的名義炒TMT。
表：29省（市）地方兩會政府工作報告對"投資"的表述（一）
表：29省（市）地方兩會政府工作報告對"投資"的表述（二）
