隨著決策層反覆強調“疫情防控常態化下，要加快恢復經濟和社會生產生活”，疫情對中國經濟和股市的影響，正式進入下半場，檢驗各行各業成色的時候到了！
根據28個申萬一級行業從年初至4月17日的漲跌幅統計圖顯示，年初至今大部分的行業都受到疫情的影響出現下跌。
雖然 1 季度經濟數據不佳，但這種預期已經提前落地，接下來去挖掘業績拐點出現的才是首要的，從策略上看，未來幾個月暫時淘汰一季度漲幅過大的品種，而轉向二三季度業績可能出現拐點的，比如需求較大的電網建設、數據中心建設，以及新舊基建結合體軌道交通和建築設計類企業等等——
1、醫藥生物
醫藥生物作為疫情的最大收益板塊之一無疑漲幅最大、也是成長性最強、誕生十倍股最多的搖籃。然而在醫藥領域也有高景氣度和低景氣度之分，例如醫藥流通、醫藥製造、中藥就屬於醫藥領域相對較弱的品種，但在本次疫情之下，3月份的醫藥製造增加值同比增速已經由負轉正，同比增長 10.4%。
所以整體來看，醫藥全產業鏈在一季度的表現都很不錯，但注意區分哪些是被疫情推上去的，哪些是本身就處於高景氣只是疊加了疫情的催化而已，前者未來就要經歷比較大的業績考驗了。而高集中度的（如疫苗，器械，創新藥，眼科牙科等），每一次大盤的波段性低點都是它們的絕佳上車點 。
以申萬一級行業持倉市值佔比來看，食品飲料、計算機、醫藥生物、通信加倉幅度最大，幅度分別為6.8%、3.9%、3.5%、2.5%。
2、消費
消費板塊作為近今年最牛的板塊，今年一季度仍給了消費者完美的回饋。必選消費保持穩定，1 季度限額以上糧油食品類商品零售同比增長 12.6%，可選消費品（汽車、傢俱、家電、消費電子）相對較弱。
這段時間多隻消費白馬創出歷史新高，貴州茅臺22日再次刷新股價。美國那邊，新增病例已經達到80W，最近幾個月必需消費也依然保持正增長，超市股沃爾瑪、好市多都創出新高。
2020年一季度公募基金持倉已經披露完畢，食品飲料板塊持倉比例達到22%，再次創歷史新高。從個股來看，加倉比例最高的幾乎都是白酒。
消費明星基金經理蕭楠給出了答案：疫情給了白酒股最好的價格。白酒是坐地收錢的好生意，如果現在建倉，反而是很舒服的位置。這或許是基金經理共同的想法。
消費升級作為消費行業永恆的主題，在疫情的衝擊下屹立不倒，成功的展示了什麼叫“好賽道”。
3、科技
科技板塊方面，因為大家沒事幹只能上網，移動互聯網流量保持高增長，2月戶均移動互聯網接入流量達到 8.88GB，創下歷史新高，同比增長 45.5%。在線教育、遠程醫療、在線辦公的巨大需求催生了5G和雲計算的相關產業鏈加速發展。計算機、通信和其他電子設備製造業的增加值同比增長 9.9%，均遠高於同期工業總增速。
華為近期發佈的一季報中，我們看到了來之不易的1%的業績增速，因此無論是5G鏈還是消費電子鏈還是半導體鏈，一季度業績表現不會太差，存在比較大預期差，所以未來仍可期待。從新增持倉股數來看，公募一季度大幅加倉壹網壹創、夢網集團、新媒股份、金山辦公等，分別加倉4.54%、3.23%和3.147%。鴻路鋼構因一季度漲幅巨大，被部分基金減持。
4、大金融
