隨著比特幣的下跌，比特幣的波動性正在穩步上升，投資者可以通過押注波動性從牛市和熊市中獲益。
許多投資者認為，隨著下一次比特幣(BTC)減半不到15天，價格即將出現大幅波動。儘管比特幣已被證明具有難以置信的長期潛力，但沒有人確切地知道比特幣價格在第三次下跌期間和之後會有什麼反應。
幸運的是，這一次，比特幣市場已經成熟，交易員現在可以運用策略，在比特幣價格行動的雙方都獲得收益。衍生品市場是密碼市場的一個相對較新的補充，在過去兩年中，它們已經發展到足以讓投資者應用更復雜的投資技術。
與減半相關的波動提供了有利可圖的機會
從歷史上看，波動率增加特別是在比特幣減半後。 波動率衡量的是日常價格波動的強度，計算通常需要30、60和365天的時間來分析歷史數據。
拋開繁瑣的數學定義，可以得出這樣的結論：比特幣和石油等資產的波動性遠高於歐元、瑞士法郎或房地產共同基金。
2016年比特幣30天波動率。資料來源：BuyBitcoinWorldWide
比特幣的波動率通常會隨減半而增加，該事件每四年發生一次，並減少每個開採區塊的新BTC發行量。 請注意上圖中的30天峰值波動率如何與7月9日的2016年減半一致。
這種增加的波動性之所以出現，是因為圍繞這一比例減半存在很大的不確定性。儘管比特幣產生了積極影響，但人們對比特幣買家的需求並不穩定。由於這個原因，由於減半造成的供應減少不會立即產生結果。
將BTC採礦報酬減半可能會增加波動性
由於補貼下降，一些礦工將關閉機器。即使是那些能源成本較低的人，也可能會因為能源效率較低而強制關閉較舊的設備，如Antminer S9 。
這種保護比特幣網絡的計算能力下降是造成這種不確定性的主要因素。目前，人們對死亡螺旋的擔憂，迫使大型礦商出售儲量，甚至使那些槓桿率更高的企業破產。
雖然不是理性的，但這種由哈希率下降引起的不安最終影響了價格。這也導致大量文章聲稱網絡不太安全，受到51%的攻擊。
3月份比特幣價格下跌後，比特幣的散列率突然下降，導致創世紀礦業(GensisMining)的業務主管進一步提到了礦商的銷售活動，導致了一個潛在的“礦商投降週期”。
期權交易者如何利用波動高峰
與人們普遍的看法相反，衍生品市場並不完全由賭徒和槓桿組成。衍生物交易對機構投資者來說，這並不是什麼新鮮事，儘管在比特幣交易中，期權交易量一直在增長。
CNBC稱，臭名昭著的對沖基金經理比爾·阿克曼(BillAckman)最近利用期權對沖其投資組合的風險敞口，獲利逾20億美元。這種策略並不意味著阿克曼的潘興廣場(Pershing Square)押注於市場暴跌，而是被用作保險，將現有頭寸視為潛在的挫折。
期權交易為投資者提供了一套全新的機會，他們希望從波動加劇中獲利，從價格暴跌中獲得保護，或者在價格保持在特定區間的情況下實現收益最大化。
涉及多個工具的複雜交易稱為結構。大多數使用幾種不同的期權合同，有時還包括BTC控股或未來合約。
比特幣目前60天的波動率。資料來源：BuyBitcoinWorldWide
黑色星期四的價格暴跌導致了波動性的飆升，特別是當我們看30天的時間更短的時候。即使對60天的時間進行分析，人們也可以看到，每日價格波動處於六年來的最高水平。
2、3月份比特幣價格波動。來源：Investing.com
在過去的兩個月裡，即使是那些習慣於加密貨幣價格波動的人，也逃過了普通的生活。請記住，比特幣價格的暴跌也發生在標普500指數、石油和美國國債上。
最近，幾乎所有主導資產類別的波動性都達到了2008年以來的最高水平。比特幣的波動性可能會在減少一半之前就會減少，儘管仍遠高於平均水平。
利用牛市和熊市
對於那些不熟悉期權交易的人來說，CoIntelegram最近發表了一篇文章，詳細介紹了這一過程的所有細節，包括期貨合約交易的好處。槓桿交易者不會從額外的波動中獲利，他們往往會被清算，或者比那些交易期權的人更頻繁地被強制終止。
為了從巨大的出乎意料的價格波動中獲益，人們可以買入看漲期權和看跌期權。因此，如果比特幣價格上漲，買方將放棄看跌期權。當價格跌破期權交易時，就會發生相反的情況。這種策略被稱為“長期跨越”。
這一策略的問題在於，購買這兩種期權的成本很高，尤其是在比特幣等高度波動的資產中。以下是這兩個選項的報價，將於2020年5月29日到期。
為了在5月29日能夠以7000美元的價格購買比特幣的特權或權利，每個比特幣需要支付797美元。如果密碼貨幣高於此值，請將此值視為保險保護。按照下面的圖表瞭解每一級的盈虧情況：
在上面的例子中，如果到期日價格超過7，797美元，就有可能獲利。請記住，這是可以賣給別人一半的選擇權。比特幣升值越高，從這次出售中獲得的收益就越大。
讓我們來模擬一下買入一個比特幣的回報，一種在未來以預定價格出售比特幣的權利：
請注意，與看漲期權不同的是，這一次，比特幣價格下跌時，空頭買家會獲利。這一特權的保險費為679美元。在這種情況下，投資者在到期日價格低於6，321美元時獲利。
在5月29日的一次7，000美元的罷工中，購買看漲期權和看跌期權總共花費了1，476美元。按目前7150美元的價格計算，這一數額相當於比特幣的20.5%。要想獲得利潤，價格必須在5月29日前上漲或下跌超過20.5%。
以上不是一項投資建議。理論上的例子僅僅是為了展示人們可以從交易期權中獲益的大量策略。多年來，機構投資者一直在利用此類工具從波動中獲利，比特幣投資者也是如此。
翻譯整理：幣諸葛 內容來源：Cointelegraph
