随着决策层反复强调“疫情防控常态化下，要加快恢复经济和社会生产生活”，疫情对中国经济和股市的影响，正式进入下半场，检验各行各业成色的时候到了！
根据28个申万一级行业从年初至4月17日的涨跌幅统计图显示，年初至今大部分的行业都受到疫情的影响出现下跌。
虽然 1 季度经济数据不佳，但这种预期已经提前落地，接下来去挖掘业绩拐点出现的才是首要的，从策略上看，未来几个月暂时淘汰一季度涨幅过大的品种，而转向二三季度业绩可能出现拐点的，比如需求较大的电网建设、数据中心建设，以及新旧基建结合体轨道交通和建筑设计类企业等等——
1、医药生物
医药生物作为疫情的最大收益板块之一无疑涨幅最大、也是成长性最强、诞生十倍股最多的摇篮。然而在医药领域也有高景气度和低景气度之分，例如医药流通、医药制造、中药就属于医药领域相对较弱的品种，但在本次疫情之下，3月份的医药制造增加值同比增速已经由负转正，同比增长 10.4%。
所以整体来看，医药全产业链在一季度的表现都很不错，但注意区分哪些是被疫情推上去的，哪些是本身就处于高景气只是叠加了疫情的催化而已，前者未来就要经历比较大的业绩考验了。而高集中度的（如疫苗，器械，创新药，眼科牙科等），每一次大盘的波段性低点都是它们的绝佳上车点 。
以申万一级行业持仓市值占比来看，食品饮料、计算机、医药生物、通信加仓幅度最大，幅度分别为6.8%、3.9%、3.5%、2.5%。
2、消费
消费板块作为近今年最牛的板块，今年一季度仍给了消费者完美的回馈。必选消费保持稳定，1 季度限额以上粮油食品类商品零售同比增长 12.6%，可选消费品（汽车、家具、家电、消费电子）相对较弱。
这段时间多只消费白马创出历史新高，贵州茅台22日再次刷新股价。美国那边，新增病例已经达到80W，最近几个月必需消费也依然保持正增长，超市股沃尔玛、好市多都创出新高。
2020年一季度公募基金持仓已经披露完毕，食品饮料板块持仓比例达到22%，再次创历史新高。从个股来看，加仓比例最高的几乎都是白酒。
消费明星基金经理萧楠给出了答案：疫情给了白酒股最好的价格。白酒是坐地收钱的好生意，如果现在建仓，反而是很舒服的位置。这或许是基金经理共同的想法。
消费升级作为消费行业永恒的主题，在疫情的冲击下屹立不倒，成功的展示了什么叫“好赛道”。
3、科技
科技板块方面，因为大家没事干只能上网，移动互联网流量保持高增长，2月户均移动互联网接入流量达到 8.88GB，创下历史新高，同比增长 45.5%。在线教育、远程医疗、在线办公的巨大需求催生了5G和云计算的相关产业链加速发展。计算机、通信和其他电子设备制造业的增加值同比增长 9.9%，均远高于同期工业总增速。
华为近期发布的一季报中，我们看到了来之不易的1%的业绩增速，因此无论是5G链还是消费电子链还是半导体链，一季度业绩表现不会太差，存在比较大预期差，所以未来仍可期待。从新增持仓股数来看，公募一季度大幅加仓壹网壹创、梦网集团、新媒股份、金山办公等，分别加仓4.54%、3.23%和3.147%。鸿路钢构因一季度涨幅巨大，被部分基金减持。
4、大金融
大金融端，大家对银行的业绩相当悲观，平安银行的一季报作为股份银行的第一份答卷，双位数的增长打破了市场对银行业绩的错误认知。保险行业负债端遭遇疫情压力，NBV 出现普遍性负增长，人力增长、线上展业均面临压力，同时资产端也遭遇了利率俯冲，因此我们看到银行和保险行业的另类“重资产”属性都在疫情下得到了较差的反馈，又让我们对生意的属性产生了新的理解，不过出色的公司会在此次疫情之后完美的化解危机。
5、基础设施建设
基础设施建设方面，传统基建和旧改有望成为逆周期调节重要发力点 ，挖掘机、水泥和消费建材等近几年始终保持着高景气，施工单位相对滞后，之所以滞后这么多，和地方债务有较大的关系，目前在专项债和特别国债更多用于抗震救灾的情况下，地方政府层面总的投资规模大幅度增加很困难。
过去两个月，数据较为全面的 22 个省份，2020年加总后的计划投资额为7.99万亿，与2019年的投资计划额相比，仅增长了1.5% 。动车组将再迎来一轮交付高峰，城轨市场是新的增量市场，2020年有望迎来设备交付弹性之年。新基建涉及七大领域，轨道交通赫然在列，市场近期在挖掘此类的低位新基建品种。
机构开始“加仓未来”
中信建投证券策略首席张玉龙建议A股投资者继续持有必需消费板块（尤其是医药类个股），同时增配部分地产。同时，基建（包括新基建和老基建）是今年政策的重要抓手，其中有很多不错的投资机会。
基建是今年政策的重要抓手。老基建从绝对数值上看仍是稳定经济的重点，这对整个高铁行业、城市轨道交通建设以及区域经济建设的推动力度非常大；新基建的投资机会非常明确，前期的高估值已经经过了一轮调整，性价比已经恢复。新基建七大领域都是不错的投资方向，尤其是特高压、新能源汽车充电桩等。
睿远成长傅鹏博：梦网集团、信维通信首次进入十大重仓
仓位：基金一季度末股票仓位为89.99%,相较于上个季度末的91.05%略有下降，但仍保持高仓位。
重仓股：一季末前五大重仓股为东方雨虹、立讯精密、隆基股份、五粮液、凯利泰、相比去年三、四季度末的持仓整体变化不大。
调仓：连续三个季度保持东方雨虹为第一大重仓股，对立讯精密进行了一定幅度的增持，而梦网集团、信维通信首次进入前十大重仓股个股名单。
观点：傅鹏博认为，疫情终将过去，经济发展将成为下一阶段的主线，后续将结合企业年报和一季报的财务数据与管理层经营状况，继续优化持仓结构。
易方达科顺萧楠：趁调整加仓部分品种
疫情造成周期、上游以及消费行业遭受重创，医药板块相对受益；同时，港股的流动性风险凸显，回撤也较严重。
报告期内，我们借市场调整之际，适当加仓了受疫情影响不大、产品处于上升期的品种，并基本坚持了去年四季度以来的布局。
广发小盘成长刘格菘：重点配置科技成长、医药生物、新能源
仓位：一季度末仓位为81.45%，较去年底的92.2%下滑10%。
重仓股：前五大重仓股为康泰生物、中兴通讯、三安光电、亿纬锂能、中国软件。
观点：2020年一季度，A股市场受新冠疫情和海外市场震荡影响，波动幅度较大，基金主要配置了科技成长、医药生物、新能源等行业及部分优质消费公司，对医疗服务行业的配置有所增加。
总结
在一季度负增长的大背景下，全年GDP目标备受市场关注。如果后三个季度经济保持正常增长，即每季度完成6.5%的增速目标，那么全年经济增速是3%；如果后续经济增速放缓，那么全年经济增速可能在2%左右。无论如何，二季度至三季度都很可能是全年经济环比改善最大的阶段，属于股票投资的黄金时期。