大金融端，大家對銀行的業績相當悲觀，平安銀行的一季報作為股份銀行的第一份答卷，雙位數的增長打破了市場對銀行業績的錯誤認知。保險行業負債端遭遇疫情壓力，NBV 出現普遍性負增長，人力增長、線上展業均面臨壓力，同時資產端也遭遇了利率俯衝，因此我們看到銀行和保險行業的另類“重資產”屬性都在疫情下得到了較差的反饋，又讓我們對生意的屬性產生了新的理解，不過出色的公司會在此次疫情之後完美的化解危機。
5、基礎設施建設
基礎設施建設方面，傳統基建和舊改有望成為逆週期調節重要發力點 ，挖掘機、水泥和消費建材等近幾年始終保持著高景氣，施工單位相對滯後，之所以滯後這麼多，和地方債務有較大的關係，目前在專項債和特別國債更多用於抗震救災的情況下，地方政府層面總的投資規模大幅度增加很困難。
過去兩個月，數據較為全面的 22 個省份，2020年加總後的計劃投資額為7.99萬億，與2019年的投資計劃額相比，僅增長了1.5% 。動車組將再迎來一輪交付高峰，城軌市場是新的增量市場，2020年有望迎來設備交付彈性之年。新基建涉及七大領域，軌道交通赫然在列，市場近期在挖掘此類的低位新基建品種。
機構開始“加倉未來”
中信建投證券策略首席張玉龍建議A股投資者繼續持有必需消費板塊（尤其是醫藥類個股），同時增配部分地產。同時，基建（包括新基建和老基建）是今年政策的重要抓手，其中有很多不錯的投資機會。
基建是今年政策的重要抓手。老基建從絕對數值上看仍是穩定經濟的重點，這對整個高鐵行業、城市軌道交通建設以及區域經濟建設的推動力度非常大；新基建的投資機會非常明確，前期的高估值已經經過了一輪調整，性價比已經恢復。新基建七大領域都是不錯的投資方向，尤其是特高壓、新能源汽車充電樁等。
睿遠成長傅鵬博：夢網集團、信維通信首次進入十大重倉
倉位：基金一季度末股票倉位為89.99%,相較於上個季度末的91.05%略有下降，但仍保持高倉位。
重倉股：一季末前五大重倉股為東方雨虹、立訊精密、隆基股份、五糧液、凱利泰、相比去年三、四季度末的持倉整體變化不大。
調倉：連續三個季度保持東方雨虹為第一大重倉股，對立訊精密進行了一定幅度的增持，而夢網集團、信維通信首次進入前十大重倉股個股名單。
觀點：傅鵬博認為，疫情終將過去，經濟發展將成為下一階段的主線，後續將結合企業年報和一季報的財務數據與管理層經營狀況，繼續優化持倉結構。
易方達科順蕭楠：趁調整加倉部分品種
疫情造成周期、上游以及消費行業遭受重創，醫藥板塊相對受益；同時，港股的流動性風險凸顯，回撤也較嚴重。
報告期內，我們借市場調整之際，適當加倉了受疫情影響不大、產品處於上升期的品種，並基本堅持了去年四季度以來的佈局。
廣發小盤成長劉格菘：重點配置科技成長、醫藥生物、新能源
倉位：一季度末倉位為81.45%，較去年底的92.2%下滑10%。
重倉股：前五大重倉股為康泰生物、中興通訊、三安光電、億緯鋰能、中國軟件。
觀點：2020年一季度，A股市場受新冠疫情和海外市場震盪影響，波動幅度較大，基金主要配置了科技成長、醫藥生物、新能源等行業及部分優質消費公司，對醫療服務行業的配置有所增加。
總結
在一季度負增長的大背景下，全年GDP目標備受市場關注。如果後三個季度經濟保持正常增長，即每季度完成6.5%的增速目標，那麼全年經濟增速是3%；如果後續經濟增速放緩，那麼全年經濟增速可能在2%左右。無論如何，二季度至三季度都很可能是全年經濟環比改善最大的階段，屬於股票投資的黃金時期。
