這麼多年來，我們的貨幣政策一直希望能做到脫實入虛，希望增發的貨幣進入到實體經濟中。可是努力了這多年，一直收效甚微，每次一放水就漲房價，一收緊就實體缺氧。
沒想到，這次疫情期間的貨幣派發卻很成功，存款規模報復性上升！
報復性消費沒來，報復性存款來了
從4月10日出來的1季度和3月份的金融數據上顯示，大量資金正在從財政部門向實體部門轉移，個人和企業的現金儲備都明顯增加。
一季度財政存款減少了3143億元，同比多減4795億元。機關團體的存款一季度增加了2034億元，同比少增了4629億元。兩者累計相當於政府和機關團體的資金開支在9500億以上。這部分的開支最主要的去處還是防疫上的投入，這些錢也會以貨幣形式流入到以醫療產業為主的實體經濟中去。
非金融企業部門投放貸款2.05萬億，有1.86萬億轉化成了存款，比去年同期增加了1.53萬億！而在2月份，投放的1萬億資金轉變成存款的不過2840億。出現這種情況的原因是企業將拿到手的貸款都用於支付房租、人工工資等各種費用了。到了3月份，新增投放的資金開始轉變成了存款，用於復工復產了。
實體企業手裡的資金從來沒有怎麼闊綽過。
企業終於感受到了能貸到款的滋味
當然，這次的貨幣投放如此精準，還是因為絕大多數企業是真的缺錢，救命要緊，哪裡還有時間去炒房。
今天早上，MLF又下調了10個基點，那麼20號出來的LPR下調已經板上釘釘了，1年期不出意外下調10個基點，唯一的懸念是5年期的利率會下調多少。如果5年期下調10個基點，再疊加此前下調的5個基點，對於每月還房貸的房奴來說就會明顯減負。
從目前的資金充裕程度看，實體經濟出現流動性危機的可能性已經沒有了，資金在虛擬經濟中空轉的狀態在不斷緩解，央行降低實際利率的努力還在繼續。也就是說社會無風險回報率破1.5%甚至破1%的可能性都非常大。
市場實際利率在未來將會顯著下降
我們知道，全社會的資金需求是根據經濟的週轉不斷調整的。因為疫情，全社會的週轉速度無法到達正常的水平，要防止流動性危機就必須要提供過量的資金。
而隨著疫情逐步緩解，經濟的情況也會不斷好轉，但是貨幣政策的調整會有一個很明顯的滯後性，也就是說，單純從資金面角度，貨幣的收緊速度會顯著慢於經濟恢復的速度，這樣就會在未來營造出一段資金非常非常非常非常寬裕的時候。
未來可能會出現一小段資金過於充裕的時間段
有了資金面的支撐，只要別太在意短期波動，今年再來一波像樣行情的可能性是非常大的。至於什麼時候會來，主要還是看疫情對經濟復甦的影響。
假如5月疫情被控制，6月經濟回到正常的狀態，7-8月可能就是資金面極度寬鬆的時候。如果6月疫情被控制，可能會整體順延一段時間。
反饋到投資，真的沒必要過於悲觀，資金面上必然會出現的過於寬鬆就好像是K線上必補的跳空缺口，給了我們持股的信心。
