作者 | 郝美平
來源 | 野馬財經
數天傳言之後，神州租車的“接盤俠”終於浮出了水面。國際私募巨頭華平投資斥資逾10億元，成為新的第一大股東。
這也意味著，瑞幸事件衝擊波下，赫赫有名的“神州系”最核心的上市平臺轉手他人，令人唏噓。
2020年4月16日，神州租車（0699.HK）發佈公告稱，第四大股東Amber Gem Holdings Limited（以下簡稱“Amber Gem”）及其母公司神州優車（838006.OC）已經簽訂了買賣協議，Amber Gem將分兩批收購神州優車所持有的神州租車近4億股的股份，轉讓股權所得，神州優車將用於償還現有融資。
Amber Gem是國際私募股權投資巨頭華平投資的子公司。若收購按照計劃完成，華平投資將取代神州優車和背後的陸正耀，成為神州租車的第一大股東，合計持股達27.22%。
陸正耀轉手4億股，神州租車大漲30%
公告顯示，華平投資子公司Amber Gem對神州租車股權的收購分兩批進行，收購股份近4億股，總作價逾10億元。
首批收購，已於昨日完成交易，Amber Gem向神州優車的子公司收購了神州租車9860.8萬股的股份，佔公司總股本比例約4.65%，每股作價2.3港元。以此估算，交易總額為2.27億港元（摺合人民幣約2.1億元）。
第二批股份，Amber Gem向神州優車子公司有條件收購神州租車股份約2.64億股，佔公司總股本的12.46%，總代價不多於1.16億美元（摺合人民幣約8.2億元），每股作價3.4港元。
圖片來源：神州租車公告
受此消息影響，神州租車17日開盤股價大漲30%，截至收盤，股價2.44港元/股，漲幅20%，市值51.73億港元（摺合人民幣47.22億元）。
神州優車的實控人是陸正耀，持股39.94%，陸正耀又是神州租車的董事長，同時也是瑞幸咖啡的董事長兼大股東。
Amber Gem則是知名PE巨頭華平投資的子公司，而華平投資則是神州租車的早期投資機構。天眼查數據顯示，2012年7月，華平投資參與神州租車的B輪融資，投資金額2億元。
在此次買賣協議簽訂之前，神州優車和Amber Gem分別持有神州租車25.92%和10.11%的股權。這一次如果上述股權收購推進順利，華平投資在神州租車的持股將由原來的10.11％，增至27.22％，一躍成為第一大股東。神州優車的持股比例則降為8.81%。
瑞幸衝擊波，殃及“神州系”
早在4月2日，瑞幸自曝存在22億財務造假，次日股價盤前一度暴跌超80%，截至收盤重挫75.57%，報6.4美元/股，而市值更是一夜縮水近354億元。
作為“神州系”一員，瑞幸崩盤，讓整個“神州系”都受到了巨大沖擊。彼時，神州租車一度暴跌近70％，臨近午盤停牌，報1.96港元/股，一上午市值蒸發49.6億港元（摺合人民幣45.2億元）。神州優車則暴跌21.75％，市值一日蒸發75億元。截至目前，依舊未能回暖。
股價暴跌引發了連鎖反應，神州優車因為質押了全部神州租車的股權，面臨強平風險。
早在4月9日，神州租車和神州優車就發佈公告，稱應若干貸款人的要求，神州優車公開出售2.11%神州租車的股權，減持後神州優車持有神州租車27.65%的股權。
只不過，2.11%的減持似乎不足以解決“神州系”的麻煩。近期，神州租車頻頻傳言“被收購”，包括攜程、吉利等都傳出有收購意向。
4月13日，針對媒體傳言，神州優車發佈公告，管理層並未就股權收購事件授權發佈過任何信息。不過神州優車也強調，公司正與潛在投資者接洽，相關事項尚處於初步商談階段，尚未確定任何對手方且並未協商具體條款。當日，神州租車也就此發佈公告表示，收購事項並未協商具體條款。
終於，3天以後，神州租車的一紙公告，讓沸沸揚揚的股權收購落下帷幕。不過，目前陸正耀仍為神州優車的實控人。關於股權收購原因，野馬財經聯繫神州租車，未收到回覆。
“神州系”寒冬，流動性承壓
回溯“神州系”的擴張之路，先通過資本助力打開市場，然後上市獲得更多融資，接著切入汽車租賃、網約車等業務。
2007年，陸正耀創辦了神州租車。2012年，神州租車欲在納斯達克上市卻敗北，兩年後，在港交所成功掛牌。
此前渾水對瑞幸的做空報告顯示，在神州租車上市之後，陸正耀及其投資者，從2015年6月起，在9個月內拋售了神州租車42%的股份，套現16億美元，套現後，神州優車成為神州租車的大股東。
2019年，神州優車又以41億現金從福田汽車手中收購了寶沃汽車67%股權，做大其汽車資產規模。而寶沃汽車也成為神州租車重要的車輛來源。
事實上，在資產規模擴大的同時，神州優車和神州租車的業績情況卻都不容樂觀。神州優車已經連續3年扣非淨利潤為負，且公司的營收也從2017年的100億元，降至2019年上半年的20億元。
收購寶沃更是加重了神州優車的資金鍊壓力。截至目前，收購款項還未完全償付。4月2日，神州優車發佈公告表示寶沃汽車應付福田汽車借款本金46.7億元，現在寶沃汽車拿40億固定資產衝抵40億債務。
神州租車雖然實現了盈利，但其發佈的2019年報顯示，公司營收77億元，同比增長19%；淨利潤僅為3100萬元，同比驟減了89%。截止2019年底，神州租車的流動負債從年初的60.52億元增長到72.89億元；母公司神州優車，截止2019年6月底，負債約55億元。
與此同時，在瑞幸事件之後，神州租車的主體信用被穆迪、標普降級，稱其流動性承壓。標普在報告中認為，股價下跌，使神州租車在資本市場的融資渠道縮減。有限的融資渠道，又會使其二手車出售計劃暫緩，直接影響到其業績。
穆迪則認為，瑞幸造假事件對神州租車的融資和運營都產生不利影響，另外疫情的爆發又會讓其業務雪上加霜。
年報顯示，2019年神州租車的現金流是15.16億元，同比2018年的-9.73億元，已經扭正，不過其現金流增加主要依賴售賣二手車，並且報告期內，神州租車暫緩了購置新車。
陸正耀也在年報中表示，神州租車通過暫緩購買新車，出售更多二手車，加強成本控制，以加大資金流動性。
對此，標普在報告中認為，出售二手車，雖然為神州租車的現金流提供了部分支撐，但是二手車的出售情況取決於市場需求，而標普並不看好這部分收入對其流動性的改善。
從2019年開始，汽車行業寒意初顯，新車和二手車市場均出現銷量下滑。從各項數據來看，陸正耀的汽車帝國，已經感受到這種“寒意”；如今，突然暴雷的瑞幸，更是導致“神州系”核心上市平臺易主，十三年創業路，竟遭遇如此事件，不由得令人唏噓。
你覺得瑞幸的衝擊波還會繼續嗎？神州租車易主，你看好其未來的發展嗎？歡迎在評論區分享你的看法。
