文：小山同學 公號：Free-is-not-free
中國宏觀經濟/政治的大勢已經沒有多少可說了的——我非常看好中國經濟的發展前景，只要政治穩定，中國再保持十幾二十年的快速發展沒啥問題。最近花了不少精力觀察股市短期波動數字，有一些心得。
我並不認識遊資主力，以下關於遊資的描述都是基於數字邏輯推斷，希望有熟悉遊資大鱷內情的朋友指正。
1. 遊資無所不在
我買的不是那種沒有基本面支撐純跟風炒作的股票，而是俗稱白馬股有業績支撐的股票。即使在這種股票裡，遊資對股價短期波動也起著非常重要的作用。
遊資存在最明顯的證據是：在一個很短的時間裡（幾十秒——幾分鐘）不顧成本，連續大單瘋狂拉昇股價。
2. 簡諧振動和股價
最常見的振動是由簡諧振動，由簡諧振動形成的波的波叫簡諧波，它可由正弦或餘弦函數來描述。
彈簧振子的振動是典型的簡諧振動。它的特點是，偏離中心位置越遠，把振子拉向（或推向）中心的力越大。彈簧振子這個特點和”正常股價“振動的特點相似——在一個短期內，市場無數交易者會形成一個”合理價位“的中心點，股價高出這個中心點太多，賣家就會增加（俗稱賣壓增大），從而把股價拉低，股價低於這個中心點太多，賣家就會增加（買壓），股價就會抬升。合理價位與所謂企業經營的基本面（營收，淨利潤增速，未來發展空間）相關。
每天的股價波動的事實證明，遊資在短期內能夠突破”簡諧振動“負反饋，但在長期影響不了”合理價位“——企業經營的基本面。
3. 遊資成功獲利的唯一法則
為了敘述方便，一個遊資的資金可分大部資金和小部資金，大部資金在低價區潛伏，小部資金做前鋒資金，”不顧成本“的主動拉昇。
若市場建立起”股價還將繼續漲“的普遍預期，隨之而來的跟風者就足夠多——只要拉昇股價的小部資金損耗小於大部資金的收益，遊資就能最終獲利走人。
上述拉昇——出貨的過程可對一個股票多次循環。上述過程揭示遊資獲利的關鍵——耗費的資金要能夠為市場跟風者建立足夠強度的預期。
4. 遊資資金有限定理
由上述過程，我們可以馬上得到一個”遊資資金有限定理“：對於個股而言，只有在遊資的股份份額不佔絕對優勢的情況下——即遊資自己不變成個股大股東的情況下，遊資才能順利在高位出貨。這個定理可以由反證法得到：在遊資份額很大的情況下，接盤者是小份額，不可能足夠多。
由這個定理可推：即使遊資實際上有足夠多的資金儲備，他也不可能在一隻個股上投入太多使得自己所佔份額太大。一個遊資的總資金少則幾千萬，多則幾億、幾十億，甚至上百億、幾百億，然而，從投入產出比而言，針對單個個股的遊資資金總是有限的。
5. 投入產出比定理
從投入產出比的定義，我們馬上能獲得”遊資投入產出比定理“：拉昇幅度最大、並在一段時間讓股價維持在高位所需的資金成本越少，遊資的投入產出比最大。
由這個定理容易得到幾個非常有用的推論。
推論1：儘可能選擇容易拉昇的個股，拉昇的速度要快。
拉昇的速度越慢，遊資耗費的資金成本就越大，這對遊資主力不利。從另一個角度看，拉昇的速度能夠足夠快，也進一步例證此股屬於”容易拉昇“之列，此時遊資試盤成功。
由此可知，遊資不能與大勢（以及個股的大勢）做對手盤，如果市場處於普遍恐慌狀態，遊資怎麼拉昇也拉昇不起來，此時遊資就可能虧損了結出場。
推論2：拉昇後，股價要儘可能在高位維持穩定。
急漲後又急跌，遊資是白費力氣，很難在高位出貨。由此也可知，遊資最喜歡的股價圖形走勢形態是”急升緩跌“，不喜歡”急升急跌“，最不喜歡的形態是”緩升急跌“。在後兩種情形下，遊資是很可能虧本的。由此推論還可知，遊資不僅要花成本拉昇，還要花成本維穩。
這個推論可以與市場常用的慣性指標MACD，KDJ相映照。
推論3：拉昇股價的過程中，單個遊資不可能同時出貨——因為不可能自己給自己添加拉昇阻力。
由此可知，阻力只能來自其他作為對手盤的遊資、散戶、以及企業內部大股東。
推論4：為極大利用有限的資金，遊資的小部資金/先鋒資金的輪換率要足夠高，即買賣頻率要足夠高。
遊資的先鋒資金在一段時間只買不賣，只拉昇少數幾次是不可能的，而必須相反——在拉漲後，全部賣出（先鋒資金），留出足夠的資金以備再次拉漲，如此重複循環，使得股價在漲-跌-漲-跌的波動中一步一步上升達到遊資大部資金的可賣點。
綜上所述，一個獲得優秀投入產出比的遊資，實際上是一個短期的”價值投資者“（打引號是因為他們與巴菲特這種長期價值投資者的行為模式非常不同）。
那些爆炒無任何基本面的垃圾股的遊資，反而是一些沒技術含量、風險極大的劣質遊資。
6. 針對遊資行為的量化指標
所謂定理，不過是基於一些基本假設的推論。若上述定理成立，我們則可能建立起與之相關的可用於實操的數字指標。
目前，我主要依據股價波動和公開的資金進出數據正在做這個工作。結合實操看，目前進展還不錯。就我購買的幾個股票所做的量化分析，目前的進展如下。
1）遊資主力資金的進出（大單買賣絕對值份額）與股價波動方向緊密相關，相關性超過80%。基本上可從股價漲跌和主力資金進出數據變化分辨出主力拉昇階段和出貨階段。
2）可估算遊資的投入產出比，並由此指標的變化情況，預估遊資主力的下一步行動。
3）遊資的行為很可能與企業的戰略目標相關——比如，在企業股票大規模解禁前（或高管層想要走人），企業高管甚至可能邀請遊資做所謂”市值管理“。
最後再次指出，遊資主力很難僅僅依靠拉昇股價使得股價大漲這一標識而吸引足夠多的追漲者。它們更多是順勢而為者，扮演啟動資金的角色。
眾所周知，短期股價波動更大的動力來自消息面。不過，由於遊資大鱷在消息面上也比散戶更有優勢，因此追蹤它們的資金量化指標也能隱約提前猜到一些消息面的變化。
由於不認識真正的遊資主力，以上僅僅是依據數據邏輯分析的紙上談兵。希望感興趣的朋友提意見，一起探討。
