瑞幸咖啡今日覆盤？或是市場給它的最後機會
北京時間5約20日的凌晨，美國納斯達克交易所突發通告，瑞幸咖啡計劃於美東時間5約20日上午7點（北京時間5月20日19：00）恢復瑞幸咖啡的交易。此時，距離瑞幸停牌已經過去了43天。
市場相關人士分析稱，納斯達克讓瑞幸咖啡恢復交易的舉動，或許是想把“最終的審判權”交到市場手中！
瑞星咖啡的前世今生
2018年初，瑞幸咖啡宣佈在北京和上海試營業。
2018年5月，瑞幸咖啡正式營業，在不到9個月的時間突擊中國14城佈局1200家門店，迅猛的擴張速度驚豔國內創投圈。
2019年4月，瑞幸咖啡首次提交美國IPO，“LK”的代碼首次亮相納斯達克。
2019年5月，瑞幸咖啡正式登陸納斯達克，發行價20美元，打破了中概股最快上市記錄。
2020年1月，瑞幸股價一路高歌，最高時達到51美元。
2020年4月2日，渾水研究披露瑞幸偽造交易的調查報告，顯示偽造交易月22億人民幣。
2020年4月5日，瑞幸咖啡通過微博致歉，停職調查涉事高管。
2020年4月7日，納斯達克交易所對瑞幸咖啡暫停所有交易。
2020年5月15日，納斯達克交易所稱瑞幸咖啡必須要摘牌退市。
2020年5月19日，納斯達克交易所稱瑞幸咖啡將於5月20日恢復交易。
瑞幸真是“民族良心”？
自瑞幸上市以來，以高額的優惠券補貼換取巨大獲客量的商業模式被許多知名自媒體稱為“民族良心”，“瑞幸是薅了資本主義的羊毛，並且把從美國賺的錢，拿來讓中國人喝上了便宜的咖啡。”但事實上真的如同他所說嗎？
首先，從投融資角度來看，瑞幸割的遠遠不止“美國資本主義羊毛”，從瑞幸上市後的股價飛漲，其中很大一部分投資者都來自中國；並且在瑞幸上市後，高管和投資者人質押股權套現超過100億，而據消息人士，瑞星大部分的股權質押均是在中國商業銀行的海外分部，你以為瑞幸是“薅美國人羊毛給中國人發福利”，事實上大部分責任還是要中國公司自己承擔。
其次，從供應鏈上來分析，雖然瑞幸的咖啡、咖啡機等資產均來自國外品牌，但其實這些在它資產負債表中佔比並不高，更關鍵的是瑞幸在全國超過10000人的僱員，其中大部分是基層店員。更壞的情況是如果有拖欠供應商貨款，銀行貸款，房東房租與員工工資，中小投資者賠掉半生積蓄，除了這場資本遊戲的主導者獲利，大多數人都受損。
最後，也是最關鍵的問題，中國企業的信譽。在國際市場上，誠信高於一切。納斯達克交易所在近日宣佈要瑞幸咖啡摘牌時，同時還宣佈將對來自中國的企業上市格外關注，相關人士預計中概股赴美IPO的難度可能會加大。前幾日，百度、網易、京東等知名中概股紛紛傳出將赴港二次上市的消息，言外之意則是避免因瑞幸受影響。
陸正耀的深夜回應
針對瑞幸咖啡被納斯達克要求退市的消息，瑞幸咖啡董事長陸正耀於5月20日凌晨發佈聲明稱，納斯達克不等最終調查結果就要求公司退市，出乎意料，對此個人深感失望和遺憾。
陸正耀在聲明中，首先對於瑞幸咖啡事件造成的惡劣影響，向投資人、全體瑞幸員工和客戶道歉。不過他認為，瑞幸已根據階段性調查結果，第一時間處理相關責任人、重組董事會、更新管理層、積極進行整改，但納斯達克不等最終調查結果就要求公司退市，出乎意料，對此個人深感失望和遺憾。
他還表示，堅信瑞幸咖啡的商業模式和商業邏輯是成立的，瑞幸咖啡自運營以來每年的營收都在持續增長。“我的風格可能太激進，企業跑的太快，也導致很多問題，但我絕不是以概念做局去欺騙投資人。“陸正耀說，質押瑞幸咖啡股票所得資金，也全部用於支持旗下各個企業的經營發展，沒有用於個人揮霍，更沒有轉移資產，對此願意接受任何調查。
上一次在自白中提到“自責、夜不能寐的”還是連虧一整年的孫正義。令人驚訝的是陸正耀得關鍵回覆中，竟然絲毫沒有提到關於“財務造假”的內幕，如果真想挽救企業，在朋友圈“賣慘”、“賣理想”是沒有用的，必須真的拿出實錘，痛定思痛才可以有挽回人心的機會。
交給市場的“最終審判”？
納斯達克交易所在昨天宣佈瑞幸咖啡計劃於美東時間5約20日上午7點（北京時間5月20日19：00）恢復瑞幸咖啡的交易。
此舉或許是要將最終的審判權交給市場。因為根據納斯達克的退市原則，如果上市公司不接受退市決定，它可以向納斯達克聽證委員會（Hearing Panel）提請上訴。聽證委員會將就納斯達克上市資格審查部的退市決定作出裁決。如果上市公司對納斯達克聽證委員會（Hearing Panel）的決定表示不服，它可以向納斯達克上市和聽證審查委員會（The Nasdaq Listing and Hearings Review Council）提起上訴。如果上市公司對納斯達克上市和聽證審查委員會的決定仍然表示不服，最終它可以上訴到納斯達克董事會（Nasdaq Board of Directors）。納斯達克最終的退市決定將報美國證券交易委員會（SEC）備案。
瑞幸咖啡則在昨天回覆，將於納斯達克交易所開展聽證會，爭取維持上市交易的權利，而此週期往往不少於30-45天；如果再加上與審查委員會、納斯達克董事會甚至到SEC的交涉，其退市週期會被大大延長。
而根據納斯達克面值退市（一美元退市）的制度，如果公司股價低於1美元持續30天，將會被交易所發出警告，而被警告後的90天內，公司不能使股價高於1美元，則會被宣佈停止股票交易。相比之下，這種更為簡單粗暴的退市制度，可能會讓瑞幸更快地退出美國資本市場。
